Nach Darstellung von SMC-Research hat die Blue Cap AG (ETR:B7EG) in einem schwierigen Umfeld im ersten Halbjahr 2022 hohe Zuwächse erzielt. SMC-Analyst Holger Steffen geht davon aus, dass das Unternehmen die Umsatzprognose im Gesamtjahr übertreffen wird und sieht eine deutliche Unterbewertung der Aktie.
Blue Cap habe laut SMC-Research sehr starke Zahlen für das erste Halbjahr vorgelegt. Eine dynamische Geschäftsentwicklung bei mehreren Beteiligungen habe – neben positiven Konsolidierungseffekten – zu einem Umsatzanstieg um 43,5 Prozent auf 173,3 Mio. Euro geführt. Das um Einmaleffekte bereinigte EBITDA habe sogar deutlich überproportional um 69,6 Prozent auf 17,7 Mio. Euro gesteigert werden können, gleichbedeutend mit einem Margenanstieg von 8,4 auf 9,9 Prozent, während das bereinigte EBIT auf 11,2 Mio. Euro sogar mehr als verdoppelt worden sei. Damit seien in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld die besten operativen Halbjahresresultate der Firmengeschichte erwirtschaftet worden.
Die bestätigte Prognose des Managements, die für das Gesamtjahr Erlöse von 305 bis 325 Mio. Euro und eine bereinigte EBITDA-Marge von 9 bis 10 Prozent vorsehe, wirke umsatzseitig nun sehr vorsichtig. Das Unternehmen habe damit einen stärkeren konjunkturellen Gegenwind im zweiten Halbjahr berücksichtigt, schließe aber auch eine Anhebung nach den Q3-Zahlen nicht aus. Die Analysten haben ihre Schätzungen für 2022 angehoben und gehen jetzt davon aus, dass die Umsatzprognose mit Erlösen in Höhe von 333 Mio. Euro übertroffen werde. Die bereinigte EBITDA-Marge taxieren sie relativ vorsichtig auf 9,3 Prozent und berücksichtigen damit einen höheren Margendruck im zweiten Halbjahr.
Obwohl die Analysten den Entwicklungspfad für die Folgejahre konservativ modelliert haben und die Anhebung des Zinsniveaus als Reaktion auf die Kapitalmarktentwicklung zu einer stärkeren Diskontierung geführt habe, sehen die Analysten den Potenzialwert mit 44,30 Euro (zuvor: 46,10 Euro) deutlich über dem aktuellen Kurs.
Diesen großen Preisabschlag an der Börse halten sie aufgrund der inzwischen erlangten konjunkturellen Robustheit des Portfolios und der guten Wachstumsperspektiven für unangemessen. Sie bekräftigen deswegen ihre Einstufung mit „Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 29.07.2022 um 9:35 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 29.07.2022 um 8:35 Uhr fertiggestellt und am 29.07.2022 um 9:15 Uhr veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2022/07/2022-07-29-SMC-Update-Blue-Cap_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.