Südkoreanische Staatsanleihen wurden überraschend in den Referenzindex für Anleihen von FTSE Russell aufgenommen. Dieser Schritt dürfte ab Donnerstag den südkoreanischen Won stärken. Es wird erwartet, dass diese Aufnahme in den kommenden Jahren etwa 59,7 Milliarden US-Dollar in den 2,2 Billionen US-Dollar schweren Anleihemarkt Südkoreas locken wird.
Die südkoreanische Regierung schätzt, dass die Aufnahme in den World Government Bond Index (WGBI) zu diesem bedeutenden Kapitalzufluss führen könnte. Dies wäre für das Land von Vorteil, da es aufgrund seiner rapide alternden Bevölkerung mit steigenden Sozialausgaben konfrontiert ist.
Der Mittelzufluss dürfte auch den Won stärken, der in diesem Jahr gegenüber dem US-Dollar um 4% nachgegeben hat. Zudem könnte er den unterperformenden Aktienmarkt des Landes stützen. Die Finanzmärkte in Südkorea waren am Mittwoch wegen eines Feiertags geschlossen; Reaktionen auf die Nachricht werden am Donnerstag erwartet.
Analysten, darunter Kim Han-soo vom Korea Capital Market Institute, sehen in dieser Aufnahme eine stabile Quelle für Kapitalzuflüsse und eine mögliche Reduzierung des sogenannten "Korea-Abschlags". Dieser Begriff bezieht sich auf die im Vergleich zu globalen Wettbewerbern relativ niedrigeren Bewertungen südkoreanischer Unternehmen, was auf Faktoren wie regulatorische Herausforderungen, niedrige Dividendenzahlungen und den Einfluss großer familiengeführter Konglomerate, bekannt als Chaebols, zurückzuführen ist.
Die Entscheidung von FTSE Russell steht im Einklang mit den umfassenderen Reformen von Präsident Yoon Suk Yeol. Diese zielen darauf ab, ausländische Investitionen zu fördern, indem Südkoreas Präsenz in erstklassigen Indizes wie dem WGBI und den Developed-Market-Benchmarks von MSCI sichergestellt wird.
Zu den Bemühungen, die Finanzmärkte für ausländische Investoren zugänglicher zu machen, gehören die Einführung eines Omnibus-Kontos für koreanische Staatsanleihen bei Euroclear, die Genehmigung von Won-Überziehungskrediten über die International Central Securities Depository und verlängerte Handelszeiten für den Won im Inland.
Trotz dieser Initiativen hat der Won in diesem Jahr an Wert verloren, und der KOSPI ist um 2,3% gefallen, womit er hinter den Gewinnen des S&P 500 und des Nikkei zurückbleibt. MSCI Inc (NYSE:MSCI) behielt im Juni die Einstufung Südkoreas als Schwellenmarkt bei, nachdem die Regierung im vergangenen Jahr ein vollständiges Verbot von Leerverkäufen von Aktien wieder eingeführt hatte.
Goldman Sachs und Morgan Stanley hatten vermutet, dass Koreas Aufnahme in den FTSE Russell-Index aufgrund unzureichender globaler Anleiheabwicklungsvolumina über Euroclear auf das nächste Jahr verschoben werden könnte. Die jüngste Entscheidung kam jedoch überraschend, was zu einigen Dollarverkäufen bei Offshore-USD/KRW-Transaktionen und Erwartungen einer erhöhten Nachfrage nach Won-basierten Vermögenswerten führte.
Kwak Sang-hyun, Direktor im südkoreanischen Finanzministerium, kommentierte, dass die Aufnahme wahrscheinlich neue Investoren dazu ermutigen wird, Anleihen über Euroclear abzuwickeln. Er erklärte auch, dass diese Entscheidung das Vertrauen globaler Investoren widerspiegelt und Südkorea mehr fiskalische Flexibilität bieten wird, selbst wenn die Staatsverschuldung steigt.
Südkoreanische Staatsanleihen werden 2,22% des Schuldenindikators ausmachen und ab November 2025 in den Index aufgenommen. Die Integration wird über einen Zeitraum von einem Jahr erfolgen und vierteljährlich gestaffelt sein.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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