Ein weiterer Monat mit Inflationsdaten, und wieder sind die Zahlen höher als erwartet. Diesmal beträgt die VPI-Inflation für März 7 %, zur Erinnerung: letztes Jahr um diese Zeit betrug die Inflation 0,7 %.
Die Aufgliederung der Inflation ist wichtig: die Inflation für Waren liegt bei 9,4 % und die für Dienstleistungen bei 4 %. Natürlich wird dieser Wert stark von Lieferkettenproblemen auf der Warenseite und den hohen Energiepreisen (die weiter steigen) beeinflusst, aber die Dienstleistungsinflation wird wahrscheinlich näher an der längerfristigen Inflation liegen, die wir erwarten können, sobald wir den Höhepunkt der Energiepreise hinter uns haben.
Was bedeutet das für die Bank of England?
Ich vermute, dass sie, wie die meisten, eine Überraschung nach oben für wahrscheinlicher hält als eine nach unten, und es bedarf einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte im Mai, um den Leitzins auf 1 % zu bringen. Danach wird es eine Ermessensentscheidung des MPC sein, wo der neutrale Leitzins liegt und wie weit er in eine straffe Politik gehen will. Der Markt rechnet mit einer Erhöhung um fast 0,25 % in den nächsten 6 Sitzungen. In Anbetracht früherer Mitteilungen des MPC scheint dies eine gewagte Vorhersage des Marktes zu sein, denn es wäre ein ziemlicher Kurswechsel nötig, um diesen Weg zu verwirklichen.