Die beste KI-Aktie im März (+46% in 3 Wochen)
2026 dürfte zum entscheidenden Jahr für die „KI-Wirtschaft“ werden.
Bis 2025 werden die geplanten Investitionen US-amerikanischer Unternehmen in KI-Projekte die Marke von 400 Mrd. USD überschreiten.
Die folgende Grafik verdeutlicht, dass sich die Investitionsausgaben der großen Tech-Konzerne derzeit auf rund 60 % des EBITDA belaufen – ein Niveau, das vergleichbar ist mit den 72 %, die AT&T auf dem Höhepunkt der Telekom-Blase im Jahr 2000 erreichte.
Im 2. Quartal 2025 erreichte das Verhältnis von Investitionsausgaben zu operativem Cashflow bei den großen KI-Investoren 72 % – ein historischer Höchstwert.
Die Investitionen haben sich innerhalb von zwei Jahren verdoppelt. Bislang finanzieren die Unternehmen ihre Projekte überwiegend aus den laufenden Erträgen. Ab 2026 dürfte jedoch die nächste Phase des investitionsgetriebenen Wachstums beginnen.
Schuldenfinanzierte Investitionen
Investitionen in Künstliche Intelligenz leisten automatisch einen Beitrag zum US-BIP. Das bleibt so, bis die entscheidende Frage gestellt wird: Wie hoch ist die tatsächliche Kapitalrendite (ROI) – und haben sich die Investitionen gelohnt?
Der Übergang von cash- zu schuldenfinanzierten Investitionen markiert in solchen Zyklen stets einen kritischen Moment. Alle größeren Rezessionen und Abschwünge – ob die Asienkrise, die globale Finanzkrise oder die Verwerfungen in China – gingen auf Kreditblasen im privaten Sektor zurück, die letztlich platzen mussten.
Davon sind wir aktuell weit entfernt. Der Markt befindet sich noch in der Phase der cash-finanzierten Investitionen, die wir derzeit beobachten – und genießen.
Doch 2026 dürfte die entscheidende Weichenstellung erfolgen: Werden die Investitionen in der KI-Wirtschaft angemessene Kapitalrenditen liefern, oder führt ein schuldenfinanzierter Investitionszyklus mit nur schwachen Renditen in riskantes Terrain?
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Dieser Artikel wurde ursprünglich auf The Macro Compass veröffentlicht. Werden Sie Teil der lebendigen Community von Makro-Investoren, Asset Allocators und Hedge-Fonds - finden Sie heraus, welche Abo-Stufe am besten zu Ihnen passt, indem Sie auf diesen Link klicken.