Die beste KI-Aktie im März (+46% in 3 Wochen)
Manchmal kann die Börse ziemlich launisch sein. Da liefert Fiserv (NYSE:FI), ein führender Zahlungsabwickler aus Milwaukee, überzeugende Quartalszahlen ab – und dennoch stürzt die Aktie im frühen Handel am Mittwoch um über 16 % ab. Was steckt hinter diesem drastischen Kursrutsch? Schauen wir uns das genauer an.
Erstklassige Zahlen, aber enttäuschte Investoren
Im zweiten Quartal meldete Fiserv einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,47 US-Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von 2,43 US-Dollar. Auch der Umsatz von 5,52 Milliarden US-Dollar lag über den Konsensschätzungen von 5,2 Milliarden US-Dollar. Auf den ersten Blick also Grund zur Freude. Doch an der Börse zählt nicht nur das Hier und Jetzt, sondern vor allem der Blick in die Zukunft.
Und hier liegt der Knackpunkt: Fiserv senkte seine Prognose für das organische Umsatzwachstum für das Gesamtjahr 2025 von zuvor 10 bis 12 % auf nunmehr „rund 10 %“. Obwohl das Unternehmen im zweiten Quartal und in den ersten sechs Monaten des Jahres ein organisches Umsatzwachstum von 8 % verzeichnete, sorgte diese Anpassung für Unruhe bei den Investoren.
Warum die Prognosesenkung?
CEO Mike Lyons erklärte den Schritt mit der "bisherigen Performance im laufenden Jahr und dem aktuellen Geschäftsumfeld". Man wolle die Erwartungen präzisieren und sich auf strategische Initiativen konzentrieren, die auf kundenzentrierte Innovation und operative Effizienz abzielen. Klingt vernünftig, oder?
Dennoch ist die Senkung der Prognose besonders besorgniserregend, wenn man bedenkt, dass Fiserv in den vergangenen 39 Jahren konsequent ein zweistelliges Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie verzeichnet hat. Zwar hält das Unternehmen an seiner Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie von 10,15 bis 10,30 US-Dollar fest (was einem Wachstum von 15 bis 17 % entspricht), doch Analysten zweifeln nun daran, ob Fiserv seine ambitionierten langfristigen Wachstumsziele erreichen kann.
Ein tieferer Blick in die Geschäftszahlen
Während die Gesamtleistung auf den ersten Blick solide erscheint, offenbaren die Details Schwächen im wichtigen Geschäftsbereich Merchant Solutions. Dieses Segment erzielte zwar ein organisches Umsatzwachstum von 9 %, doch die operative Marge sank deutlich von 36,6 % im Vorjahr auf 34,6 %. Ein Alarmsignal, denn die Margen in diesem Bereich sind normalerweise ein entscheidender Wachstumstreiber für Fiserv.
Im Gegensatz dazu zeigte das Segment Financial Solutions mehr Widerstandskraft mit einem organischen Wachstum von 7 % und verbesserten operativen Margen von 48,7 % gegenüber 45,9 % im Vorjahr. Auch der Free Cashflow kann sich sehen lassen: In den ersten sechs Monaten generierte Fiserv 1,54 Milliarden US-Dollar und kaufte allein im zweiten Quartal Aktien im Wert von 2,2 Milliarden US-Dollar zurück.
Doch all das konnte die Anleger nicht besänftigen. Die Sorge über die sinkenden Margen im Merchant-Segment und die Prognosesenkung überschattet die positiven Aspekte.
Der Aktienkurs im freien Fall
Am Mittwochmorgen handelte die Fiserv-Aktie bei 138,12 US-Dollar, ein Minus von 27,86 US-Dollar oder 16,79 % gegenüber dem Schlusskurs vom Vortag bei 165,98 US-Dollar. Ein schmerzhafter Schlag für alle Aktionäre, insbesondere für jene, die auf langfristige Gewinne gesetzt haben. Vor der Bekanntgabe der Quartalszahlen notierte die Aktie nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 238,59 US-Dollar. Der Einbruch ist also nicht nur heftig, sondern kommt auch zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt.
Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 24,49 basierend auf den Gewinnen der letzten zwölf Monate und einer Marktkapitalisierung von 76,576 Milliarden US-Dollar scheint die Aktie nun deutlich unterbewertet zu sein – oder etwa doch nicht? Mit einem Beta von 0,92 galt Fiserv bislang als weniger volatil als der Gesamtmarkt, was den plötzlichen Kursrutsch umso bemerkenswerter macht.
Analysten hatten ein durchschnittliches Kursziel von rund 215,35 US-Dollar für die Aktie. Der aktuelle Kurs liegt also deutlich darunter, was auf eine Diskrepanz zwischen den langfristigen Erwartungen der Wall Street und der Marktstimmung hindeutet. Allerdings könnte die jüngste Prognosesenkung dazu führen, dass Analysten ihre Einschätzungen in den kommenden Tagen überarbeiten.