n Original-Research: Mybet Holding SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE
Unternehmen: Mybet Holding SE
ISIN: DE000A0JRU67
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.11.2014
Kursziel: 1,70
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun
mybet bleibt voll auf Kurs, die Jahresziele zu erreichen
mybet hat heute die Zahlen der ersten neun Monate des laufenden
Geschäftsjahres 2014 berichtet. Die folgende Tabelle gibt einen Überblick
über die wesentlichen Kenngrößen.
[TABELLE]
Entwicklung der Segmente: Wachstumstreiber waren wie schon im ersten
Halbjahr die Segmente Sportwetten und Pferdewetten (+23,3% bzw. 32,1%). Der
Umsatz im Bereich Casino & Poker ging regulatorisch bedingt um 12% zurück.
Durch den Verkauf des Spaniengeschäfts erzielte mybet im Berichtszeitraum
keine Lottoumsätze mehr (9M 2013: 2,7 Mio. Euro). Bereinigt um diesen
Effekt konnte mybet den Umsatz um über 12% steigern.
Ergebnisentwicklung: Als Folge der verbesserten Kostenbasis (Wegfall der
defizitären Spanien-Aktivitäten, deutliche Senkung der sbAs) und durch den
Dekonsolidierungseffekt konnte das EBIT signifikant verbessert werden. Mit
0,2 Mio. Euro war es bereits nach neun Monaten positiv. In Q4, einem
traditionell starken Quartal bei Sportwetten-Anbietern, sollte ebenfalls
ein positives EBIT erzielt werden. Folglich halten wir es für visibel, dass
mybet die vor zwei Wochen angehobene Guidance (EBIT 0,5-0,65 Mio. Euro) am
oberen Ende erreicht.
Dazu beitragen dürfte auch die Tochter pferdewetten.de, an der mybet rund
52,2% der Stimmrechte hält. Diese hat gestern ihre Guidance für das
laufende Jahr erhöht. Beim EBIT geht das Unternehmen vom Erreichen eines
Wertes in der Bandbreite von 1,2-1,35 Mio. Euro aus (zuvor: 1,0-1,2 Mio.
Euro). pferdewetten.de wird derzeit mit 10,8 Mio. Euro an der Börse
bewertet.
Ausreichend Liquidität zur Umsetzung der Wachstumsziele: Durch die kürzlich
erfolgte Kapitalerhöhung sind mybet rund 1,8 Mio. Euro zugeflossen. Auch
wenn die Maßnahme nicht voll platziert wurde, dürften nun ausreichend
Mittel zur Verfügung stehen, um die Besicherung der Sportwettenlizenz in
Deutschland zu gewährleisten. In der ersten Jahreshälfte 2015 sollte zudem
der Schadensersatz aus dem Verfahren mit Westlotto fließen (ca. 15 Mio.
Euro). Dies würde den Handlungsspielraum für Marketing-Aktivitäten, und den
Ausbau des stationären Geschäfts deutlich erhöhen.
Fazit: mybet überzeugt mit einer Prognosegenauigkeit, die in der
Vergangenheit nicht immer gegeben war. Das Management kommt bei der
Umsetzung der strategischen Ziele (effizienteres Marketing, Verbesserung
der Produkte und Kostenbasis) gut voran. Der Newsflow sollte daher gut
bleiben. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12556.pdf
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