Es baut sich bei US-Erdgas Spannung auf, da die Kursentwicklung des Rohstoffs an einem Scheideweg steht, als die Nachfrage durch Klimaanlagen mit dem Sommer zu Ende geht und die Heiznachfrage im Winter noch nicht eingesetzt hat.
Fast jeder kann dieser Einschätzung zustimmen. Was niemand mit Sicherheit sagen kann ist, wohin die Reise von hier aus gehen wird, nach oben, seitwärts oder nach unten, um einen Teil der jüngsten Gewinne angesichts der Unsicherheit wieder abzugeben.
“Der Markt war relativ ruhig heute, nachdem der Vorratsreport von heute Morgen lediglich eine moderate Reaktion ausgelöst hatte,” schrieb Daniel Myers von der Energieberatung Gelber & Associates aus Houston am Donnerstag, nachdem die neuesten Wochenwerte von Angebots und Nachfrage von Erdgas der US-Energieinformationsagentur herausgekommen waren.
Mit einer Einspeisung von 48 Mrd Kubikfuß (billion cubic feet, bcf) traf der Reserveaufbau für die Woche zum 17. August genau die Erwartungen der Analysten. Und doch lag er historisch unter dem Fünfjahresschnitt der Zunahme für die Kalenderwoche von 52 bcf. In der Tat, in sieben der vergangenen neun Wochen, blieb der Aufbau der Gasreserven in den Salzkavernen in den Vereinigten Staaten—nach dem was von der Stromnachfrage durch Klimaanlagen im Sommer übriggeblieben ist—enttäuschend. Und während die Sommerhitze nachlässt, waren die letzten Tage wärmer als üblich. Allerdings sagen die Wetterfrösche für die nächste Zeit wieder normalere Temperaturen voraus.
Analysten in einer Zwickmühle
Das hat Analysten in einer Zwickmühle gelassen, vorherzusehen, wohin die Preise gehen werden. Der Abrechnungskurs vom Donnerstag betrug 2,964 USD pro Million British thermal units für den September-Kontrakt auf Erdgas an der New York Mercantile Exchange und lag damit fast 20% unter seinem Hoch des Jahres von 3,661 USD pro mBtu, auf das er am 29. Januar gestiegen war. Für 2018 allerdings, haben die Futures einen kleinen Gewinn von 0,4% behauptet, als Gasbullen weiter auf Höchststände über 3 USD hoffen, wenn die Heiznachfrage im Winter einsetzt.
Diese Preisentwicklung macht Erdgas zu einem “Starken Kauf” bei der technischen Tagesanalyse auf Investing.com. Während das dritte Widerstandsniveau nach Fibonacci, das stärkste, für September-Gas auf 3,007 USD liegt, hat sich das Aufwärtspotential häufig als höher erwiesen. Als der Kontrakt sich sicher über der 200-Tagelinie von 2,843 USD befindet, gibt es im täglichen technischen Ausblick keine unmittelbar sichtbaren Auslöser für Verkäufe.
Das passt nicht gut zu den Erwartungen einiger Analysten, die für die unmittelbare Zukunft einen Trend nach unten ausmachen. “Trotz dieser etwas bullenhaften Elemente, bleibt die Produktion weiter in der Nähe von Rekordständen und lastet auf dem Kurs,” schrieb Myers. “Es gibt den Eindruck, dass die jüngste Rallye nicht mehr viel Raum über das Niveau von 3 USD hat, angesichts der robusten Produktion und je länger der Kurs unter dieser Marke bleibt, desto schwieriger wird es für ihn werden, in Zukunft diese Hürde zu nehmen.”
ADM Investors Services hat eine ähnliche Sicht. “Der Widerstand sollte höher werden, als der Markt sich an das Niveau von 3,000 annähert, insbesondere angesichts der Rekordproduktion und der steigenden Kontraktdauer in den letzten Wochen,” schrieb ADMIS in einem Gas-Kommentar vom Donnerstag.
“Die Bären werden schnell betonen, dass die Förderung weiter wächst und die unterdurchschnittliche Einspeisung von heute könnte notwendig sein, um einen schneller Rückschlag auf 2,90 USD zu verhindern.”
Uneinheitliche Wettervorhersagen werfen einen Schatten auf den Ausblick
Dominick Chirichella von der DTN-Tochter Energy Management Institute in New York sagt, dass uneinheitliche Wettervorhersagen die Einschätzungen der Analysten zu den Gaspreisen vernebeln. “Als die Temperaturen im größten Teil des Landes östlich der Rocky Mountains über normal liegen, werden die Einspeisungen der kommenden Woche wahrscheinlich nicht zu Netto-Veränderungen des Defizits führen,” schrieb Chirichella am Donnerstag.
“Die jüngste kurzfristige Temperaturprognose von heute gibt weniger Unterstützung als die von gestern. Die Vorhersage sieht eine leichte Verengung des Wärmetrends. Die Nachfrage nach Erdgas zur Kühlung könnte weniger stark als ursprünglich gedacht sein,” sagte er.
“Die Prognose für die nächsten acht bis vierzehn Tage bietet mehr Unterstützung als der kurzfristigere Ausblick, da die Normaltemperaturen weniger stark überschritten werden. Die Vorhersage könnte einen Rückgang der mit Klimaanlagen verbundenen Nachfrage in diesem Zeitraum sehen,” fügte er hinzu.