Original-Research: SYGNIS AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu SYGNIS AG
Unternehmen: SYGNIS AG
ISIN: DE000A1RFM03
Anlass der Studie: GBC Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 6,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2014
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Q1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen; 'Proof of concepts' durch Umsetzung
des zweiten Technologietransfers; Kursziel von 6,00 EUR bestätigt
Die am 13.05.14 bekanntgegebenen operativen Kennzahlen zum ersten Quartal
2014 sind bei der SYGNIS AG im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Dabei
lag das Umsatzniveau mit 0,1 Mio. EUR weiterhin auf Vorjahresniveau (Q1/13:
0,1 Mio. EUR). Die weltweite Vermarktung der im Februar von Qiagen
eingeführten und auf der SYGNIS-Technologie basierenden Kits zur
Amplifikation vollständiger Genome (DNA) sowie Transkriptome (RNA) aus
einzelnen Zellen (REPLI-g WTA Singe Cell Kit und WGA & WTA Kit) ist zwar
bereits erfolgt, die hieraus resultierenden Lizenzerträge bewegen sich
jedoch noch auf niedrigem Niveau. Bereits zu den Halbjahreszahlen dürfte
die SYGNIS AG jedoch eine Zunahme der vermarktungsbedingten Lizenzerlöse
ausweisen.
Die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen, wodurch eine Reduktion der
betrieblichen Aufwendungen auf 0,9 Mio. EUR (Q1/13: 1,3 Mio. EUR) umgesetzt
wurde, hatten gegenüber dem Vorjahresquartal eine weitere Verbesserung des
operativen Ergebnisses (EBIT) auf -0,8 Mio. EUR (Q1/13: -1,2 Mio. EUR) zur
Folge. Die operativen Kosten verteilten sich im ersten Quartal in etwa
hälftig auf den Verwaltungs- und Vertriebsbereich (0,5 Mio. EUR) sowie auf
den Forschungs- und Entwicklungsbereich (0,4 Mio. EUR).
Flankierend zur Veröffentlichung der Q1-Zahlen 2014 hat die SYGNIS AG eine
weitere Patentvereinbarung bekannt gegeben. Hierbei handelt es sich um eine
Vereinbarung über den Transfer einiger Patente der SYGNIS Double Switch
Technologie mit dem deutschen Unternehmen SYSTASY Bioscience GmbH. Im
Rahmen dieser Vereinbarung ist zunächst mit Front-Up-Payments zu rechnen,
die genaue Höhe wurde jedoch unternehmensseitig nicht kommuniziert. Unseren
Schätzungen zufolge liegen diese jedoch niedriger als die
Qiagen-Vorauszahlungen (0,35 Mio. EUR). Mit der anstehenden Vermarktung
der 'Split-TEV' Double Switch Technologie durch SYSTASY Bioscience GmbH
werden auf SYGNIS-Ebene laufende Erträge generiert und damit die
Umsatzbasis weiter erhöht. Dieser umgesetzte Technologietransfer ist zudem
als eine weitere Bestätigung der Attraktivität der SYGNIS-Produktpipeline
zu verstehen.
Wir rechnen für das laufende Geschäftsjahr mit weiteren Erfolgsmeldungen
hinsichtlich Vertriebspartnerschaften bzw. Technologietransfers oder
Auslizenzierungen von SYGNIS-Produkten. Zu den vielversprechendsten
Projekten, die zudem bereits final entwickelt sind, zählen wir PrimPol,
Novel QualiPhi(R) mutants und weitere Patente der Double Switch
Technologie.
Vor dem Hintergrund der unveränderten bzw. durch den gemeldeten
Technologietransfer bestätigten Prämissen behalten wir unsere bisherigen
Umsatz- und Ergebnisprognosen (siehe Researchstudie vom 16.04.2014) bei.
Ausgehend vom ebenfalls unveränderten Kursziel von 6,00 EUR bestätigen wir
unser KAUFEN-Rating.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12317.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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