Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708
Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2014
Empfehlung: Halten
seit: 22.08.2014
Kursziel: 44,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner
Halbjahresergebnis bleibt hinter dem Vorjahr zurück
Wie vom Management angekündigt und auch von uns erwartet, bringt das
laufende Geschäftsjahr 2014 zwei negative Umsatzeffekte für die Hawesko
Holding AG mit sich. Nämlich die endgültige Abwicklung von Château Classic
und den geringeren Verkauf von Bordeaux-Subskriptionsweinen, da der
Jahrgang 2011 nicht mit seinen Vorgängern mithalten kann. Dass der Konzern
trotz dieser negativen Effekte mit einem Volumen von rund 13 Mio. Euro in
diesem Jahr ein Umsatzwachstum erzielen wird, zeigt die positive
Entwicklung der Gesellschaft im Kerngeschäft.
Die zum Teil geringere Marge liegt in wichtigen und richtungsweisenden
Zukunftsinvestitionen begründet. Daneben hatte Hawesko im ersten Halbjahr
zusätzliche Beratungsaufwendungen zu verkraften. Allerdings erhoffen wir
uns daraus in Zukunft, beispielsweise über Akquisitionen, eine
Beschleunigung des Wachstums im Ausland. Schließlich hat das Unternehmen
das mittelfristige Ziel, den Umsatz auf 1 Milliarde Euro bei einer
EBIT-Marge von 7 Prozent auszuweiten, weiter im Blick. Eine große Rolle
spielt hierbei auch das Onlinegeschäft, in dem sich der Konzern frühzeitig
gut positioniert hat. Zahlreiche neue Konzepte im Internet sollen das
klassische Geschäft mit dem Onlinevertrieb verzahnen und zusätzlich neue
Kundengruppen erschließen.
Positiv werten wir nach wie vor das Auslandsengagement, da in Märkten wie
Schweden oder speziell der Schweiz höherwertiger Weinkonsum an der
Tagesordnung ist. Hier besitzt der deutsche Heimatmarkt dagegen noch
deutliches Entwicklungspotenzial, das sich jedoch nur kontinuierlich
erschließen lässt. Um das Wachstum auf den ausländischen Märkten zu
beschleunigen, halten wir - wie vorstehend erwähnt - speziell nach den
Beratungsaufwendungen des ersten Halbjahres Zukäufe für sehr
wahrscheinlich. Erste Ergebnisse könnten sich noch im laufenden Jahr
einstellen, werden sich dann aber zahlenmäßig erst in 2015 merklich
auswirken.
Auch wenn die Zahlen für 2014 etwas hinter unseren ursprünglichen
Erwartungen zurückbleiben werden, positioniert sich Hawesko weiter
vorausschauend für die Zukunft. Die langfristige Perspektive ist bei dem
Weinspezialisten weiterhin intakt, zumal die Gesellschaft beständig
Marktanteile in Deutschland hinzugewinnt.
Vor diesem Hintergrund belassen wir unser Kursziel unverändert bei 44 Euro
und bekräftigen auch unser Rating 'Halten'. Darüber hinaus bietet die Aktie
noch eine Dividendenrendite von knapp 4 Prozent, was in der derzeitigen
Niedrigzinsphase eine attraktive Anlagealternative darstellt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12445.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
40237 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax: +49 (0) 211 / 179374 - 44
Büro Münster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax: +49 (0) 2501 / 44091 - 22
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.