Märkte am Allzeithoch: Was nun entscheidet!

Die Börsen konnten in der vergangenen Handelswoche erneut zulegen, obwohl sich im Hintergrund zunehmend dunkle Wolken auftürmen. An der Wall Street wurden mehrfach neue Allzeithochs markiert, getragen von der Hoffnung auf eine sanfte Landung und baldige Zinssenkungen – ein Szenario, das zunehmend nicht mehr zum realwirtschaftlichen Bild passt.

Denn eben dieses Bild beginnt zu kippen: Die Erzeugerpreise stiegen so stark wie seit drei Jahren nicht mehr, während sich der US-Arbeitsmarkt zuletzt bedenklich schwach präsentierte. Goldlöckchen? Wohl kaum. Vielmehr erinnert das aktuelle Umfeld an die ersten Phasen einer Stagflation – und das bei steigender Kerninflation.

Dennoch klammern sich die Märkte an das Narrativ einer baldigen geldpolitischen Lockerung und das direkt in Serie. Historisch betrachtet gab es nur 1989 eine Zinssenkung bei einer Kerninflation über 3 % – damals allerdings mit fallender Tendenz. Heute steigt sie wieder an.

Wie lange kann diese Diskrepanz noch gutgehen?

Die neue Woche liefert womöglich erste Antworten: Am Montag steht die Reaktion auf das Ukraine-Treffen zwischen Putin und Trump an – Gelingt doch noch ein Durchbruch?

Und am Freitag folgt mit dem Jackson Hole Symposium das womöglich wichtigste Zentralbank-Event des Sommers. Die Rede von Fed-Chef Powell könnte zum Schlüsselereignis werden.

Zwischen Hoffnung und Realität – ist das der Showdown?

Wichtige Wochentermine:

• Montag:
  • Auswirkungen Putin/ Trump Treffen
  • 11:00 Uhr EU Handelsbilanzsaldo Juni
• Dienstag:
  • 14:30 Uhr US Baugenehmigungen Juli
• Mittwoch:
  • Auftakt Jackson Hole Symposium der Fed
  • 11:00 Uhr EU Verbraucherpreise Juli (endgültig)
  • 20:00 Uhr US Fed Protokoll
• Donnerstag:
  • Jackson Hole Symposium der Fed
  • 09:30 Uhr DE Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe August (vorläufig)
  • 09:30 Uhr DE Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor August (vorläufig)
  • 10:00 Uhr EU Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe August (vorläufig)
  • 10:00 Uhr EU Einkaufsmanagerindex Dienstleistungssektor August (vorläufig)
  • (!) 14:30 Uhr US Philadelphia-Fed-Index August
  • 14:30 Uhr US Anträge auf Arbeitslosenhilfe
  • 15:45 Uhr US S&P Global Einkaufsmanagerindizes
• Freitag:
  • Jackson Hole Symposium der Fed
  • 08:00 Uhr DE BIP Q2 (2. Veröffentlichung)
  • (!) 16:00 Uhr US Rede Fed Chef Powell in Jackson Hole

Märkte am Allzeithoch: Was nun entscheidet! | Putin, Trump, Inflation und die Fed | Wochenausblick

Die Aktienmärkte halten sich trotz zahlreicher Unsicherheitsfaktoren weiter nahe am Allzeithoch. Jüngste US-Konjunkturdaten und vor allem die festen Inflationszahlen schüren zwar Zweifel, doch bislang ohne spürbare Konsequenzen. In der neuen Woche könnte das Jackson Hole Symposium mit der Rede von Fed-Chef Powell zum entscheidenden Impulsgeber werden. Auch das Thema Ukrainekrieg bleibt nach dem Treffen zwischen Putin und Trump im Fokus der Märkte.

Das alles besprechen wir heute im Wochenausblick.