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Am Freitag vor einer Woche fiel der Non-Farm Payroll-Bericht erneut schwach aus – und die verbreitete Erzählung, der Arbeitsmarkt befinde sich in einem „ausgeglichenen“ Zustand zwischen niedriger Nachfrage und begrenztem Angebot, wirkt zunehmend fragil.
Die Nachfrage nach Arbeitskräften ist nicht nur gedämpft – sie bewegt sich fast schon auf rezessivem Niveau.
Der untenstehende Chart zeigt den 3-Monats-Durchschnitt der Non-Farm Payrolls nach den erwarteten Benchmark-Anpassungen.
Das Bild ist klar: Zum ersten Mal seit 2010 hat die US-Wirtschaft vermutlich in aufeinanderfolgenden Veröffentlichungen ein negatives Beschäftigungswachstum verzeichnet.
Zölle wirken in diesem Umfeld wie eine massive Steuer – sowohl für US-Verbraucher als auch für Unternehmen.
Gleichzeitig ist die Nachfrage nach Arbeitskräften deutlich eingebrochen.
Die entscheidende Frage lautet daher: Wie sollte die Fed jetzt reagieren?
Dieser Artikel erschien ursprünglich auf The Macro Compass. Wenn du Lust hast, Teil einer aktiven Community aus Makro-Investoren, Asset Allocators und Hedgefonds-Managern zu werden, findest du hier das passende Abonnement für dich.