Den politischen Entscheidungsträgern der Federal Reserve waren auf ihrer Sitzung in der vergangenen Woche die Hände gebunden. Grund dafür war, dass die geldpolitische Entscheidung zusammen mit der US-Präsidentschafts- und der Kongresswahl zusammenfiel.
Der geldpolitische Begleittext wurde nur wenig angepasst, und Fed-Chef Jerome Powell konnte nur sagen, dass die wirtschaftlichen Aussichten "außerordentlich unsicher" seien, während der Anstieg der COVID-19-Neuinfektionen "besonders besorgniserregend" sei.
Renditen fallen, Aktien steigen
Die größten US-Medien erklärten derweil den Demokraten Joe Biden zum Sieger bei der US-Präsidentenwahl, aber die Republikaner werden aller Voraussicht nach die Kontrolle über den Senat behalten, so dass die Hoffnung auf ein billionenschweres Covid-Rettungspaket einen Dämpfer erhalten hat.
Die Republikaner dürften auch die demokratische Mehrheit im Repräsentantenhaus um fünf bis zehn Sitze verringern, was den Handlungsspielraum der Demokraten selbst mit Biden im Weißen Haus weiter einschränkt.
Das Ausbleiben einer "blauen Welle" in Form eines demokratischen Sweeps schickte die Renditen der US-Staatsanleihen nach unten, während die Aktienmärkte in der Erwartung zulegten, dass eine Biden-Administration ihre geplanten Steuererhöhungen nicht durch den Kongress durchbringen würde.
Mit Blick auf die geldpolitische Entscheidung gab es keine Abweichler unter den stimmberechtigten Mitgliedern des Federal Open Market Committee, nachdem San Franciso Fed-Chefin Mary Daly als Vertreterin für Minneapolis Fed-Präsident Neel Kashkari an der Sitzung teilnahm, dessen zweites Kind am Dienstag geboren wurde. Es war das erste Mal seit 2018, dass ein Stellvertreter abstimmte, und vielleicht das erste Mal überhaupt, dass ein stimmberechtigtes Mitglied eine Sitzung wegen Elternurlaub verpasste.
Nicht, dass er viel verpasst hätte. Die Kontrolle des Senats wird erst nach zwei Stichwahlen im Senat Georgias am 5. Januar feststehen, da sich der Staat in der ungewöhnlichen Lage befindet, zwei Senatoren im selben Jahr zu wählen, nachdem Johnny Isakson im vergangenen Jahr aus gesundheitlichen Gründen zurückgetreten war. Ungewöhnlich ist auch, dass der Bundesstaat eine Stichwahl für die beiden bestplatzierten Senatoren verlangt, wenn ein Kandidat nicht mit 50% der Stimmen gewinnt, wie dies sowohl bei der regulären Wahl als auch bei der zeitgleich stattfindenden außerordentlichen Wahl der Fall war.
In der Zwischenzeit werden die politischen Entscheidungsträger der Fed, die am 15. und 16. Dezember erneut zusammenkommen, sich unter Druck gesetzt fühlen, die Lücke eines fiskalischen Stimulus zu schließen, der geringer ausfallen dürfte als erwartet, selbst wenn es dem derzeitigen Kongress gelingt, in seinen verbleibenden Sitzung in diesem Jahr etwas zu verabschieden.
In der auf die FOMC-Sitzung folgenden Pressekonferenz bombardierten Journalisten Powell mit Fragen über weitere geldpolitische Maßnahmen. Der Vorsitzende griff jedoch auf seine Standardantwort zurück, dass die gegenwärtige Politik für den Augenblick angemessen sei. Er räumte ein, dass der Kauf von Vermögenswerten durch die Fed die Doppelfunktion erfülle, die Märkte stabil zu halten und die Wirtschaftstätigkeit zu unterstützen.
Powell betonte erneut, dass die bisherige Erholung die Erwartung der Fed übertroffen habe, fügte aber hinzu: "Wir sind weit von unseren Zielen entfernt".
Vertreter der Fed haben die Administration und die Gesetzgeber gedrängt, weitere Hilfsmaßnahmen zu ergreifen, insbesondere da die ursprünglichen Transferzahlungen an die Haushalte ausgelaufen sind. "Ich weiß nicht, wie wir uns noch deutlicher ausdrücken können, als wir es bisher getan haben", sagte Powell am Donnerstag.
Der Vorsitzende lehnte es ab, sich auf eine Verlagerung des Erwerbs von Vermögenswerten auf längerfristige Wertpapiere festzulegen, obwohl dies von den Marktteilnehmern allgemein erwartet wird, ebenso wenig wie auf die anderen Parameter des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten, wie etwa die Größe. Er räumte jedoch ein, dass "wir irgendwann zu der Ansicht gelangen könnten, dass wir an dieser Front mehr tun müssen".