Investing.com – UBS (SIX:UBSG) hat ihre Prognosen für den Beginn der Zinssenkungen durch die US-Notenbank aktualisiert und den erwarteten Zeitpunkt von Mai auf Juni verschoben. Infolgedessen rechnet der Broker nun mit einer Gesamtsenkung der Zinssätze um 75 Basispunkte (Bp) für 2024, ein Rückgang gegenüber seiner früheren Schätzung von 100 Bp.
"In Anbetracht der positiven Überraschungen bei den Beschäftigtenzahlen und der Inflation gehen wir nun davon aus, dass die Fed mit der Zinssenkung etwas länger warten wird und die erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im Juni statt im Mai erfolgt", so die Analysten des UBS Chief Investment Office.
"Unser Basisszenario sieht danach eine Zinssenkung pro Quartal vor, bis das Fed-Funds-Zielband 3,25 bis 3,5 % erreicht hat, was unserer Einschätzung des längerfristigen neutralen Zinssatzes entspricht. Wir halten jedoch eine große Bandbreite an Ergebnissen für möglich", heißt es weiter.
UBS ist der Ansicht, dass die Fed angesichts der überraschenden Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft keine Eile hat, die Zinssätze zu senken. Vor allem die Wachstumsraten der Wirtschaft liegen seit dem dritten Quartal 2022 über dem von der Fed geschätzten langfristigen Trend von 1,8 %.
Analysten sind der Ansicht, dass eine lockere Finanzpolitik wesentlich zu diesem Trend beiträgt und höhere Zinsen zur Dämpfung der Wirtschaftstätigkeit erforderlich macht.
Unterdessen übertrafen die Arbeitsmarktzahlen und die Inflation im Januar die Erwartungen, aber die Einschätzung der UBS zu den zugrunde liegenden Trends blieb unverändert.
"Wir glauben, dass der tatsächliche Grundtrend des Beschäftigungswachstums eher dem entspricht, was die Daten vor Januar zeigten, und wir erwarten in den kommenden Monaten bescheidenere Zuwächse", schreiben die Analysten von UBS.
Sollten die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten weiterhin über den Schätzungen liegen, könnte sich die Fed gezwungen sehen, ihren derzeitigen geldpolitischen Kurs auf unbestimmte Zeit beizubehalten, fügten die Analysten hinzu.
Sollte die Wirtschaft hingegen einen Abschwung erleben, wird die Zentralbank die Zinsen wahrscheinlich deutlich senken, da die Inflation unter diesen Umständen wahrscheinlich kein Problem darstellen würde.
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