Original-Research: HPI AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu HPI AG
Unternehmen: HPI AG
ISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 07.08.2014
Kursziel: EUR 1,50 (alt: EUR 2,90)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 10.12.2013 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler
Vorläufige Halbjahreszahlen 2014
Wie nach der Pressemitteilung vom 30.06.2014 und der angekündigten
Verschiebung des Geschäftsberichts 2013 bereits vermutet werden konnte,
haben sich die mit dem Merger der TND in die 3KV verbundenen
Integrationsaufwendungen negativ auf die Umsatzentwicklung und das EBITDA
im H1/2014 ausgewirkt. Überraschend war dagegen die Bekanntgabe, dass REW
Technology ab 2014 nicht mehr dem Konsolidierungskreis der HPI AG angehört.
Der konsolidierte Konzernumsatz verringerte sich im H1/2014 nach
vorläufigen Zahlen auf EUR 46,0 Mio. von EUR 57,0 Mio. im H1/2013 und auch
das EBITDA reduzierte sich auf EUR 0,1 Mio. von EUR 0,6 Mio. im H1/2013.
Wir nehmen daher unsere Ergebnisprognosen für 2014e zurück und haben auch
für 2013e eine Anpassung unserer Schätzungen vorgenommen. Unser Kursziel
für die HPI Aktie nehmen wir von EUR 2,90 auf EUR 1,50 zurück, halten aber
an unserem Anlageurteil Buy fest. Eine Erholung des Aktienkurses, die mehr
als eine Reaktion auf den Ausverkauf der letzten Wochen darstellt, erwarten
wir allerdings erst mit zunehmender Sichtbarkeit der Ergebnisentwicklung
2014e und damit voraussichtlich Ende 2014/Anfang 2015.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12414.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74 44 35 58
susanne.hasler@sphene-capital.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
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