Martin Schlegel, Präsident des Direktoriums der Schweizerischen Nationalbank (SNB), unterstreicht die Bedeutung einer flexiblen Geldpolitik angesichts des globalen Wirtschaftsumfelds. Als kleine offene Volkswirtschaft mit einer "sicheren Hafen"-Währung reagiert die Schweiz besonders empfindlich auf globale Wirtschaftsschwankungen. Schlegel weist darauf hin, dass Abschwünge in der globalen Nachfrage oft zu einer Aufwertung des Schweizer Frankens und folglich zu einem Rückgang der Inflation führen.
Um diese Dynamiken zu bewältigen, hat die SNB einen geldpolitischen Rahmen eingeführt, der ein gewisses Maß an Flexibilität bei den akzeptierten Inflationsraten erlaubt. Die SNB strebt mittelfristig eine Inflationsrate zwischen 0% und 2% an und definiert diesen Bereich als Preisstabilität. Dieser Ansatz ermöglicht es der SNB, sich an wirtschaftliche Schocks anzupassen und die Kosten und Nutzen ihrer geldpolitischen Maßnahmen abzuwägen. Schlegel betont, dass die Inflation zwar gelegentlich von diesem Bereich abgewichen sei, aber in der Regel relativ schnell zu den Zielwerten zurückgekehrt sei.
Das Hauptinstrument der SNB-Geldpolitik ist der SNB-Leitzins, der den Ton für die geldpolitische Haltung der Bank vorgibt und als Eckpfeiler ihrer Kommunikationsstrategie dient. Darüber hinaus hat die SNB Devisenmarktinterventionen durchgeführt, um sowohl Deflations- als auch Inflationsgefahren zu bekämpfen. Diese Interventionen haben jedoch die Bilanz der SNB erheblich ausgeweitet und zu beträchtlichen Schwankungen in ihren Jahresergebnissen geführt. Schlegel erklärt, dass aufgrund der damit verbundenen Bilanzrisiken das Eigenkapital der SNB derzeit deutlich unter dem erforderlichen Niveau liege. Die Stärkung der Kapitalbasis der Bank habe nun Vorrang vor Gewinnausschüttungen.
In seiner Rede hebt Schlegel auch die starke Leistung der Schweizer Wirtschaft im Vergleich zu internationalen Partnern in den vergangenen Jahrzehnten hervor. Er führt einen Teil dieses Erfolgs auf das Engagement der SNB zurück, die Preisstabilität inmitten verschiedener deflationärer und inflationärer Drücke aufrechtzuerhalten. Mit Blick auf die Zukunft beabsichtigt die SNB, weiterhin günstige wirtschaftliche Bedingungen in der Schweiz durch die Sicherstellung der Preisstabilität zu unterstützen.
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