von Geoffrey Smith
Investing.com - Die Aktionäre sind zu Recht empört. UniCredit (MI:CRDI) hat seinen Vorstandsvorsitzenden Jean-Paul Mustier, einen der angesehensten Bankchefs in Europa, aus dem Amt gedrängt.
Der Grund dafür: das Bankhaus will eine politisch motivierte Fusion in Italien durchzuziehen, die für die Aktionäre bestenfalls gewagt und im schlimmsten Fall geradezu abenteuerlich ist.
Die Reaktion des Aktienkurses von Unicredit sagt alles: Ein Rückgang von 6% an einem Tag, an dem alles andere im liquiditätsgetriebenen Überschwang der Erwartung einer wirtschaftlichen Erholung im nächsten Jahr neue Gipfel erklimmt.
Mustier war vom Unglück verfolgt. Anfang dieses Jahres, kurz vor Ausbruch der Pandemie, hatte er Pläne für die größte und kühnste Kapitalausschüttung an die Aktionäre der Bank seit Jahren vorgestellt, eine nachdrückliche Ansage, dass er einen Weg gefunden hatte, nicht nur Werte zu bewahren, sondern auch zu schaffen, allen Widrigkeiten von niedrigen Euro-Zinsen, geringem Wachstum und rückläufiger Arbeitsbevölkerung in den Kernmärkten zum Trotz.
Dann schlug Covid-19 zu und Unicredit wurde von seinen Aufsichtsbehörden angewiesen, das gesamte überschüssige Kapital für eine neue Welle von Kreditausfällen vorzuhalten. Alles hätte gut gehen können, hätte man es der Bank erlaubt, sich auf das Ausbügeln ihrer eigenen Verluste zu konzentrieren, aber die Politiker in Rom hatten andere, grandiosere Ideen.
Im Frühjahr wurde der Karrierepolitiker Pier Carlo Padoan zum Aufsichtsratsvorsitzenden der Bank gemacht. Padoan hatte als Finanzminister die Verstaatlichung des ewigen Sorgenkinds Monte dei Paschi di Siena betrieben, aber der Staat musste jetzt dringend einen privaten Käufer finden, der mit dem Problem fertig wird.
In staatlichem Besitz hatte BMPS den Verkauf von faulen Krediten in Höhe von 8 Milliarden Euro und eine damit verbundene Kapitalerhöhung geplant, um die Bilanz ins Lot zu bringen und eine Rückkehr in private Hände zu ermöglichen. Die Europäische Zentralbank hatte jedoch erklärt, dass die Rechnung nicht stimme und die Bank aufgefordert, weitere 700 Millionen Euro aufzutreiben (so die Zeitung La Repubblica).
Mustier würde auf keinen Fall all das angesammelte Kapital durch den Schornstein jagen, um das Problem anderer zu lösen, insbesondere angesichts des Rufs von BMPS, immer neue Löcher in seiner Bilanz zu finden. Also musste er gehen.
Der Aufsichtsrat argumentiert, dass Unicredit sich in Italien verstärken muss, um auf eine Konsolidierung an anderer Stelle reagieren zu können. Intesa Sanpaolo SpA (MI:ISP) wurde Anfang dieses Jahres über eine feindliche Übernahme von UBI Banca gekauft, wodurch sie auf dem lukrativen Markt Norditaliens noch stärker geworden ist, während Credit Agricole (PA:CAGR) (OTC:CRARY) das kleinere Kreditinstitut Creval (MI:PCVI) im Visier hat, nachdem sie versucht hatte, ihre Allianz (DE:ALVG) mit Banco Bpm (MI:BAMI) zu festigen.
Die Schande ist, dass Unicredit, eine wirklich internationale Bank, die die Konsolidierung auf europäischer Ebene vorantreiben könnte, nun dazu verdammt ist, provinzieller zu werden, stärker von einer stagnierenden italienischen Wirtschaft abhängig und höchstwahrscheinlich weniger profitabel zu sein. Es könnte ein anständiger Nachtrag zu Barbara Tuchmans 1984 erschienenem Buch "The March of Folly" (Gipfel der Torheit) sein, der die dauerhafte Fähigkeit der Menschen widerspiegelt, Entscheidungen gegen ihre Interessen zu treffen, von den Trojanern und dem Holzpferd bis zu den USA und dem Vietnamkrieg.
Es ist ein trauriges Ende einer der wenigen ermutigenden Geschichten, die in den letzten Jahren aus der europäischen Bankenlandschaft zu berichten waren.