Momentum bleibt 2025 der Favorit unter den US-Aktienfaktoren

Veröffentlicht am 06.06.2025, 14:10

Der US-Aktienmarkt hat einen Großteil seiner jüngsten Verluste wieder aufgeholt. Diese Erholung hat dazu geführt, dass sogenannte Momentum-Strategien im bisherigen Jahresverlauf bei den Aktienfaktoren klar vorne liegen – zumindest, wenn man sich eine Reihe repräsentativer ETFs anschaut (Stand: 3. Juni).

Der iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE:MTUM) liegt seit Jahresbeginn mit einem Plus von 13,5 % deutlich im Gewinn. Damit liefert er eine beachtliche Renditeprämie gegenüber dem breiten Markt: Der SPDR S&P 500 (SPY) kommt im selben Zeitraum gerade einmal auf ein Plus von 2,0 %.

US-Aktienfaktoren auf Grundlage ihrer ETF-Performance

Die Entwicklung der Faktorstrategien zeigt sich im Jahr 2025 bisher gemischt – etwa die Hälfte liegt weiterhin im Minus. Besonders schwach schneiden Small-Cap-Aktien ab, die sich nach wie vor schwer tun. Am deutlichsten ist der Rückgang bei Small-Cap-Value-Titeln (IJS), die seit Jahresbeginn über 10 % verloren haben.

Die seit Langem anhaltende Durststrecke der Small Caps scheint kein Ende zu nehmen. Einige Analysten sehen hier aber durchaus Potenzial. John Higgins, Chefvolkswirt bei Capital Economics, schreibt dazu:

„Für [US-Small-Cap-]Aktien könnte es leichter werden, wenn die Sorgen um die US-Wirtschaft nachlassen. Das ist etwas, das wir trotz möglicher Krisenherde im Handelskrieg in den kommenden Monaten für möglich halten. Das allein könnte jedoch nicht ausreichen, um eine dauerhafte Trendwende in ihrer relativen Performance herbeizuführen.“

Technisch betrachtet bleibt das Bild bei Small Caps angeschlagen – kurzfristig sieht es also weiter schwierig aus. Dieses Marktsegment hat Anleger in den letzten Jahren immer wieder enttäuscht.

Anfang 2024 kam schon einmal Hoffnung auf, dass Small Caps vor einem „Comeback“ stehen könnten – so zumindest die Einschätzung mancher Analysten. Doch auch dieser Versuch stellte sich im Rückblick als Fehlstart heraus. Solange sich das technische Bild nicht nachhaltig verbessert, dürften Rückschläge an der Tagesordnung bleiben. Eine echte Trendwende ist aus heutiger Sicht (vorerst) nicht in Sicht.

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