SMC-Research hat in ihrer Ersteinschätzung der Securize IT Solutions AG ein hohes Kurspotenzial ermittelt, das insbesondere aus dem unterstellten erfolgreichen Abschluss der angekündigten Übernahme des wachstumsstarken Data-Storage- und Server-Spezialisten RNT Rausch resultiert. SMC-Analyst Holger Steffen hat aus einer DCF- und Peer-Group-Bewertung ein Kursziel von 2,40 Euro abgeleitet und stuft die Aktie mit „Speculative Buy“ ein.
Securize habe laut SMC-Research in den letzten Jahren ein Schattendasein an der Börse gefristet. Das sei darauf zurückzuführengewesen, dass die Tochter Diso, das bisherige Kern-Asset, die Wachstumshoffnungen nicht habe erfüllen können. Nun werde Securize durch die vereinbarte Übernahme der RNT Rausch GmbH einen neuen operativen Schwerpunkt erhalten. Diso werde aber weiter zum Konzernverbund gehören und die Weiterentwicklung der neuen Kerngesellschaft mit unterstützen.
RNT habe sich seit einem MBO im Jahr 2015 hervorragend entwickelt, ein sukzessiver Ausbau der Produkt- und Leistungspalette habe in dieser Zeit zu einem dynamischen Umsatzwachstum mit zuletzt deutlich steigenden Margen geführt. Allein im letzten Jahr haben die Erlöse laut den Analysten um 38,9 Prozent auf 20,3 Mio. Euro zugelegt, während das EBITDA sich von 0,4 auf 1,4 Mio. Euro fast vervierfacht habe. Für dieses Jahr sei ein weiterer Anstieg der Erlöse um knapp 20 Prozent auf 24 Mio. Euro und des operativen Ergebnisses um mehr als 20 Prozent auf 1,7 bis 1,8 Mio. Euro vorgesehen.
Das Unternehmen verfüge noch über ein erhebliches Wachstumspotenzial, sowohl im bisherigen Kernmarkt (Betreiber von Rechenzentren und Cloudlösungen) als auch in anderen Sektoren (etwa in den datenintensiven Branchen Health Care und Finance). Eine Börsennotierung könnte als Katalysator für den Wachstumsprozess dienen. Nachdem die Expansion bislang organisch vorangetrieben worden sei, sollen künftig auch Akquisitionen einen signifikanten Beitrag leisten. Eine Liste mit interessanten Kandidaten sei bereits erstellt worden.
Die Analysten finden die Positionierung von RNT sehr spannend, das Unternehmen habe sich mit sehr flexiblen und modular aufgebauten Produkten und Lösungen sowie mit einer ausprägten Orientierung auf die spezifischen Kundenbedürfnisse eine attraktive Nische in einem großen Markt erschlossen. Auf dieser Basis stufen sie die Planzahlen der Gesellschaft als erreichbar ein und haben eine Bewertung ausschließlich auf Basis der potenziellen organischen Entwicklung von RNT und auch von Diso durchgeführt – etwaige wertschöpfende Akquisitionen stellen damit ein Upside-Potenzial zum Ergebnis der Analysten dar.
Während ihr DCF-Modell einen fairen Wert von 2,70 Euro je Aktie signalisiere, resultiere aus einem Peer-Group-Vergleich mit börsennotierten deutschen Technologieunternehmen mit ähnlichen Charakteristika ein Wert von 2,10 bis 2,40 Euro je Aktie.
Die Analysten sehen damit das Kursziel für die Securize-Aktie, auf Als-ob-Basis mit einem unterstellten erfolgreichen Abschluss der RNT-Übernahme zu den bekannt gegebenen Konditionen, bei 2,40 Euro je Aktie. Damit stufen sie das Reverse-IPO als klar wertsteigernd für die Aktionäre ein und starten die Coverage mit dem Urteil „Speculative Buy“. Die spekulative Komponente der Empfehlung sei zum einen darauf zurückzuführen, dass die Transaktion noch erfolgreich umgesetzt werden müsse. Zum anderen sei die Informationsbasis zum Track-Record von RNT noch geringer, als das bei einem seit mehreren Jahren notierten Unternehmen üblicherweise der Fall sei. Dementsprechend müsse die Gesellschaft noch unter Beweis stellen, dass die Wachstums- und Ertragspläne mindestens im anvisierten Ausmaß umgesetzt werden können.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 15.11.2022 um 9:00 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 15.11.2022 um 7:00 Uhr fertiggestellt und am 15.11.2022 um 8:30 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2022/11/2022-11-15-SMC-Studie-Securize_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.