Jedes Jahr zu Beginn veröffentlichen wir unser beliebtes Periodensystem der Rohstoffrenditen – eine interaktive Infografik, die die Gewinne und Verluste auf dem gesamten Rohstoffmarkt veranschaulicht. Im Jahr 2024 stach besonders Gold hervor, das eine der besten Jahresperformances seit über einem Jahrzehnt erzielte. Im Gegensatz dazu hatten der Dow Jones Industrial und zahlreiche Agrarrohstoffe mit erheblichen Herausforderungen zu kämpfen.
Mit einer satten Wertsteigerung von 27,2 % im vergangenen Jahr hat Gold einmal mehr seinen Status als sicherer Hafen untermauert. Die Zentralbanken setzen weiterhin auf massive Käufe, um ihre Reserven in einem zunehmend unsicheren wirtschaftlichen Umfeld zu diversifizieren. Gleichzeitig haben Faktoren wie anhaltender Inflationsdruck und das wachsende US-Haushaltsdefizit die Attraktivität des Edelmetalls weiter gesteigert und es Gold ermöglicht, den S&P 500 im Jahr 2024 zu übertreffen.
Langfristig betrachtet spricht die Statistik ebenfalls für Gold: Seit Beginn des 21. Jahrhunderts ist der durchschnittliche Goldpreis in 84 % der Jahre gestiegen, und in den vergangenen 25 Jahren konnte das Edelmetall in 21 Jahren Kurszuwächse verzeichnen. Damit war Gold bereits zum zweiten Mal in Folge der Rohstoff mit der besten Wertentwicklung.
Silber konnte im Jahr 2024 ebenfalls glänzen und legte um 21,7 % zu. Die Aussichten für das Metall könnten 2025 sogar noch besser ausfallen. Insbesondere die steigende industrielle Nachfrage – angetrieben durch Silbers essenzielle Rolle in Solarzellen und bei der Elektrifizierung – dürfte neue Höchststände erreichen. Da Silber sowohl als Edelmetall als auch als wichtiger Rohstoff für die Industrie gefragt ist, könnte es in diesem Jahr sogar Gold den Rang ablaufen.
Gemischte Signale aus der Industrie belasten den Metallmarkt
Der globale Fertigungssektor – ein wichtiger Gradmesser für die Rohstoffnachfrage – schloss das Jahr 2024 mit enttäuschenden Zahlen ab. Der JPMorgan (NYSE:JPM) Global Manufacturing PMI fiel im Dezember weiter in den kontraktiven Bereich und rutschte unter seinen gleitenden Dreimonatsdurchschnitt. Das deutet auf eine anhaltende Schwäche bei Produktion und Auftragseingängen hin. Die Entwicklung signalisiert einen verhaltenen Start ins Jahr 2025 und wirft Fragen zur Nachfrage nach zentralen Industriemetallen wie Kupfer, Aluminium und Nickel auf.
Trotz der allgemein trüben Lage kam aus China – dem weltweit größten Verbraucher von Metallen – ein kleiner Hoffnungsschimmer. Dort verzeichnete das verarbeitende Gewerbe ein leichtes Wachstum. Dennoch bleibt die Stimmung insgesamt gedämpft, und das wirtschaftliche Vertrauen sank auf den tiefsten Stand der letzten drei Monate.
Während sich Anleger fragen, ob die schwächelnde Industrienachfrage ein vorübergehendes Phänomen oder der Beginn einer länger anhaltenden Abschwächung ist, richten sich die Blicke zunehmend auf makroökonomische Entwicklungen und potenzielle Konjunkturmaßnahmen – insbesondere in China, wo staatliche Eingriffe einen entscheidenden Einfluss auf die Rohstoffmärkte haben könnten.
Saubere Energie fordert verstärkte Investitionen in den Bergbau
Die Rohstoffe, die mit sauberer Energie und Elektrifizierung verbunden sind, haben sich im Jahr 2024 trotz der weltweiten Produktionsverlangsamung und der Rücknahme „grüner“ Initiativen unter Präsident Donald Trump als widerstandsfähig erwiesen. Kupfer und Aluminium verzeichneten durch die Nachfrage aus erneuerbaren Energieprojekten, Elektrofahrzeugen und der Modernisierung von Stromnetzen einen Anstieg von 2,2 % bzw. 7,7 %. Bloomberg New Energy Finance (BNEF) berichtete von einem kräftigen Wachstum im Bereich sauberer Energien: Die Zahl der Solaranlagen stieg um 35 %, und die Nutzung von Energiespeichern wuchs sogar um 76 %.
Um dem exponentiell steigenden Bedarf an Metallen, die für die Energiewende entscheidend sind, gerecht zu werden, sind massive Investitionen in Exploration und Produktion notwendig. Laut Ernst & Young (EY) wird allein für die Erreichung der globalen Netto-Null-Ziele bis 2050 jährlich eine Menge von 41 Millionen Tonnen Kupfer benötigt – ein extrem ambitioniertes Ziel, wenn man den Mangel an neuen Bergbauprojekten berücksichtigt. Zwischen 2014 und 2023 wurden laut S&P Global lediglich 14 neue Kupfer-Vorkommen erschlossen – deutlich weniger als die 75 neuen Vorkommen, die zwischen 2004 und 2013 entdeckt wurden.
Obwohl die Metalle der Energiewende vielversprechend sind, mussten andere Rohstoffe im Jahr 2024 deutliche Verluste hinnehmen. So fielen die Preise für Erdgas aufgrund des milden Wetters in Europa um fast 71 %. Auch Agrarrohstoffe gerieten unter Druck: Weizen und Mais fielen um 40,9 % bzw. 28,8 %. Lithium, ein entscheidender Rohstoff für die Batterien von Elektrofahrzeugen, verzeichnete einen Rückgang von 21,8 %. Dieser Rückgang war vor allem auf ein vorübergehendes Überangebot und ein langsameres Nachfragewachstum in China zurückzuführen.
Ungewissheit über die Zinssätze belastet den Ausblick für den Rohstoffsektor
Die Perspektiven für den Rohstoffmarkt im Jahr 2025 sind durch verschiedene Unsicherheiten getrübt. Trumps Pläne zur Ausweitung der Förderung fossiler Brennstoffe und die Abschaffung von Programmen zur Unterstützung von Elektrofahrzeugen könnten den Fortschritt bei der Energiewende verlangsamen. Zudem könnten die geplanten Zölle gegen China und andere Handelspartner den internationalen Handel weiter belasten und die Nachfrage nach Industrie- und Energierohstoffen negativ beeinflussen. Wood Mackenzie warnt, dass diese protektionistischen Maßnahmen das globale Wirtschaftswachstum um rund 0,5 Prozent verringern könnten, was sich erheblich auf den Verbrauch von Öl und Gas auswirken würde.
Ein weiterer Faktor, der für zusätzliche Unsicherheit sorgt, ist die Zinspolitik. Auch wenn die Fed für 2025 eine Senkung der Leitzinsen erwartet, könnte das Tempo der Lockerungen hinter den Markterwartungen zurückbleiben. Langfristig könnten höhere Zinsen das Wirtschaftswachstum bremsen und die Nachfrage nach Rohstoffen dämpfen.
Gold und Silber bleiben weiterhin sichere Häfen
Trotz dieser Herausforderungen bieten sich langfristig weiterhin zahlreiche Chancen. Gold und Silber dürften ihre Rolle als sichere Häfen in Zeiten der Unsicherheit behalten, während Metalle wie Kupfer und Nickel von den anhaltenden Investitionen in die Elektrifizierung und saubere Energien profitieren könnten.
Das Periodensystem der Rohstoffrenditen zeigt deutlich, wie sehr die Märkte von der Konjunktur abhängen und wie wichtig aktuelle Informationen für eine fundierte Einschätzung sind. Für Anleger bieten sich im Jahr 2025 zahlreiche Möglichkeiten, sich so zu positionieren, dass sie sowohl den bevorstehenden Herausforderungen begegnen als auch die Chancen der nächsten wirtschaftlichen Phase nutzen können.
Sämtliche zum Ausdruck gebrachten Meinungen und bereitgestellten Daten können jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden. Einige dieser Meinungen treffen möglicherweise nicht für jeden Anleger zu. Wenn Sie auf den/die obigen Link(s) klicken, werden Sie auf die Website(s) Dritter weitergeleitet. U.S. Global Investors unterstützt nicht alle auf diesen Websites bereitgestellten Informationen und ist nicht für deren Inhalt verantwortlich.