Original-Research: Manz AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Manz AG
Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.08.2014
Kursziel: 82,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Thomas Rau, CEFA
Großauftrag unterstützt unseren Wachstumscase
Manz hat heute einen Großauftrag aus Asien im unteren zweistelligen
Millionenbereich gemeldet. Die Bestellung umfasst Systeme und Anlagen zur
vollautomatisierten Montage von Notebook-Computern. Der Auftrag wird noch
im zweiten Halbjahr 2014 umsatz- und ergebniswirksam.
Wachstumstrend in Display hält an: Mit dem heutigen Auftrag im Umfang von
rund 10 Mio. Euro (MONe) unterstreicht Manz eindrucksvoll seine exzellente
Marktstellung und seine Technologieführerschaft in diesem Bereich. Als
besonders positiv werten wir zudem, dass es dem Unternehmen mit der
Gewinnung des oben genannten Auftrages gelungen ist, in ein komplett neues
fokussierte sich Manz in diesem Bereich vor allem auf Applikationen wie
Glasschneiden, Inspektion und Sortieren. Wir sehen in diesem Segment
aufgrund des zunehmenden Trends zur Automatisierung der Produktion, gerade
auch in den stark wachsenden Märkten Asiens, immenses Potenzial für
Folgeaufträge. Hiervon sollte Manz aufgrund seiner hohen
Wettbewerbsqualität überproportional profitieren können. Insgesamt dürfte
der Umsatz im Bereich Display im laufenden Jahr um mehr als 12% auf 194
Mio. Euro und mittelfristig auf rund 300 Mio. Euro wachsen. Die EBIT-Marge
dürfte dabei weiterhin zwischen 10-12% liegen.
Großes Wachstumspotenzial in Battery: So hat Manz im Juni einen ersten
Auftrag (Volumen: ca. 12 Mio. Euro) für eine integrierte Produktionsanlage
zur Herstellung von Lithium-Ionen Batterien von einem namhaften
Smartphone-Anbieter erhalten. Wir rechnen hier kurzfristig mit
Folgeaufträgen (für Serienlinien) in nennenswertem Umfang. In den
Folgejahren könnte sich das Auftragsvolumen insbesondere aus der Ausweitung
der Anwendungsgebiete bzw. Produktgruppen signifikant erhöhen. Wir sehen
hier die Möglichkeit, den Umsatz in dem aktuell noch sehr kleinen Segment
(2014e: ca. 25-30 Mio. Euro) mittelfristig auf einen dreistelligen
Millionenbereich auszubauen. Die EBIT-Marge dürfte dabei oberhalb von 10%
liegen.
Chancen für eine mittelfristige Erholung in Solar steigen: Ein sich langsam
wieder aufhellendes Marktumfeld, eine weiter steigende Nachfrage nach
Solarmodulen und nicht zuletzt wieder leicht anziehende Investitionen in
Solar-Equipment sprechen perspektivisch für ein anziehendes Geschäft. Dies
gilt aktuell vor allem für den kristallinen Bereich und (noch) nicht für
die Dünnschicht-Technologie (CIGS). Allerdings haben laut Manz in den
letzten Wochen die CIGS-Anfragen deutlich zugenommen. Zudem wurden
bestehende Gespräche bzw. fortgeschrittene Verhandlungen mit potenziellen
Kunden deutlich ausgeweitet.
Fazit: Der heute vermeldete Auftrag und die zuletzt gezeigten Entwicklungen
in Battery verdeutlichen das immense Wachstumspotenzial der Gesellschaft
eindrucksvoll. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung bei einem
unveränderten Kursziel von 82,00 Euro. Unsere Prognosen enthalten noch
nicht das aus den oben genannten Folgeaufträgen (Battery und Display)
resultierende zusätzliche Umsatz- und Ertragspotenzial.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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