Warnung vor AMAT-Crash: Fällt diese Marke, droht Panik
Willkommen zu Tag 5 des Shutdowns der US-Regierung. Das bedeutet, dass der für Freitag geplante Bericht über die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft für September verschoben wurde – und zwar so lange, bis das Bureau of Labor Statistics seine Arbeit wieder aufnimmt. Der Zeitpunkt für eine solche Datensperre ist besonders ungünstig, da die Unsicherheit über den Zustand der Wirtschaft derzeit zunimmt.
Das ohnehin komplexe Umfeld für die Geldpolitik, bedingt durch die weiterhin spürbaren Auswirkungen der Zölle, erschwert die Aufgabe der Fed zusätzlich – und erhöht das Risiko einer möglichen geldpolitischen Fehlentscheidung. In dieser Situation gewinnen Daten aus privaten Quellen und Berichten anderer Zentralbanken an Bedeutung, da sie helfen, das wirtschaftliche Bild trotz der Lücke in den offiziellen Veröffentlichungen zu vervollständigen.
Ein Blick auf einige der in der vergangenen Woche veröffentlichten Indikatoren zeigt: Der wöchentliche Wirtschaftsindex der Dallas Fed ist in der Woche bis zum 27. September gestiegen und bewegt sich damit im Vergleich zum bisherigen Jahresverlauf im mittleren Bereich. Die 2,40 % – eine Schätzung der Vier-Quartals-Veränderung des BIP – deuten auf ein moderat optimistisches Bild der Wirtschaftstätigkeit zum Ende des letzten Monats hin.
Auch die aktuelle Schätzung des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal durch das Modell GDPNow der Atlanta Fed zeichnet ein weiterhin positives Bild (Stand: 1. Oktober). Die Prognosen für die Produktion deuten auf ein Wachstum von 3,8 % hin – ein Wert, der dem kräftigen Anstieg des zweiten Quartals entspricht.
Eine am Donnerstag vom Datenanalyseunternehmen Revelio Labs veröffentlichte Schätzung der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft für September deutet darauf hin, dass die Zahl der Neueinstellungen im vergangenen Monat gestiegen ist – wenn auch von einem niedrigen Ausgangsniveau. Demnach legte die Beschäftigung im September um 60.100 Stellen zu, was den stärksten monatlichen Anstieg seit Jahresbeginn markiert.
Im Gegensatz dazu zeichnete der zu Wochenbeginn veröffentlichte ADP-Beschäftigungsbericht ein deutlich trüberes Bild des Arbeitsmarkts. Laut dieser Schätzung haben die Unternehmen im August bereits den zweiten Monat in Folge Stellen abgebaut. „Trotz des starken Wirtschaftswachstums, das wir im zweiten Quartal verzeichnet haben, bestätigt die aktuelle Veröffentlichung, was wir am Arbeitsmarkt beobachten – nämlich, dass US-Arbeitgeber bei Neueinstellungen weiterhin Zurückhaltung zeigen“, erklärte ADP-Chefvolkswirtin Nela Richardson.
Laut dem Challenger-Bericht des Outplacement-Unternehmens Gray & Christmas ging die Zahl der Stellenstreichungen im September im Vergleich zum Vormonat um 37 % zurück. Dennoch bleibt die kumulierte Zahl der angekündigten Entlassungen in diesem Jahr die höchste seit 2020.
„Derzeit erleben wir einen Arbeitsmarkt, der von Stagnation, steigenden Kosten und dem Einfluss einer transformativen neuen Technologie geprägt ist. Angesichts der bevorstehenden Zinssenkungen könnte sich der Arbeitsmarkt im vierten Quartal etwas stabilisieren – zugleich könnten jedoch andere Faktoren dazu führen, dass Arbeitgeber weiterhin Entlassungen planen oder bei Neueinstellungen vorsichtig bleiben“, erklärte Andy Challenger, Senior Vice President bei Gray & Christmas.
Fazit: Das Rezessionsrisiko bleibt weiterhin gering, allerdings könnte eine Abschwächung des Arbeitsmarktes im vierten Quartal für Gegenwind sorgen. Die derzeitige Aussetzung der Regierungsberichte erschwert die wirtschaftliche Analyse und erhöht die Unsicherheit. Der Markt zeigt sich vorerst verhalten optimistisch – doch dieser Optimismus dürfte mit jedem weiteren Tag des Shutdowns allmählich nachlassen.