Nach Darstellung von SMC-Research habe die GK Software SE (DE:GKSG) vorläufigen Zahlen zufolge die Profitabilität im bisherigen Jahresverlauf erheblich gesteigert. Der SMC-Analyst Adam Jakubowski erwartet, dass es sich um eine nachhaltige Verbesserung handelt und sieht in Verbindung mit dem an Dynamik gewinnenden Cloud-Geschäft höheres Potenzial für die Gewinnentwicklung und damit auch für die Aktie.
Im dritten Quartal sei der Umsatz zwar minimal unter dem Vorjahreswert geblieben, doch das Ergebnis habe GK Software trotzdem erneut sehr deutlich verbessern können. In Summe der ersten neun Monate habe GK Software ein Umsatzwachstum um knapp 7 Prozent sowie ein EBITDA-Anstieg um 354 Prozent verbucht. Das EBIT und der Neunmonatsgewinn haben sich nach Darstellung von SMC-Research beide um knapp 10 Mio. Euro verbessert und seien mit 5,6 respektive 3,0 Mio. Euro deutlich ins Plus gedreht.
Zu verdanken sei diese Ergebnisverbesserung nach Auffassung der Analysten vor allem den im letzten Jahr ergriffenen Kostensenkungsmaßnahmen, darüber hinaus habe GK im laufenden Jahr trotz der Corona-Pandemie mehrere Lizenzabschlüsse erzielen können. Gerade der erstgenannte Punkt stützte laut SMC-Research die Erwartung, dass die verbesserte Profitabilität dauerhafter Natur sein werde. Zusammen mit den ersten großen SaaS-Abschlüssen im Kerngeschäft und der nach Unternehmensangaben deutlich über den Erwartungen liegenden Dynamik im Geschäft mit der neuen Fiskalisierungslösung, in dem ebenfalls lukrative und wiederkehrende SaaS-Einnahmen generiert werden, dürften die Profitabilitätsprobleme der letzten Jahre nun eindeutig der Vergangenheit angehören, so die Analysten.
Damit scheine GK Software die Profitabilitätswende schneller und deutlicher geschafft zu haben, als von SMC-Research bisher unterstellt, weswegen man die Margenannahmen in dem Schätzmodell nun spürbar angehoben habe. Obwohl die Analysten dennoch noch ein Margenniveau unterhalb des von Management angepeilten Wertes von 15 Prozent (EBIT) a-nehmen, habe sich der geschätzte faire Wert infolgedessen auf 108,00 Euro je Aktie erhöht. Gegenüber dem aktuellen Börsenkurs bedeute das ein Aufwärtspotenzial von rund 40 Prozent, weswegen SMC-Research das bisherige Urteil „Buy“ bekräftigt hat.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 09.11.20, 11:55 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 09.11.2020 um 11:25 Uhr fertiggestellt und am 09.11.2020 um 11:40 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2020/11/2020-11-09-SMC-Update-GK-Software_frei.pdf
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