n Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG
Unternehmen: Tintbright AG
ISIN: DE000A1PG7W8
Anlass der Studie: 9-Monatsbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: n.a.
seit: 08.12.2014
Kursziel: n.a.
Letzte Ratingänderung: 12.11.2014, vormals Kaufen
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)
Gut positioniert gegenüber dem Margendruck
Das Umsatzwachstum der Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime Standard,
TBR) ist in den ersten neun Monaten wechselkursbereinigt um 7,6% gestiegen.
Es wurde maßgeblich bestimmt durch das überproportionale Wachstum des
hoch-margigen Segments 'Verarbeitung', das im Berichtszeitraum um 9,1%
zunahm und mittlerweile 80,4% (79,3% in 9M13) zum Gesamtumsatz beiträgt.
Dies ist als direktes Ergebnis aus der Investition in neue Färbeanlagen in
der Berichtsperiode zu sehen, wodurch die Kapazität um 37% auf 219 Mio.
Meter pro Jahr erhöht wird. Gleichwohl reduzierte sich die Bruttomarge
leicht um 0,5%-Pkte. auf 26,1%, was auf Verteuerungen bei den Rohstoffen
Farben und Chemikalien zurück zu führen ist. Aufgrund des bestehenden
Margendrucks in der chinesischen Textilindustrie konnten diese nicht
vollständig an die Kunden weiter gegeben werden.
Durch die Strategie des 'Alles aus einer Hand' mit einem Fokus auf
höherwertige, funktionelle Stoffe sowie dem weiteren Ausbau der vertikalen
Integration der Produktionsprozesse mit Abdeckung der gesamten
Wertschöpfungskette von Rohtextilien bis hin zu veredelten Stoffen, ist das
Unternehmen unserer Ansicht nach gut aufgestellt, um sich dem Wettbewerb in
der traditionellen Textilindustrie zu stellen.
Wir setzen unsere Bewertung aufgrund von Compliance-Themen, die wir an alle
unsere chinesischen Kunden adressieren und die aus Unregelmäßigkeiten bei
mehreren in Deutschland gelisteten chinesischen Unternehmen resultieren,
weiterhin aus. Dies geschieht aus dem Vorsichtsprinzip heraus und hat
nichts mit tatsächlichen Vorfällen bei Tintbright zu tun.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12619.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
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David Szabadvari
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Fax +49 69 71 91 838-50
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