Die Aktien des angeschlagenen Luftfahrtgiganten Boeing (NYSE:BA) zeigten kürzlich einige Lebenszeichen.
Während der letzten drei Handelssitzungen ist die Aktie um etwa 8% gestiegen, nachdem sie schon seit dem Einbruch im März um 66% zugelegt hatte. Die Aktie beendete den Montag zu 166,08 USD, mehr als 6,4% höher als der letzte Schlusskurs. Trotz dieses Anstiegs liegt die Aktie gegenüber dem Jahresanfang immer noch um mehr als 55% im Minus.
Die wichtigste Frage für Langzeitinvestoren angesichts dieser kurzfristigen Erholung ist, ob das Schlimmste für den Flugzeug- und Raumfahrzeughersteller vorbei ist. Wenn ja, wäre dies der richtige Zeitpunkt, um eine Position im zweitgrößten Flugzeughersteller der Welt aufzubauen, selbst wenn er weiterhin mit einer Vielzahl von Problemen konfrontiert ist?
Die neuesten Nachrichten deuten darauf hin, dass Boeing sich auf der Zielgeraden zu einer endgültigen Genehmigung befindet, die erforderlich ist, um den meistverkauften Flugzeugtyp 737 MAX wieder in Betrieb zu nehmen. Dieser wurde im März letzten Jahres weltweit stillgelegt, nachdem es zu zwei tödlichen Unfällen mit insgesamt 346 Todesopfern gekommen war, bei denen Fehlfunktionen des automatisierten Sicherheitssystems eine Rolle spielten.
Die US-Flugsicherheitsbehörde Federal Aviation Administration und die anderen drei führenden Luftfahrtaufsichtsbehörden in anderen Teilen der Welt haben letzte Woche die Bewertung der neuen Anforderungen an die Pilotenausbildung für den MAX abgeschlossen. Diese Woche plant der FAA-Chef, das Flugzeug zu testen, nachdem eine Reihe von Korrekturen vorgenommen wurden, die die Agentur vorgeschlagen hatte, berichtete Bloomberg unter Berufung auf eine an den Kongress gesendete Benachrichtigung.
Von diesen Entwicklungen ermutigt, fügte Goldman Sachs Boeing seiner „Conviction Buy“ Liste hinzu, in der das Wertpapierhaus eine Reihe potenzieller Überflieger auflistet.
"Die Boeing-Aktie liegt über ihren Tiefstständen, ist aber in den letzten Wochen hinter dem (S&P, dem XLI und dem A&D [aerospace and defense, Luft-, Raumfahrt & Rüstung]) zurückgeblieben, obwohl der Markt in andere Value-Aktien umschichtet, als die Wirtschaft wieder aufmacht", schrieb die Investmentbank.
"Von hier aus können weitere positive zweite Ableitungen [Effekte] im Flugverkehr und im Auftragsbuch der Flugzeuge sowie positive Entwicklungen bei der 737 MAX als kurzfristig positive Katalysatoren wirken. Beide haben das Potenzial, in den nächsten Monaten bedeutendere Fortschritte zu bewirken als in den letzten Monaten".
Das Hauptrisiko
Trotz dieser positiven Entwicklungen bei der Wiederbelebung von MAX bleibt das größte Risiko die Pandemie, die die Wiederaufnahme des normalen Flugverkehrs weiterhin behindert.
Ein Szenario, in dem die Welt keine Heilung oder Behandlung für das tödliche Coronavirus findet, könnte viele Fluggesellschaften in den Bankrott zwingen und dazu führen, dass sie ihren Verpflichtungen zum Kauf von Boeing-Flugzeugen nicht nachkommen können. Reisende davon zu überzeugen, dass es sicher ist zu fliegen, könnte fünf Jahre dauern, so der Internationale Luftfahrtverband IATA.
Boeing ist vom Zusammenbruch des Flugverkehrs schwer angeschlagen. Aufgrund der Annullierungen wurden in diesem Jahr netto minus 615 Bestellungen für die am Boden bleibende 737 MAX getätigt. Das Unternehmen konzentriert sich stärker auf Großraummodelle, die auf internationalen Strecken eingesetzt werden, ein Segment, in dem die Erholung wird voraussichtlich noch länger dauern wird.
CEO Dave Calhoun und Finanzchef Greg Smith warnten im Juli, dass das Unternehmen mit einem schrumpfenden Markt konfrontiert sei, der wahrscheinlich über Jahre depressiv bleiben werde. Laut einer Schätzung des Melius Research Analysten Carter Copeland könnte das Unternehmen in diesem Jahr einen katastrophalen Mittelabfluss von 23,3 Milliarden US-Dollar verzeichnen, bevor die Wiederaufnahme der MAX-Auslieferungen in 2021 wieder Geld in die Kassen des Unternehmens spült.
Selbst wenn der MAX-Jetliner alle für einen erneuten Flug erforderlichen Genehmigungen erhält, hängt sein Beitrag zu Boeings Cashflow stark von der Fähigkeit der Luftfahrtindustrie ab, nach der Pandemie zum Normalbetrieb zurückzufinden. Das Wenn und Wann bleiben derzeit sehr offene Fragen.
In der Tat haben sich an der Boeing-Aktie im vergangenen Jahr viele Anleger die Finger verbrannt, nachdem es schon schien, als sei das Unternehmen wieder auf dem Weg der Erholung - nur um von weiteren negativen Überraschungen getroffen zu werden.
Wall Street Analysten sind sich daher uneinig über die Zukunft des Luftfahrtgiganten. Von 25 Analysten, die die Aktie beobachten, haben 14 eine Kaufempfehlung abgegeben, während 11 zum Verkauf raten. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel für die Boeing-Aktie liegt bei 176 USD.
Fazit
Die Stärke der Boeing-Aktie in den letzten Sitzungen spiegelt die potenzielle Wiederinbetriebnahme der MAX, Anzeichen einer Erholung des Flugverkehrs und den Zugang des Unternehmens zu Liquidität wider. Angesichts dieser positiven Entwicklungen könnten Anleger mit einem langfristigen Anlagehorizont eine Position in dieser Aktie in Betracht ziehen.
Aber eindeutige Gewinne könnte drei bis fünf Jahre auf sich Warten lassen. Geduld ist daher der Schlüssel in diesem Handel.