Original-Research: KTG Energie AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu KTG Energie AG
Unternehmen: KTG Energie AG
ISIN: DE000A0HNG53
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 17,00 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
In den ersten sechs Monaten des laufenden GJ 2013/14 konnte die KTG Energie
AG eine deutliche Steigerung der Umsatzerlöse und Ergebniskennzahlen
erreichen. So wurde auf Umsatzebene ein Zuwachs um 38,2 % auf 29,82 Mio. EUR
erreicht. Auch bereinigt um einen enthaltenen Handelsumsatz in Höhe von 1,2
Mio. EUR lag der Zuwachs noch bei 32,6 % und ist insbesondere auf den
erhöhten Anlagenbestand in Verbindung mit den beschleunigten
Ausbauaktivitäten zu sehen. Zum Abschluss des 1. HJ 2013/14 umfasste der
Anlagenbestand eine Kapazität von 43 MW.
Auch auf der Ergebnisseite waren deutlich Zuwächse zu verzeichnen. Das
EBITDA legte um 34,5 % auf 8,5 Mio. EUR zu, während die EBITDA-Marge leicht
um 0,8 Prozentpunkte auf 28,5 % rückläufig war. Bereinigt um das
Handelsgeschäft, das vermutlich keinen Ergebnisbeitrag leistete, lag die
EBITDA-Marge mit 29,7 % jedoch sogar oberhalb des Vorjahreswertes.
Vor dem Hintergrund der guten Halbjahreszahlen hob der Vorstand die
Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2013/14 an und geht nunmehr von
Umsatzerlösen oberhalb der 65 Mio. EUR-Marke aus. Das EBITDA soll zudem nun
über 18 Mio. EUR liegen (bisher 16-17 Mio. EUR).
Angesichts des starken 1. HJ 2013/14 und der vom Vorstand angehobenen
Prognose haben wir unsere Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr
ebenfalls leicht nach oben adjustiert. Auch für das GJ 2014/15 gehen wir
nunmehr von leicht verbesserten Werten aus. Insbesondere hinsichtlich der
Margenerwartungen für das laufende GJ 2013/14 haben wir eine Korrektur nach
oben hin vorgenommen.
Eine detaillierte Einschätzung zu den Halbjahreszahlen werden wir nach
Veröffent-lichung des vollständigen Halbjahresberichts vornehmen, welcher
am 22.07.2014 veröffentlicht wird. Dabei werden wir insbesondere noch die
Entwicklung des Cashflows sowie der Bilanz berücksichtigen. Bis dahin
belassen wir unser bishe-riges Kursziel von 17,00 EUR unverändert, woraus
sich weiterhin das Rating KAUFEN ergibt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12351.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.