Mit einem erstklassigen Ergebnis schließt Sibanye-Stillwater (JO:SSWJ) ein starkes drittes Quartal ab, bei gleichzeitig signifikant gesunkenen Kosten und kräftig gestiegener ‚PGM‘-, Gold-, Nickel- und Zinkproduktion.
Sehr geehrte Leserinnen und Leser,
mit einem satten Vorsteuerergebnis von 163 Mio. USD schließt Sibanye-Stillwater (WKN: US82575P1075)ein starkes drittes Quartal 2023 ab! Auslöser für dieses erstklassige Ergebnis sind die signifikant gesunkenen Produktionskosten sowie eine kräftig gestiegene Platinmetall (‚PGM‘)-, Gold-, Nickel- und Zinkproduktion!
Weiteren Auftrieb erhält der weltweit größte Platin-Primärproduzent unter anderem durch die großartigen Fortschritte beim Bau des Lithiumkonzentrators auf seinem finnischen ‚Keliber‘-Lithiumprojekt, das nach seiner Fertigstellung in 2026 der erste integrierte Lithiumhydroxidlieferant in Europa wird, einem der wichtigsten und am stärksten wachsende Märkte für Endverbraucher-Batterien.
Nicht zu vergessen sind zudem die Meilensteine, die Sibanye-Stillwater (WKN: US82575P1075) bei seinem ‚K4‘-Schacht auf seinem ‚Marikana‘-Projekt in Südafrika erreicht hat. Hier nämlich geht es viel schneller voran als im Zeitplan vorgesehen, sodass der dann größte in Betrieb befindliche Schacht in Sibanye-Stillwaters südafrikanischen ‚PGM‘-Projekten mit einer Minenlebensdauer bis 2071 seine Produktion von 10.043 4E-Unzen aus dem diesjährigen dritten Quartal sehr bald weit übertreffen wird.
1A-Ergebnisse auch aus den USA!
Sibanye-Stillwaters 2E ‚PGM‘-Minen in Montana/USA konnten bei der Q3-Produktion schon eine kräftige Schippe drauflegen und stellten insgesamt sensationelle 105.546 Unzen her, ein phänomenales Plus von fast genau 20.000 Unzen respektive von 23 % verglichen zum Vergleichszeitraum 2022 und etwa 1.000 Unzen mehr als noch in Q2-2023. Etwas nach oben ging es dabei allerdings mit den Gesamtförderkosten, die mit 1.922,- USD/Unze 6 % über den 1.815,- USD aus Q3-2022 lagen, vor allem bedingt durch höhere Auftragnehmerkosten und hohen inflationären Kostendruck.
Insgesamt aber schaut man in Montana erwartungsvoll in Richtung Q4-2023, wo man mit einer weiteren Verbesserung der 2E-‚PGM‘-Fördermenge und damit auch mit einer Senkung der ‚All-In‘-Kostenrechnet. Das schließlich könnte sich wachstumstreibend für die 2E ‚PGM‘-Verkäufe und entsprechend auf das finanzielle Ergebnis auswirken. Immerhin konnten Sibanye-Stillwater seine 2E ‚PGM‘-Minen in den USA im dritten Quartal des laufenden Jahres sagenhafte 124.882 2E-Unzen verkaufen, ein phänomenales Plus von 80 % gegenüber Q3-2022!
Auch für das 3E-‚PGM‘-Recycling, das im diesjährigen dritten Quartal mit etwas mehr als 72.434 Unzen deutlich unter den rund 141.500 Unzen aus Q3-2022 lag - vor allem aufgrund des Rückgang auf im Schnitt 9,5 Tonnen Recycling-Material pro Tag (46 % weniger als in Q2-2023) - rechnet Sibanye-Stillwater dank des jüngsten Anstiegs der weltweiten Autoverkäufe für das 4.Quartal 2023 mit einer kräftigen Aufwärtskorrektur der Recycling-Volumina und damit auch mit einem Anstieg des Umsatzes aus diesem Segment. Der lag zwischen Juli und September 2023 trotz widrigen Umfelds immerhin noch bei sehr guten 8 Mio. USD.
Südafrikanische ‚PGM‘-Minen - Produktion rauf, Kosten runter!
Mit insgesamt 451.560 ‚4E‘-Unzen konnten die Sibanye-Stillwater Betriebe in Südafrika und Simbabwe die rund 432.000 Unzen aus dem dritten Quartal 2022 um fast genau 20.000 Unzen übertreffen und verglichen zum Vorquartal sogar ein Plus von über 30.000 Unzen verbuchen. Parallel dazu konnten die Gesamtförderkosten (‚All-In‘-Kosten) von 1.127,- USD/Unze im dritten Quartal des Vorjahres auf jetzt 1.080,- USD gesenkt werden. Diese grandiose Kostendisziplin ist eine wichtige Koordinate auf Sibanye-Stillwaters dynamischem Wachstumskurs.
Quelle: Sibanye-Stillwater
Nach oben schnellten auch die Erlöse aus den Chromverkäufen der im Süden Afrikas gelegenen ‚PGM‘-Betriebe. Die nämlich konnten verglichen zum ritten Quartal 2022 auf 56 Mio. USD und damit um 25 % zulegen, vor allem dank eines Chrompreises, der mit 290,- USD/Tonne fast ein Drittel über den 227,- USD/Tonne aus dem dritten Quartal 2022 lag.
Sibanye-Stillwaters Goldproduktion schließlich gab mit 197.663 Unzen im abgelaufenen Quartal etwas nach, gegenüber den 204.672 Unzen des Vorjahresvergleichszeitraums und den etwas mehr als 216.000 Unzen, die im diesjährigen zweiten Quartal produziert wurden. Das aber war in erster Linie zwei größeren Zwischenfällen geschuldet, ein Feuer und eine beschädigte Schachtinfrastruktur.
Dieser Hindernisse ungeachtet konnten die ‚All-In‘-Kosten pro Unze auf Jahressicht saftig gesenkt werden, und zwar auf 2.062,- USD/Unze, verglichen zu noch 2.207,- USD/Unze im dritten Quartal des Vorjahres. Parallel dazu entwickelte sich auch der Goldpreis prächtig und lag in Q3-2023 bei durchschnittlich 1.930,- USD/Unze, gegenüber dem dritten Quartal 2022, als er noch bei 1.723,- USD/Unze notierte.
‚Sandouville‘ setzt weit sichtbares Ausrufezeichen!
Die von Sibanye-Stillwater (WKN: US82575P1075) akquirierte französische hydrometallurgische Nickelverarbeitungsanlage ‚Sandouville‘ in der Nähe von Le Havre, dem zweitgrößten Industriehafen Frankreichs, ist für den Global Player ein lukratives Standbein im exponentiell wachsenden Nickelmarkt in Europa. Dieser könnte Analysten zufolge bis 2030 auf ein Volumen von 500-600 Kilotonnen und bis 2050 sogar auf kolossale 800-900 Kilotonnen anwachsen, vor allem getrieben durch die Nachfrage nach Batteriekathodenkapazitäten, die in Europa entwickelt werden.
Umso mehr bestätigen die 2.352 Tonnen Nickel, die dort im dritten Quartal des laufenden Jahres produziert wurden – übrigens ein dickes Plus von fast genau 700 respektive knapp 500 Tonnen gegenüber Q3-2022 bzw. dem zweiten Quartal 2023 – wie groß und weiter ausbaufähig das Potenzial von ‚Sandouville‘ ist. Das wiederum wird nicht zuletzt auch durch das sensationelle Plus von 92 % bestätigt, welches bei der Produktion von 1.925 Tonnen Nickelmetall gegenüber Q3-2022 erreicht werden konnte. Um das Projekt alles in allem noch schneller in die Rentabilitätsspur zu steuern, treibt Sibanye-Stillwater aktuell sowohl die Prüfung innovativer Alternativen zum derzeitigen Verfahren wie auch mehrere Studien unter anderem zum Recycling von‘ PGM‘-Autokatalysatoren sowie Batteriemetalle und zur Herstellung von Nickelsulfat in Batteriequalität voran.
‚Keliber‘ mit großartigen Fortschritten!
Auch bei seinem finnischen Lithiumprojekt ‚Keliber‘ setzt Sibanye-Stillwater entscheidende Wachstumsweichen. So konnten bis Ende des dritten Quartals 2023 insgesamt 67 Mitarbeiter eingestellt werden, sodass das Ziel, das ‚Keliber‘-Team bis Ende 2024 auf 200 aufzustocken, in greifbare Nähe rückt.
Zudem konnten im dritten Quartal des laufenden Jahres in den Zielgebieten ‚Rapasaari‘, ‚Syväjärvi‘ und ‚Leviäkangas East‘ insgesamt 5.407 Bohrmeter zurückgelegt und 28 Diamantbohrlöcher mit zwei Bohrgeräten niedergebracht werden. Die rekordverdächtigen Resultate, darunter die herausragenden 1,08 % Li2O über 86,35 m, stehen alle in Verbindung mit der hochgradigen Lagerstätte ‚Tuoreetsaaret‘, die zwischen ‚Rapasaari‘ und ‚Syväjärvi‘ liegt und deren Ressource auf großartige 1,41 Millionen Tonnen mit im Schnitt 0,70 % Li2O geschätzt wurde.
Höchste Zeit also, dem Potenzial von ‚Keliber‘ noch tiefer und genauer auf den Grund zu gehen, am besten in Form einer Aktualisierung der Mineralressourcenschätzungen für insgesamt sieben vielversprechenden Lagerstätten (‚Syväjärvi‘, ‚Rapasaari‘, ‚Länttä‘, ‚Outovesi‘, ‚Emmes‘, ‚Tuoreetsaaret‘ und ‚Leviäkangas‘) die Sibanye-Stillwater im 3. Quartal 2023 gezielt vorangetrieben hat und deren endgültige Ergebnisse für 2024 erwartet werden.
Quelle: Sibanye-Stillwater
Welches „Großkaliber“ das ‚Keliber‘-Projekt tatsächlich hat, lässt sich übrigens auch aus Finnlands nationaler Batteriestrategie herauslesen, wo das Projekt sowohl als Rohstoff- wie auch als Batteriemetalle-Lieferant eine zentrale Rolle einnimmt.
Fazit: Mehrwert schaffen ganz oben auf der Agenda!
In Anbetracht der großen technischen, operativen und auch makroökonomischen Herausforderungen hat Sibanye-Stillwater (WKN: US82575P1075) auch in diesem dritten Quartal sehr gute Ergebnisse erzielt. Das ist ein stabiles Fundament, um die jeweiligen Produktionsleitlinien für das Gesamtjahr zu erreichen. Hinzu kommt, dass das Unternehmen mit möglichen Umstrukturierungen, beispielsweise die mögliche Schließung oder Verkleinerung von Schächten mit hohen Kosten und unterdurchschnittlicher Leistung in den Gold- und ‚PGM‘-Betrieben in Südafrika, die Rentabilität der Betriebe sowohl bei den aktuellen Edelmetallpreisen wie auch darüber hinaus sicherstellen werden.
Solche Umstrukturierungen sorgen gerade bei steigenden Rohstoffpreisen wie ein enormer Hebel auf die Produktionszahlen und damit auch auf den Aktienkurs eines Unternehmens.
Alles in allem ist der Konzern sowohl finanziell als auch strategisch optimal aufgestellt, um sein Wachstum auch im spannenden Bereich der „grünen Metalle“ entschlossen voranzutreiben. Dank seines stark diversifizierten und zukunftsweisendem Portfolios kann Sibanye-Stillwater (WKN: US82575P1075) kontinuierlich neue und nachhaltige Einnahmequellen schaffen, was letztlich messbare Mehrwerte für das Unternehmen und seine Aktionäre schafft! Somit halten wir die Aktie von Sibanye-Stillwater für einen klaren Kauf, nicht zuletzt auch deshalb, da die ADR-Aktien derzeit mit einer Dividendenrendite von fast 8 % rentieren!
Viele Grüße und maximalen Erfolg bei Ihren Investments,
Ihr
Jörg Schulte
Quellen: Sibanye-Stillwater, eigener Research und eigene Berechnungen. Bild-Quellen: Sibanye-Stillwater
Dieser Werbeartikel wurde am 13. November 2023 durch Jörg Schulte, Geschäftsführer der JS Research UG (haftungsbeschränkt) erstellt. Gemäß §84 WPHG ist die Tätigkeit der JS Research UG (haftungsbeschränkt) bei der BaFin angezeigt!
Risikohinweise und Haftungsausschluss: Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass wir keine Haftung für die Inhalte externer Verlinkungen übernehmen. Jedes Investment in Wertpapiere ist mit Risiken behaftet. Aufgrund von politischen, wirtschaftlichen oder sonstigen Veränderungen kann es zu erheblichen Kursverlusten kommen. Dies gilt insbesondere bei Investments in (ausländische) Nebenwerte sowie in Small- und Microcap-Unternehmen; aufgrund der geringen Börsenkapitalisierung sind Investitionen in solche Wertpapiere höchst spekulativ und bergen ein extrem hohes Risiko bis hin zum Totalverlust des investierten Kapitals. Darüber hinaus unterliegen die bei JS Research UG (haftungsbeschränkt) vorgestellten Aktien teilweise Währungsrisiken. Die von JS Research UG (haftungsbeschränkt) für den deutschsprachigen Raum veröffentlichten Hintergrundinformationen, Markteinschätzungen und Wertpapieranalysen wurden unter Beachtung der österreichischen und deutschen Kapitalmarktvorschriften erstellt und sind daher ausschließlich für Kapitalmarktteilnehmer in der Republik Österreich und der Bundesrepublik Deutschland bestimmt; andere ausländische Kapitalmarktregelungen wurden nicht berücksichtigt und finden in keiner Weise Anwendung. Die Veröffentlichungen von JS Research UG (haftungsbeschränkt) dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen ausdrücklich keine Finanzanalyse dar, sondern sind Promotiontexte rein werblichen Charakters zu den jeweils besprochenen Unternehmen, welche hierfür ein Entgelt bezahlen.
Zwischen dem Leser und den Autoren bzw. dem Herausgeber kommt durch den Bezug der JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Publikationen kein Beratungsvertrag zu Stande. Sämtliche Informationen und Analysen stellen weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder für sonstige Transaktionen dar. Jedes Investment in Aktien, Anleihen, Optionen oder sonstigen Finanzprodukten ist – mit teils erheblichen – Risiken behaftet. Die Herausgeberin und Autoren der JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Publikationen sind keine professionellen Investmentberater!!! Deshalb lassen Sie sich bei ihren Anlageentscheidungen unbedingt immer von einer qualifizierten Fachperson (z.B. durch Ihre Hausbank oder einen qualifizierten Berater Ihres Vertrauens) beraten. Alle durch JS Research UG (haftungsbeschränkt) veröffentlichten Informationen und Daten stammen aus Quellen, die wir zum Zeitpunkt der Erstellung für zuverlässig und vertrauenswürdig halten. Hinsichtlich der Korrektheit und Vollständigkeit dieser Informationen und Daten kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. Gleiches gilt für die in den Analysen und Markteinschätzungen von JS Research UG (haftungsbeschränkt) enthaltenen Wertungen und Aussagen. Diese wurden mit der gebotenen Sorgfalt erstellt. Eine Verantwortung oder Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der in dieser Publikation enthaltenen Angaben ist ausgeschlossen. Alle getroffenen Meinungsaussagen spiegeln die aktuelle Einschätzung der Verfasser wider, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Es wird ausdrücklich keine Garantie oder Haftung dafür übernommen, dass die in den von JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Veröffentlichungen prognostizierten Kurs- oder Gewinnentwicklungen eintreten.
Angaben zu Interessenskonflikten: Die Herausgeber und verantwortliche Autoren erklären hiermit, dass folgende Interessenskonflikte hinsichtlich des in dieser Veröffentlichung besprochenen Unternehmen, Sibanye-Stillwater, zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bestehen: I. Autoren und die Herausgeberin sowie diesen nahestehende Consultants und Auftraggeber halten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Aktienbestände in den zuvor genannten Unternehmen, behalten sich aber vor, zu jedem Zeitpunkt und ohne Ankündigung Aktien zu kaufen und zu verkaufen. II. Autoren oder die Herausgeberin oder Auftraggeber sowie diesen nahestehende Consultants unterhalten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung kein direktes Beratungsmandat mit Sibanye-Stillwater, erhalten aber für die Berichterstattung ein Entgelt, vom Unternehmen. III. Autoren und die Herausgeberin wissen nicht, ob andere Börsenbriefe, Medien oder Research-Firmen die Aktien von Sibanye-Stillwater im gleichen Zeitraum besprechen, weshalb es in diesem Zeitraum zur symmetrischen Informations- und Meinungsgenerierung kommen kann. IV. Es handelt sich bei dieser Veröffentlichung der JS Research UG (haftungsbeschränkt) ausdrücklich nicht um eine Finanzanalyse, sondern um eine Veröffentlichung eines ganz deutlichen und eindeutig werblichen Charakters im Auftrag des besprochenen Unternehmens und ist somit als Werbung/Marketingmitteilung zu verstehen.
Gemäß §85 WpHG weise ich darauf hin, dass Jörg Schulte, JS Research UG (haftungsbeschränkt) oder Mitarbeiter des Unternehmens keine Aktien von Sibanye-Stillwater halten aber jederzeit eigene Geschäfte in den Aktien dem Unternehmen (z.B. Long- oder Shortpositionen) eingehen können. Auf einen Interessenkonflikt weisen wir ausdrücklich hin. Das gilt ebenso für Optionen und Derivate, die auf diesen Wertpapieren basieren. Die daraus eventuell resultierenden Transaktionen können unter Umständen den jeweiligen Aktienkurs des Unternehmens beeinflussen. Die auf den „Webseiten“, dem Newsletter oder den Research-Berichten veröffentlichten Informationen, Empfehlungen, Interviews und Unternehmenspräsentationen werden von den jeweiligen Unternehmen bezahlt. JS Research UG (haftungsbeschränkt) oder dessen Mitarbeiter können direkt oder indirekt für die Vorbereitung, elektronische Verbreitung und andere Dienstleistungen von dem besprochenen Unternehmen mit einer Aufwandsentschädigung entlohnt werden. Auch wenn wir jeden Artikel nach bestem Wissen und Gewissen erstellen, raten wir Ihnen bezüglich Ihrer Anlageentscheidungen noch weitere externe Quellen, wie z.B. Ihre Hausbank oder einen Berater Ihres Vertrauens, hinzuzuziehen. Deshalb ist auch die Haftung für Vermögensschäden, die aus der Heranziehung der hier behandelten Ausführungen für die eigenen Anlageentscheidungen möglicherweise resultieren können, kategorisch ausgeschlossen. Die Depotanteile einzelner Aktien sollten gerade bei Rohstoff- und Explorationsaktien und bei gering kapitalisierten Werten nur so viel betragen, dass auch bei einem Totalverlust das Gesamtdepot nur marginal an Wert verlieren kann. Besonders Aktien mit geringer Marktkapitalisierung (sogenannte "Small Caps") und speziell Explorationswerte sowie generell alle börsennotierten Wertpapiere sind zum Teil erheblichen Schwankungen unterworfen. Die Liquidität in den Wertpapieren kann entsprechend gering sein. Bei Investments im Rohstoffsektor (Explorationsunternehmen, Rohstoffproduzenten, Unternehmen die Rohstoffprojekte entwickeln) sind unbedingt zusätzliche Risiken zu beachten. Nachfolgend einige Beispiele für gesonderte Risiken im Rohstoffsektor: Länderrisiken, Währungsschwankungen, Naturkatastrophen und Unwetter (z.B. Überschwemmungen, Stürme), Veränderungen der rechtlichen Situation (z.B. Ex- und Importverbote, Strafzölle, Verbot von Rohstoffförderung bzw. Rohstoffexploration, Verstaatlichung von Projekten), umweltrechtliche Auflagen (z.B. höhere Kosten für Umweltschutz, Benennung neuer Umweltschutzgebiete, Verbot von diversen Abbaumethoden), Schwankungen der Rohstoffpreise und erhebliche Explorationsrisiken.
Disclaimer: Alle im Artikel veröffentlichten Informationen beruhen auf sorgfältiger Recherche. Die Informationen stellen weder ein Verkaufsangebot für die besprochenen Aktien noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Dieser Artikel gibt nur die persönliche Meinung von Jörg Schulte wieder und ist auf keinen Fall mit einer Finanzanalyse gleichzustellen. Bevor Sie irgendwelche Investments tätigen, ist eine professionelle Beratung durch ihre Bank unumgänglich. Den Ausführungen liegen Quellen zugrunde, die der Herausgeber und seine Mitarbeiter für vertrauenswürdig erachten. Für die Richtigkeit des Inhalts kann trotzdem keine Haftung übernommen werden. Für die Richtigkeit der dargestellten Charts und Daten zu den Rohstoff-, Devisen- und Aktienmärkten wird keine Gewähr übernommen. Die Ausgangssprache (in der Regel Englisch), in der der Originaltext veröffentlicht wird, ist die offizielle, autorisierte und rechtsgültige Version. Diese Übersetzung wird zur besseren Verständigung mitgeliefert. Die deutschsprachige Fassung kann gekürzt oder zusammengefasst sein. Es wird keine Verantwortung oder Haftung: für den Inhalt, für die Richtigkeit, der Angemessenheit oder der Genauigkeit dieser Übersetzung übernommen. Aus Sicht des Übersetzers stellt die Meldung keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar!
Die JS Research UG übernimmt keine Garantie dafür, dass eine angedeutete Rendite oder genannte Kursziele erreicht werden. Veränderungen in den relevanten Annahmen, auf denen dieses Dokument beruht, können einen materiellen Einfluss auf die angestrebten Renditen haben. Eine Aktualisierungspflicht durch die den Herausgeber oder der JS Research UG besteht nicht. Das Einkommen aus Investitionen unterliegt Schwankungen. Anlageentscheidungen bedürfen stets der Beratung durch einen Anlageberater. Somit kann das vorliegende Dokument keine Beratungsfunktion übernehmen. Aktienkurse können variieren und der Unternehmenswert kann steigen/fallen. Jeder Hinweis auf die bisherige Wertentwicklung ist nicht unbedingt ein Indikator für die kommenden Entwicklungen.
Der Leser sollte jede Investition in eines der genannten Unternehmen im Lichte seiner eigenen professionellen Beratung, Umstände und Anlageziele bewerten. Die Empfehlung des Autors / der Autoren ist es, einen qualifizierten Fachberater zu den spezifischen finanziellen Risiken und den gesetzlichen, offiziellen, kredit-, steuerlichen und abwicklungsbedingten Folgen zu konsultieren. Es ist durchaus möglich, dass die Emittenten der hier genannten Wertpapiere im Widerspruch zum hier in genannten Fall fallbringend gehandelt haben, ohne dass der Autor / die Autoren dieser Research Note von dieser Entwicklung Kenntnis hat.
Kein Vertrieb außerhalb der Bundesrepublik Deutschland! Der vorliegende Artikel wurde unter Beachtung der deutschen Kapitalmarktvorschriften erstellt und ist daher ausschließlich für Kapitamarktteilnehmer in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Ausländische Kapitalmarktregelungen wurden nicht berücksichtigt und finden in keiner Weise Anwendung. Die Publikation darf, sofern sie in der UK vertrieben wird, nur solchen Personen zugänglich gemacht werden, die im Sinne des Financial Services Act 1986 als ermächtigt oder befreit gelten, oder Personen gemäß Definition §9(3) des Financial Services Act 1986 (Investment Advertisement) bzw. Exemptions Erlass 1988 und darf an andere Personen oder Personengruppen weder direkt noch indirekt übermittelt werden. Dieses Dokument darf nicht in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in deren Territorien gebracht werden. Die Verteilung dieses Dokuments in Kanada, Japan oder anderen Gerichtsbarkeiten kann durch Gesetz beschränkt sein und Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, sollten sich über etwaige Beschränkungen informieren und diese erhalten. Eine Missachtung dieser Beschränkungen kann eine Verletzung der US- amerikanischen, kanadischen oder japanischen Wertpapiergesetzte oder der Gesetze einer anderen Gerichtsbarkeit darstellen. Durch die Annahme dieses Dokuments akzeptieren Sie jeglichen Haftungsausschluss und die vorgenannten Beschränkungen.
Die Urheberrechte der einzelnen Artikel liegen bei dem Herausgeber. Der Nachdruck und/oder kommerzielle Weiterverbreitung sowie die Aufnahme in kommerzielle Datenbanken ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Herausgebers erlaubt. Die Nutzung der Veröffentlichungen ist nur zu privaten Zwecken erlaubt. Eine professionelle Verwertung ist entgeltpflichtig und nur mit vorheriger schriftlicher Zustimmung des Herausgebers zulässig. Lesen Sie hier mehr - https://www.js-research.de/disclaimer-agb/ -