In diesem Jahr wurden die Ölpreise viel stärker von Nachfragedaten und Schlagzeilen bestimmt, als vom realen Angebot. Tatsächlich hat sich die Ölnachfrage erheblich verändert und die Prognosen stellen einen weiteren Anstieg in Aussicht, während das Angebot relativ stabil geblieben ist.
Daten aus den Vereinigten Staaten liefern wichtige Indikatoren für die Ölnachfrage, teilweise weil wöchentliche Daten in den USA so leicht verfügbar sind.
In diesem Frühjahr und Sommer hat der Ölverbrauch in den USA starke Zuwächse in Richtung seines Niveaus vor der Pandemie verzeichnet, was viele dazu veranlasst hat, auf eine normale oder nahezu normale Nachfrage zu Beginn der zweiten Jahreshälfte zu hoffen. Infolgedessen sind die Ölpreise gestiegen. Allerdings gibt es inzwischen einige Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nicht so nahe an das Niveau vor der Pandemie herankommen wird, wie bislang erwartet.
Die Händler müssen die Daten im Auge behalten.
Es gab letzte Woche eine Menge Optimismus über die Ölnachfrage, als die EIA, eine Behörde der US-Regierung, ihre Daten für die Woche bis zum 2. Juli veröffentlichte. Der Report zeigte, dass in dieser Woche 10 Millionen bpd Benzin an Tankstellen in den USA geliefert wurden. Diese Daten gelten als indikativ für die Nachfrage und bedeuteten den größten wöchentlichen Anstieg seit 1990. Die 10 Millionen bpd waren mehr als jede Zahl, die 2019 vor der Pandemie gemeldet wurde.
Über den größten Teil des Jahres 2021 hin sind die Benzinlieferungen in den USA dem saisonalen Muster von 2019 gefolgt, allerdings auf niedrigerem Niveau. Gegen Ende Mai, dem Beginn der Sommerfahrsaison, nahmen die Lieferungen an die Tankstellen zu. Zu diesem Zeitpunkt schlossen die Benzinmengen die Lücke zum Niveau von 2019.
Anfang Juli übertrafen die an die Tankstellen gelieferten 10 Millionen bpd das Niveau für dieselbe Kalenderwoche von 2019. Dies löste Diskussionen unter Händlern und Analysten aus, von denen einige behaupteten, die USA seien endlich wieder auf das Niveau des Benzinverbrauchs vor der Pandemie zurückgekehrt.
Die Händler sollten jedoch bedenken, dass der Anstieg der Benzinlieferungen an Tankstellen auch im Vorgriff auf das verlängerte Wochenende zum US-Nationalfeiertag am 4. Juli erfolgte, an dem das Reiseaufkommen üblicherweise hoch ist. Die an die Tankstellen gelieferten Mengen korrelieren nicht direkt mit dem Konsum der Verbraucher.
Die Daten für die folgende Woche wurden erst am Mittwoch veröffentlicht und die Benzinmenge, die an die Tankstellen geliefert wurde, ging wieder auf 9,28 Millionen bpd zurück. Die Analysten hatten hingegen mit einem höheren Wert gerechnet. Außerdem deuteten die Daten an, dass die Vorräte von Benzin und Destillaten (Dieselkraftstoff) in den USA gestiegen sind.
Die Raffinerieproduktion ging ebenfalls leicht zurück. Die Benzinvorräte stiegen nur um 1 Million Barrel, aber das könnte – zusammen mit dem leichten Rückgang der Produktionsmenge – bedeuten, dass der US-Benzinverbrauch in diesem Sommer bereits seinen Höchststand erreicht hat. All diese Nachrichten lassen die Möglichkeit aufkommen, dass die Nachfrage sinkt und sich die Lücke zwischen 2019 und dem aktuellen Niveau vergrößern könnte.
In den USA gab es letzte Woche einen starken Rückgang der Rohölvorräte. Der Rückgang betrug fast 8 Millionen Barrel. Aber diese Zahl ist eigentlich kein guter Gradmesser für die US-Nachfrage, denn die US-Rohölexporte erreichten 4 Millionen bpd, eine Marke, auf die sie nur fünfmal gestiegen sind.
Dies kann an einer steigenden internationalen Nachfrage nach WTI liegen, das billiger ist als Brent. (Hinweis: Der Unterschied zwischen den Preisen des Benchmarks Brent und WTI hat sich in letzter Zeit verringert, aber Brent war zum Zeitpunkt als dieses Rohöl gekauft wurde wahrscheinlich deutlich teurer als WTI).
Die Daten einer Woche reichen nicht aus, um einen klaren Trend auszumachen, daher müssen Händler genau im Auge behalten, wohin sich die Daten zu den Benzinlieferungen (d.h. zur impliziten Nachfrage) in den nächsten Wochen entwickeln.
Händler müssen auch auf Benzingeschäfte und die Raffinerieauslastung achten. Der nächste Wendepunkt für die US-Nachfrage wird der Labor Day sein, der das Ende der Sommerfahrsaison markiert und in der Regel eine Zeit hoher Benzinnachfrage und vieler Reisen ist. Dieser Feiertag fällt in diesem Jahr auf den 6. September.
Es ist erwähnenswert, dass die Covid-Pandemie nicht allein Schuld ist, sollten die Verbrauchszahlen niedriger ausfallen als erwartet. Höhere Benzinpreise und Inflation wirken sich auch in den USA auf den Konsum aus. Das sollte man nicht übersehen.