Alphaform AG – Kurspotential nach wie vor bei 400%

Am 2. Juli wurde die Alphaform AG O.N. (XETRA:ATFG) (WKN: 548795) im Geldanlage-Brief ausführlich analysiert. Aufgrund ambitionierter Unternehmensziele und eines gleichzeitig relativ niedrigen Börsenwertes wurde die Aktie damals bei einem Aktienkurs von 2,80 Euro als spekulativer Kauf eingestuft.

Kursgewinne von 30 Prozent innerhalb eines Monats

Seitdem konnte der Kurs zwischenzeitig auf bis zu 3,68 Euro im Hoch am 30. Juli deutlich zulegen. Damit waren seit der Analyse vom 2. Juli Kursgewinne in Höhe von mehr als 30 Prozent innerhalb von nur einem Monat möglich.

Anschließend ist der Kurs wieder auf sein Ausgangsniveau gefallen. Grund dafür ist eine Kapitalmaßnahme, die derzeit durchgeführt wird.

Alphaform - Chartanalyse

Kapitalerhöhung belastet den Kurs

Die Geschäftsleitung hatte Mitte September beschlossen, das Grundkapital der Gesellschaft, durch eine teilweise Ausnutzung des Genehmigten Kapitals der Gesellschaft von derzeit 5,85 Millionen Euro um bis zu 1,8 Millionen Euro auf bis zu 7,65 Millionen Euro durch Ausgabe von bis zu 1.800.000 neuen, auf den Inhaber lautenden nennwertlosen Stammaktien (Stückaktien) mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von 1,00 Euro je Stückaktie zu erhöhen.

Neue Aktien werden zu 2,75 Euro angeboten

Den (Alt-)Aktionären der Alphaform AG wurde ein Bezugsrecht gewährt. Die neuen Aktien werden im Verhältnis 13:4 zu einem Bezugspreis von 2,75 Euro je Aktie angeboten.

Bei voller Platzierung fließt der Gesellschaft insgesamt ein Emissionserlös von bis zu 4,95 Millionen Euro zu. Die laufende Bezugsfrist wird voraussichtlich mit Ablauf des 6. Oktober 2014 beendet sein. Nicht bezogene Aktien werden im Rahmen einer nicht öffentlichen Privatplatzierung institutionellen Anlegern und strategischen Investoren zu dem festgesetzten Bezugspreis angeboten.

Positiv: Hauptaktionäre wollen Bezugsrechte voll ausüben

Positiv zu werten ist, dass sich die drei Hauptaktionäre LHUM Vermögensverwaltungs GmbH, Falk Strascheg Holding GmbH und Renate Strascheg Holding GmbH jeweils gegenüber der Gesellschaft verpflichtet haben, ihre Bezugsrechte vollständig auszuüben.

Kapitalmaßnahme wenig attraktiv

Ansonsten ist die Kapitalerhöhung für Altaktionäre aus unserer Sicht aber wenig attraktiv. Die Aktie notiert derzeit bei 2,86 Euro. Entsprechend gering ist der Abschlag bei den neuen Aktien (ca. 4 Prozent).

Und weil sich der Gewinn des Unternehmens durch die Ausgabe der neuen Aktien zukünftig auf deutlich mehr Anteile verteilt, hat sich auch die fundamentale Bewertung theoretisch verschlechtert. Doch darum geht es uns bei dem Kauf dieser Aktien gar nicht, zumal das Unternehmen zuletzt gar keine Gewinne erwirtschaftet hat, die auf die Aktionäre hätten verteilt werden können.

Kurspotential nach wie vor bei 400%

Vielmehr setzt man hier auf die Zukunftsvision. Die Aktie war und ist ein spekulativer Kauf vor dem Hintergrund, dass Alphaform ein Dienstleister für industriellen 3D-Druck ist, die Unternehmenspläne für das Jahr 2019 einen Umsatz in Höhe von 100 Mio. Euro vorsehen und sich die Gewinne bis spätestens 2015 in positive Regionen bewegen sollen. Werden diese Planzahlen erfüllt, könnte sich die Aktie locker auf über 10 Euro vervierfachen.

Für das Gesamtjahr 2014 wird derweil ein Fehlbetrag von EUR 1 Mio. angepeilt, der nur aufgrund einer Neustrukturierung und Geschäftsausweitung negativ ausfällt, und der Jahresumsatz soll von EUR 26 auf EUR 30 Mio. ansteigen. Der heutige Börsenwert liegt bei nur rund 15 Mio. Euro.

Geschäfte laufen nach Plan

Die Zahlen zum ersten Halbjahr 2014 zeigen, dass die Neuausrichtung nach Plan läuft: Der Umsatz stieg im 2. Quartal 2014 um 15,4 Prozent auf rund 7,0 Mio. Euro (Vorjahresquartal rund 6,0 Mio.) und das Betriebsergebnis verbesserte sich im selben Zeitraum um 0,4 Mio. auf -0,5 Mio. Euro. Über das gesamte erste Halbjahr wurden 14,9 Prozent Wachstum und ein Umsatz von 14,5 Mio. Euro (Vorjahr 12,6 Mio.) erreicht. Das Betriebsergebnis lag bei -0,8 Mio. Euro und verbesserte sich damit gegenüber demselben Vorjahreszeitraum (-0,9 Mio. Euro) um 0,1 Mio. Euro. Zugleich wurde die Prognose für das Gesamtjahr erneut bestätigt.

Fazit

Am 10. November 2014 erfolgt die Veröffentlichung des Quartalsberichts zum 3. Quartal 2014. Bestätigen auch dann die Geschäftszahlen den bisher positiven Eindruck, könnte die Aktie wieder deutlich zulegen.

Über Alphaform AG

Die Alphaform AG (WKN 548795) ist ein Entwicklungsdienstleister, der High-Tech-Prototypen und Nischenprodukte in kleiner Stückzahl für internationale Unternehmen aus der Automobil-, Luft- und Raumfahrtindustrie herstellt.

Lange bevor neue Produkte in Serie hergestellt werden können, werden Testteile, so genannte Prototypen, benötigt. Die gängige Herstellung von Prototypen ist bis heute handwerklich geprägt, kostenintensiv und mit technischen Einschränkungen verbunden.

Die Alphaform AG revolutioniert durch ihre Kombination aus Beratung, Projektmanagement und Hochtechnologien die Herstellung von Prototypen und damit den Entwicklungs- und Produktentstehungsprozess von Investitions- und Konsumgütern. Alphaform verfügt über ein breites Technologie-Portfolio wie Elektronik, Telekommunikation und Medizintechnik.

Risikohinweis, Haftungsausschluss

An dieser Stelle möchten wir kurz betonen, dass die dargestellten Informationen lediglich der Information der Leser dienen. Die Analysen stellen keinesfalls eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Die genannten Wertpapiere sind nur beispielhaft genannt. Ausdrücklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschäft vorhandenen Risiken hin, bei denen auch ein Totalverlust nicht ausgeschlossen werden kann.