Original-Research: HPI AG - von Sphene Capital GmbH
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu HPI AG
Unternehmen: HPI AG
ISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 29.06.2012
Kursziel: EUR 3,90
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 21.05.2012 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler
Highlights von der Hauptversammlung 2012
Am 28. Juni hat HPI seine ordentliche Hauptversammlung in München
abgehalten. Dabei präsentierte der Vorstand die Kernzahlen des ersten
Quartals 2012. Demnach wurden in der HPI Industrial Umsätze in Höhe von EUR
7,4 Mio. (nach EUR 5,7 Mio. in Q1/11) erzielt. Im Bereich HPI Electronics
gingen die Umsätze leicht auf EUR 11,0 Mio. (nach EUR 12,3 Mio.) zurück; im
Q1 des Vorjahres waren Erlöse aus dem Fukushima-Effekt enthalten. Dieser
hatte zu hohen Engpassbeschaffungen geführt hatte, die in diesem Jahr nicht
mehr enthalten sind. Auf Konzernebene erreichten die Erlöse EUR 18,4 Mio.
und lagen nach Aussage des Vorstands 'über den internen Planzahlen'. Auch
das EBIT konnte im Q1/2012 deutlich auf EUR 0,383 Mio. nach EUR 0,315 Mio.
im Vorjahreszeitraum bzw. um 21,6% gesteigert werden.
Für das laufende Jahr sieht HPI folgende organische Wachstumschancen:
(1) Eine verstärkte Vermarktung von Lagerüberbeständen über die 3KV durch
den Launch einer B2B-Online-Handelsplattform für gebrauchte oder ältere
IT-Netzwerkprodukte;
(2) Die Vermarktung von Lagerbeständen elektronischer Bauelemente durch
AZEGO auf eigene Rechnung;
(3) Die regionale Ausweitung des C-Teile-Geschäfts der MRL auf die
französischen und belgischen Werke der Vallourec-Mannesmann-Gruppe;
(4) Eine verstärkte Nutzung von Cross-Selling-Potenzialen und
Konzernsynergien, bspw. durch Bündelung der Logistik- und Lagerzentren;
(5) Weitere wertsteigernde Übernahmen in den Kernbereichen, v. a. von
etablierten und ertragsstarken Nischenunternehmen.
Das HPI Management hat seine Guidance für das Gesamtjahr 2012 ausdrücklich
bestätigt. Für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit Umsätzen in
Höhe von ca. EUR 80 Mio. (rein organisches Wachstum) und mit einem Anstieg
des operativen Ergebnisses auf ca. EUR 2,3 Mio.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser aus einem standardisierten
DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 3,90 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11662.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 74 44 35 58
susanne.hasler@sphene-capital.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu HPI AG
Unternehmen: HPI AG
ISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 29.06.2012
Kursziel: EUR 3,90
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 21.05.2012 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler
Highlights von der Hauptversammlung 2012
Am 28. Juni hat HPI seine ordentliche Hauptversammlung in München
abgehalten. Dabei präsentierte der Vorstand die Kernzahlen des ersten
Quartals 2012. Demnach wurden in der HPI Industrial Umsätze in Höhe von EUR
7,4 Mio. (nach EUR 5,7 Mio. in Q1/11) erzielt. Im Bereich HPI Electronics
gingen die Umsätze leicht auf EUR 11,0 Mio. (nach EUR 12,3 Mio.) zurück; im
Q1 des Vorjahres waren Erlöse aus dem Fukushima-Effekt enthalten. Dieser
hatte zu hohen Engpassbeschaffungen geführt hatte, die in diesem Jahr nicht
mehr enthalten sind. Auf Konzernebene erreichten die Erlöse EUR 18,4 Mio.
und lagen nach Aussage des Vorstands 'über den internen Planzahlen'. Auch
das EBIT konnte im Q1/2012 deutlich auf EUR 0,383 Mio. nach EUR 0,315 Mio.
im Vorjahreszeitraum bzw. um 21,6% gesteigert werden.
Für das laufende Jahr sieht HPI folgende organische Wachstumschancen:
(1) Eine verstärkte Vermarktung von Lagerüberbeständen über die 3KV durch
den Launch einer B2B-Online-Handelsplattform für gebrauchte oder ältere
IT-Netzwerkprodukte;
(2) Die Vermarktung von Lagerbeständen elektronischer Bauelemente durch
AZEGO auf eigene Rechnung;
(3) Die regionale Ausweitung des C-Teile-Geschäfts der MRL auf die
französischen und belgischen Werke der Vallourec-Mannesmann-Gruppe;
(4) Eine verstärkte Nutzung von Cross-Selling-Potenzialen und
Konzernsynergien, bspw. durch Bündelung der Logistik- und Lagerzentren;
(5) Weitere wertsteigernde Übernahmen in den Kernbereichen, v. a. von
etablierten und ertragsstarken Nischenunternehmen.
Das HPI Management hat seine Guidance für das Gesamtjahr 2012 ausdrücklich
bestätigt. Für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit Umsätzen in
Höhe von ca. EUR 80 Mio. (rein organisches Wachstum) und mit einem Anstieg
des operativen Ergebnisses auf ca. EUR 2,3 Mio.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser aus einem standardisierten
DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 3,90 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11662.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 74 44 35 58
susanne.hasler@sphene-capital.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.