Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG
Unternehmen: Tintbright AG
ISIN: DE000A1PG7W8
Anlass der Studie: GB 2013 und Q1/2014 - Basisstudienupdate
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.06.2014
Kursziel: EUR 83,53
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine, vormals kein Rating wegen Listing
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)
Dem Margendruck begegnen durch Innovation und Integration
Im Geschäftsjahr 2013 hat die Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime
Standard, TBR) Umsätze in Höhe von EUR 127 Mio. erzielt (+5,1%,
wechselkursbereinigt). Trotz des fortbestehenden Margendrucks in der
chinesischen Textilindustrie konnte die Rohertragsmarge stabil bei 26,6%
gehalten werden. Dies ist das Resultat der One-Stop-Service-Strategie,
bestehend aus der vertikalen Integration der Wertschöpfungskette in
Verbindung mit dem Fokus auf die werthaltigeren, und daher höher-margigen
Produkte. Die im ersten Quartal des Jahres erzielten Ergebnisse mit einer
Bruttomarge von 27,5% bestätigen den Erfolg dieser Strategie. Ein starker
positiver Cash-Flow in beiden Berichtsperioden resultiert in einem
Liquiditätsbestand von EUR 56 Mio. zum 31. März.
Das Unternehmen bestätigt seine angekündigte Dividendenzahlung von
mindestens 15% des Jahresüberschusses, beginnend mit 2013. Weiterhin bleibt
das Management bei seiner Prognose von 10% Umsatzwachstum und einer
EBT-Marge von 22-24% für das gesamte Geschäftsjahr. Seit dem Listing mit
einem Eröffnungspreis von EUR 12,90 hat sich die Aktie um beeindruckende 65%
nach oben entwickelt und spiegelt somit die positive Wahrnehmung der
Investoren wider.
Wir haben unsere DCF- und Peer Group-Analyse aktualisiert und ermitteln
einen fairen Wert pro Anteilsschein i.H.v. EUR 83,53. Auf Basis des
Marktsentiments der im Prime Standard gelisteten China-Unternehmen
formulieren wir ein kurz- bis mittelfristiges Kursziel von EUR 32,52 pro
Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12352.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
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David Szabadvari
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