Investing.com – Die Anleger investieren zunehmend in den S&P 500 und den Nasdaq 100, wobei Futures und börsengehandelte Fonds (ETFs) eine starke Aufwärtsdynamik aufweisen, so die Strategen der Citi am Montag.
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Die positive Stimmung kommt daher, dass die Märkte nach den schwächer als erwartet ausgefallenen VPI-Daten der letzten Woche mit einer höheren Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen rechnen. Darüber hinaus haben dovishe Kommentare der Federal Reserve bezüglich der Abkühlung des Arbeitsmarktes die Marktstimmung weiter gestützt, was auf eine bevorstehende Zinssenkung hindeutet.
Während die jüngste Rallye breiter angelegt ist, bleibt die Positionierung des Nasdaq besonders ausgedehnt.
"Die Nominalwerte befinden sich auf einem 3-Jahres-Hoch und sind fast ausschließlich einseitig, während die Positionierung im S&P zwar ausgeweitet, aber bescheidener ist", schreiben die Strategen der Citi.
Außerdem sind die Gewinn-/Verlustniveaus erweitert, wodurch sich das Risiko von Gewinnmitnahmen erhöht. Während die durchschnittlichen Gewinne bei Long-Positionen im Nasdaq derzeit bei über 2,5 % liegen, liegen die Gewinne im obersten Quartil bei 3,7 %, wobei die maximalen Positionierungsgewinne 7 % erreichen. Die Ströme bei den börsengehandelten Fonds spiegeln die Entwicklung bei den Futures wider, wobei sowohl der Nasdaq als auch der S&P ein ähnlich hohes Niveau an bullischer Positionierung aufweisen.
"Dies deckt sich mit der Ansicht der US-Strategen der Citi, dass das KI-getriebene Engagement aufgrund der hohen fundamentalen Wachstumserwartungen zu einem erhöhten Stimmungsniveau geführt hat", so die Strategen weiter.
In Europa hat sich der jüngste Aufwärtstrend stabilisiert, wobei die Indexpositionierung nun leicht rückläufig und über die regionalen Märkte hinweg einheitlich ist. Die Positionierungsaktivitäten waren uneinheitlich, wobei es in keinem der Indizes zu eindeutigen Richtungswechseln kam. Der Abwärtstrend in Verbindung mit dem jüngsten Abbau von Gewinnen deutet auf einen schwächeren Ausblick hin, der sich in allen Positionierungsreihen widerspiegelt.
Auch die Zuflüsse in börsengehandelte Fonds waren weniger aussagekräftig und blieben gegenüber der Vorwoche nahezu unverändert.
Unterdessen nimmt die bullische Positionierung in Asien weiter zu, wobei die Nominalwerte sowohl für den KOSPI als auch für den Nikkei ausgeweitet wurden, so die Citi.
Die Anleger haben dem Nikkei weitere neue Risikopositionen zugeführt, während die Aufwärtsbewegung beim KOSPI auf die Eindeckung von Leerverkäufen zurückzuführen ist, was dazu führt, dass beide Märkte einseitig long sind. Dennoch sind die kurzfristigen Risiken von Gewinnmitnahmen beim KOSPI größer, da die normalisierten Gewinnniveaus erweitert wurden.
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