So manipuliert OPEC den Ölmarkt

Analyse vom 24.8.2016 von Ellen R. Wald, Ph.D. aus dem Englischen übersetzt.

Der Ölmarkt am Dienstag lieferte erneut einen Beweis dafür, dass die OPEC das Spekulationsspiel durchaus beherrscht.

In der vergangenen Woche kletterte der Ölpreis langsam aber stetig der 50$-Marke entgegen, offenbar gestützt auf Meldungen über ein geplantes Treffen der OPEC-Mitglieder Ende September, bei dem mögliches Einfrieren von Produktionskapazitäten besprochen werden soll. Am Anfang dieser Woche jedoch berichteten Medien, dass die Mehrzahl der Analysten nicht von einer Einigung der OPEC auf Produktionseinschränkungen (eine offensichtliche Schlussfolgerung) ausgeht, dass die Anzahl neuer Ölplattformen in den USA steigt und dass Irak eine Steigerung seiner Exporte plane. Der Ölpreis ging daraufhin wieder runter.

Am Dienstag schnellte der Ölpreis wieder plötzlich um fast 1,50 $ hoch. Und der Schuldige? Einem Bericht von Reuters zufolge, der auf einer anonymen OPEC-Quelle basiert, soll Iran sein Interesse an einer „gemeinsamen Aktion“ zur Unterstützung der Ölpreise bekundet haben. Ungeachtet der Tatsache, dass das iranische Ölministerium nicht einmal seine Teilnahme an dem Treffen im September in Algerien bestätigt hatte, ließen sich die Spekulanten von der Schlagzeile mitreißen.

Es gibt für Iran keinen Grund, seine Ölproduktion zu drosseln. Das Land braucht das Geld und konnte erst vor Kurzem eine große politische Hürde überwinden, um Investoren neue Arten von Petroleumentwicklungsverträgen (so genannten Iran Petroleum Contracts oder IPCs) anbieten zu können. Würde Iran Produktionsdrosselungen zustimmen, so wäre dies ein Signal für die Anleger, dass das Land nicht übermäßig an Ölförderung interessiert ist. Eine Steigerung der nationalen Einnahmen in der Zukunft würde dadurch sehr erschwert werden. Iran kann es sich einfach nicht leisten.

Was Iran und die übrigen OPEC-Staaten allerdings machen können, ist das Spekulationsspiel zu spielen. Die Produktionsraten aller Ölförderungsländer und -unternehmen (mit Ausnahme von mittellosen Ländern wie Venezuela) sind hoch, die Anfrage jedoch steigt nicht in dem gleichen Maß, daher steckt auch der Ölpreis innerhalb einer gewissen Spanne fest.

Bestimmte Ölförderländer (wie Iran, Saudi-Arabien, Irak und Russland) jedoch stellten fest, dass sie die Preise innerhalb dieser Spanne mit Kommentaren manipulieren können. In der Vergangenheit verurteilten Ölminister wie der vor Kurzem in den Ruhestand getretene Ali al-Naimi aus Saudi-Arabien die empfindlichen Reaktionen der Spekulanten auf jedes seiner Worte. Die neue Generation jedoch nutzt diese Empfindlichkeit in vollem Umfang. Es scheint so, als würden die OPEC-Minister die Manipulatoren manipulieren. Sie geben kryptische Kommentare ab, die zwar keine Lügen, aber auch keine handfesten Informationen enthalten. Diese Stellungnahmen dienen dazu, die Preise hochzutreiben, während die Länder weiter überproduzieren. Ein oder zwei Kommentare über ein mögliches Treffen oder eine Hoffnung auf eine „Stabilisierung der Märkte“ – und der Preis steigt um ein paar Prozentpunkte. Sie warten einen Tag – oder eine Stunde – und die Spekulanten beißen an und treiben den Ölpreis hoch.

Und der Verlauf der Preiskurve in dieser Woche belegte erneut, dass die Spekulanten den Köder mal wieder geschluckt haben.