Original-Research: ULTRASONIC AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu ULTRASONIC AG
Unternehmen: ULTRASONIC AG
ISIN: DE000A1KREX3
Anlass der Studie: Q1 Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.06.2014
Kursziel: EUR 22,23
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27.06.2012, vormals Not Rated wegen IPO
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)
Urban Footwear wieder Wachstumstreiber
Im ersten Quartal 2014 hat die ULTRASONIC AG (ISIN DE000A1KREX3, Prime
Standard, US5 GY) ein Umsatzwachstum von 5% erreicht, was etwas unterhalb
unserer Erwartung lag. Die Bruttomarge blieb bei ca. 31%; erhöhte
Aufwendungen für Marketingmaßnahmen im Rahmen der Promotion des
Internet-Vertriebs haben die operative Marge auf 26,7% und die Gewinnmarge
auf 20,1% sinken lassen. Infolgedessen haben sich EBIT und Gewinn nur
leicht auf EUR 9,5 Mio. und EUR 7,1 Mio. verbessert. Da der Kapitalfluss aus
operativer Tätigkeit auf einem hohen Level verblieb und
Investitionstätigkeiten eine Pause einlegten, stieg der Kassenbestand auf EUR
124,9 Mio. Für die Bewertung der Folgequartale ist der Start der neuen
Kinderschuhproduktionslinie essentiell. Der Vorstand erwartet, dass die
Produktion und die Verkaufsaktivitäten über die Walmart-Geschäfte im Juni
beginnen werden.
Wir haben unsere Prognosen unter Berücksichtigung des 1Q14-Ergebnisses
aktualisiert. Mit unserem Modell ermitteln wir einen fairen Wert von EUR
22,23 pro Aktie und bewerten das Unternehmen weiterhin mit 'KAUFEN'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12356.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
David Szabadvari
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