von Geoffrey Smith
Investing.com - Aktien für erneuerbare Energien zogen am Dienstag erneut dem breiteren Markt davon, da die jüngsten Ankündigungen der britischen Regierung die Dynamik hinter dem umfassenden Übergang zu saubereren Energiequellen verdeutlichten.
Siemens (DE:SIEGn) Gamesa erreichte ein 12-Jahreshoch, während Vestas (DE:VWS) Wind Systems, sein größter Rivale im Windturbinengeschäft, ein Allzeithoch erreichte. nachdem Nachrichten hereinkamen, dass Großbritannien zusätzliche Mittel bereitstellen wird, um sicherzustellen, dass Großbritannien sein Ziel von 40 Gigawatt Offshore-Windkapazität bis 2030 erreicht - genug (theoretisch), um jedes Haus im Land mit Strom zu versorgen.
Die Windparkbetreiber Orsted und Encavis erreichten ebenfalls ein Allzeithochs, während die Aktien von Nordex (DE:NDXG) ebenfalls um über 8% stiegen, obwohl das deutsche Turbinenunternehmen eher auf die Nachricht von einem Großauftrag in den USA reagierte, der Hoffnungen weckte, dass es diesen Markt endlich aufbrechen kann.
Die Verpflichtung, den grünen Übergang Großbritanniens zu beschleunigen, war einer der weniger beachteten Teile eines konservativen Wahlmanifests im vergangenen Dezember, das sich mehr darauf konzentrierte, den Brexit durchzusetzen. Es wird jetzt wieder ausgerollt, als Kernstück der Rede von Premierminister Boris Johnson auf der (virtuellen) Jahreskonferenz der Konservativen Partei, als willkommene Ablenkung von einer zweiten Welle der Covid-19-Pandemie, die erneut die Verwaltungskapazität der Regierung ans Limit bringt.
Es handelt sich jedoch mehr als nur eine Ablenkung. Covid-19 wird mit etwas Glück im nächsten Jahr gezähmt, wenn Impfstoffe endlich die allgemeine Bevölkerung erreichen. Die Energiewende ist das längere Spiel, das von einer Mauer aus institutionellen Geldern gestützt wird, die in diesem Jahr aus Aktien fossiler Energieunternehmen geflohen ist. Der Plan des Vereinigten Königreichs sieht vor, dass das Land bis 2050, etwa 10 Jahre vor China im Rahmen seines neuen Plans, einen Netto-Kohlendioxidausstoß von Null erreicht.
Wir haben hier bereits geschrieben, dass der Sektor der erneuerbaren Energien jetzt - wie jeder andere mit einer glaubwürdigen Wachstumserzählung - extrem teuer ist. Orsted wird jetzt mit dem 79-fachen des nachlaufenden Gewinns gehandelt, während sein zugegebenermaßen kleinerer und schneller wachsender Branchenkollege Encavis mit dem 110-fachen gehandelt wird. Vestas hat ein KGV von 56.
Was an versteckten Werten in diesem Sektor verbleibt, ist weitgehend tief in den Bilanzen der alten integrierten Versorgungsunternehmen vergraben, die die Macht haben, ihn durch die Abspaltung von Unternehmen für erneuerbare Energien freizugeben, die sofort höhere Bewertungen erzielen sollten. Italiens Enel (MI:ENEI), Deutschlands RWE (DE:RWEG) und sogar Electricité de France fallen in diese Kategorie (trotz allem bleibt EDF (PA:EDF) bleibt eine Wette mit der Behandlung seines Nukleargeschäfts, wie die Kursbewegungen der letzten Woche gezeigt haben).
Aber selbst mit solchen Vorbehalten macht jede weitere harte Verpflichtung der Regierungen, die grüne Agenda voranzutreiben, die aktuellen Bewertungen weniger überzogen. Die wachsenden Hinweise der Europäischen Zentralbank, dass sie aktiv in die Kreditmärkte eingreifen wird, um erneuerbaren Unternehmen einen leichteren Zugang zu ermöglichen als Unternehmen mit fossilen Brennstoffen, tun dies ebenfalls.
Dann gibt es den ultimativen Preis für Investoren in der Branche: Die Chance, dass die US-Wahlen im November die Leugner des Klimawandels und die Öl- und Gaslobby endgültig von den Machthebeln auf Bundesebene entfernen und zumindest einen Teil der Bundessteuervorteile wiederhergestellt wird, die die Branche vor 2016 hatte und die USA unwiderruflich wieder zum Pariser Klimaabkommen zurückkehrt, mit allem, was dies für grüne Mandate bedeutet. Das Beste könnte noch kommen, selbst wenn all die Dinge berücksichtigt werden, die im nächsten Jahrzehnt richtig laufen müssen.