Der Yuan genießt eine Rallye der Erleichterung, nachdem das Treffen von Trump und Xi die Verhängung weiterer Handelshindernisse in die Warteschleife verschoben hatte, auch wenn der Weg zu einem Handelsabkommen jetzt nicht klarer ist, als zuvor. Der USD/CNY Kurs fiel um 0,33%, aber der Renminbi, die offizielle Bezeichnung des Yuan, wurde gegenüber einem US-Dollar fester, der selbst gegenüber den anderen Währungen ansteigt, was die Rallye der chinesischen Währung noch beeindruckender macht, als sie es auf den ersten Blick zu sein scheint.
Allerdings ist eine Analyse des Verhältnisses von Dollar und Yuan komplex. Wird diese Feuerpause und die neuen Gespräche in ihrem Fahrwasser, die Fed von Zinssenkungen abbringen? Bislang hat sich fundamental nichts verändert. Keine Details sind bekannt geworden, wie die beiden Länder eine Einigung erzielen wollen, die sie mit ihren bisherigen Versuchen nicht erreichen konnten, zumal all die Hindernisse immer noch da sind.
Und dann gibt es hier den Game-of-Thrones Aspekt. US-Präsident Donald Trump stellt sich gut mit seinem chinesischen Gegenspieler Xi Jinping, aber tut er das, weil er beabsichtigt Kompromisse bei seinen Kernanliegen einzugehen oder handelt es sich einfach um ein probates Mittel mehr Zeit zu gewinnen, bis Trump Xi zeigen kann, wer der Herr im Haus ist?
Der Währungskrieg ist eine andere Sache. Nicht Trumps Anschuldigungen, dass China seine Währung manipuliert, auch wenn diese bestimmt als Faktor mit einzubeziehen sind, sondern der Krieg um die Währungsreserven. Zur Zeit ist der Dollar die vorrangige Reservewährung der Welt, sowie die wichtigste Währung zur Auspreisung von Rohstoffen und bei der Vertragsabwicklung. Dies gibt Trump eine schlagkräftige Waffe—neben seinem Twitter-Account—um andere Länder zu beeinflussen, damit sie zum Beispiel seiner Koalition von Sanktionen gegen den Iran beitreten.
China hat Schritte unternommen, den Yuan zu einer Weltwährung zu machen, als Teil seiner Öffnung der Finanzmärkte. Es hat auch einen Yuan basierten Terminmarkt für Ölfutures aufgebaut, um den USA Konkurrenz zu machen. Der IWF stellte fest, dass der Anteil des Yuan an den globalen Währungsreserven im Q4 des vergangenen Jahres gestiegen ist.
Mit derart vielen verschiedenen Fundamentalfaktoren im Spiel, jeder für sich komplex, nehmen wir uns die Charts zu Hilfe, um einen Weg für die Kräfte von Angebot und Nachfrage klar zu machen.
Während der USD/CNY Wechselkurs auf dem Tageschart über seiner 200-Tagelinie Unterstützung gefunden hat, ist er im Monatschart auf seiner 200-Monatslinie auf Widerstand gestoßen, die seit 2007 über dem Monatskurs liegt.
Die 200-Monatslinie hat sich an den wichtigsten Druckpunkt für Angebot und Nachfrage angeglichen, dem Widerstand, der von zwei früheren Gipfeln geformt wurde: im Oktober 2018 und im Januar 2017. Das macht die 7,00 zu einem derart wichtigen psychologischen Niveau, dass ihn die chinesische Zentralbank bekannterweise zur roten Linie gemacht hat.
Allerdings veröffentlichte im letzten Monat die Tageszeitung South China Morning Post einen Artikel, demzufolge das 7 Yuan-pro-Dollar Niveau “nicht länger eine ‘Verbotszone’” ist. Wird der USD/CNY also das Niveau von 7,00 zum ersten Mal seit dem Einbruch von 2008 durchbrechen? Die Wetten dafür stehen schlecht.
Fügt man alle Puzzleteile zusammen: Der Yuan ist nach der Pause bei den Zollerhöhungen fester geworden auf den wiederbelebten Glauben an die Stärke der chinesischen Wirtschaft. Trump ist schon jetzt unglücklich über den Wechselkurs und wenn China nicht seine gesamten Exporte in die USA mit Zöllen belegt sehen will, was seinen Konjunkturabschwung beschleunigen und verschärfen würde, dann wird es nicht den geweihten Boden des Niveaus von 7,00 verletzen.
US-Zinssenkungen würden den Druck auf den Dollar erhöhen und damit den Yuan stärken. Zusätzliche Nachfrage aus aller Welt nach dem Yuan wird eine chinesische Währung festigen, die im Begriff ist, kosmopolitischer zu werden.
Und zu guter Letzt, die 200-Monatslinie ist die Mutter aller gleitenden Durchschnittslinien. Ihre Neuausrichtung an dem Widerstandsniveau, die ins Jahr 2016 zurückreicht, unter das psychologische Niveau von 7,00, bedeutet, dass es viele Investoren gibt, die bei solchen Niveaus wahrscheinlich nicht mehr Kaufen würden und womöglich sogar mehr Händler, die in diesem Fall den Dollar gegenüber dem Yuan shorten würden.
Anmerkung: Der MACD steht vor einem Bärenkreuz – sollte der kürzere Durchschnitt unter den längeren fallen – das zweite Mal seit dem 2017er Hoch, was ein neues Tal wäre. Und beim RSI sieht es ähnlich aus, was den Momentum-Indikator in Richtung einer Makroaufwärtstrendlinie bringen würde, die seit dem Krach von 2008 besteht. Selbst wenn er diese nicht durchbricht, würde dies dennoch eine bedeutende Abwärtsbewegung für die Währung signalisieren.
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Handelsstrategien
Konservative Händler würden abwarten, bis der Kurs unter das Niveau von 6,6 fällt, dem Tiefstwert von 2019, das von der 200-Wochenlinie geschützt wird.
Moderate Händler könnten einen Short bei einem Schlusskurs unter der 200-Tagelinie bei 6,8 wagen.
Aggressive Händler könnten jetzt einen Short riskieren, nachdem der Kurs unter sein tiefstes Niveau seit dem 10. Mai gefallen ist.
Beispielposition
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Einstieg: 6,8450
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Stop-Loss: 6,9000, Juni-Hoch
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Risiko: 550 pips
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Ziel: 6,6800
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Ertrag: 1.650 pips
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Risiko-Gewinn-Verhältnis: 1:3
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