Da sich die Gesamtmärkte weiterhin im Korrekturmodus befinden, suchen viele Investoren nach der nächsten großen Chance. Durch diese Brille betrachtet, sind Aktien mit geringer Marktkapitalisierung und börsengehandelte Fonds (ETFs), die diese nachbilden, ein Bereich, der zunehmend an Aufmerksamkeit gewinnt.
Wir haben bereits den Small-Cap-Index Russell 2000 und den iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM), der diesen abbildet, diskutiert. Im bisherigen Jahresverlauf ist der Russell 2000 um etwa 7% gefallen.
Im Gegensatz dazu ist der markt breitere S&P 500 Index um etwa 4% gestiegen. Folglich fragen sich Marktteilnehmer, ob jetzt ein guter Zeitpunkt für eine Rotation von Large-in Small-Caps sein könnte.
Wir glauben an die Werthaltigkeit eines diversifizierten Portfolios, insbesondere für Kleinanleger, die sich über die kurzfristige Volatilität der Märkte keine großen Sorgen machen wollen. Daher könnte für viele Anleger eine Anlage in Small Caps sinnvoll sein. Bevor Sie jedoch den "Buy"-Button drücken, ist es wichtig, mehr über diese Aktiengruppe und deren ETFs zu erfahren.
Small-Caps bedeuten mehr Fokus auf das Inland
In den USA hat ein Small-Cap-Unternehmen in der Regel eine Marktkapitalisierung zwischen 150 Millionen und 2 Milliarden Dollar. Die Berechnung der Marktkapitalisierung ist natürlich einfach die Funktion der Multiplikation der Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien mit dem aktuellen Aktienkurs. Zum Beispiel würde ein Unternehmen mit 20 Millionen Aktien, die zu 25 Dollar pro Aktie verkauft werden, auf Marktkapitalisierung von 500 Millionen Dollar kommen.
Man sollte beachten, dass ETFs, die mit Small Caps werben, eine breite Palette von Aktien halten können, von denen einige per Definition Mid Caps sein können, d.h. sie haben eine Marktkapitalisierung zwischen 2 Milliarden Dollar und 20 Dollar Milliarden. Diese Zahlen sollten jedoch nur als Anhaltspunkte dienen, da sie je nach Broker und Land unterschiedlich sein können.
Small-Cap-Aktien sind in der Regel stärker auf das Inland ausgerichtet als Large Caps, da etwa 80% ihrer Umsätze aus Geschäften in ihrem Heimatland stammen. Daher ist die Stärke der US-Wirtschaft besonders entscheidend für die Performance der in den USA ansässigen Small Caps.
Seit März debattieren Ökonomen berechtigterweise über die Form einer möglichen Erholung der US-Wirtschaft. Im Juni erklärte das National Bureau of Economic Research (NBER) offiziell, dass sich die USA in einer Rezession befinden. Eine solche wirtschaftliche Entwicklung verheißt im Allgemeinen nichts Gutes für Small-Cap-Aktien.
Auf der anderen Seite erleben wir massive fiskal- und geldpolitische Stützungsmaßnahmen in den USA sowie Tiefstzinsen. Diese Faktoren werden voraussichtlich kleine Unternehmen stützen, deren Erträge nicht immer hoch oder stabil sind. Während dieser neuen Berichtssaison werden wir höchstwahrscheinlich Abwärtskorrekturen beim Gewinn pro Aktie (EPS) für Small Caps erleben. Investoren sollten die bevorstehenden vierteljährlichen Finanzergebnisse analysieren, bevor sie Kapital in diese Firmen investieren.
Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Sektorgewichtung von Small-Caps im Index, die tendenziell von zyklischen Branchen wie Finanzwerten, Real Estate Investment Trusts (REITs) und Industrieunternehmen dominiert werden. Gesundheitswesen und Informationstechnologie (IT) folgen zyklischen Sektoren.
Auf der anderen Seite besitzt der IT-Bericht die höchste Sektorgewichtung im S&P 500 (derzeit mehr als 28%), gefolgt vom Gesundheitswesen (14,2%). Sollte sich also die gegenwärtige wirtschaftliche Kontraktion bis in das nächste Jahr hineinziehen, könnten sich Small Caps als Gruppe weiterhin unterdurchschnittlich entwickeln.
Auch Small Caps neigen dazu, mehr Schulden zu machen als ihre großkapitalisierten Pendants. Daher sind sie wahrscheinlich höher verschuldet, was die Risiken vergrößern könnte, wenn die Volkswirtschaft den Bach runtergeht.
Infolgedessen bieten Small Caps im Allgemeinen ein höheres Chance-Risiko-Verhältnis bei Investitionen. Trotz der Risiken hat ein kleines Unternehmen mehr Raum, um zu wachsen, als ein größeres. Vor diesem Hintergrund haben wir hier einen Small-Cap-ETF, der möglicherweise interessant für Investoren ist.
Vanguard Small-Cap Growth ETF
- Aktueller Preis: 222,05 Dollar
- 52-Wochen-Spanne: 123,28 - 223,46 Dollar
- Dividendenrendite: 0,52%
- Kostenquote: 0,07 %
Der Vanguard Small-Cap Growth Index Fund ETF Shares (NYSE:VBK) ermöglicht ein Engagement in einer Reihe von kleinen Wachstumsunternehmen.
Der VBK, der 590 Positionen umfasst, bildet den CRSP US Small Cap Growth Index nach. Die 10 größten Beteiligungen machen 8,7% des Nettovermögens aus, das sich auf 28 Milliarden Dollar beläuft.
Zu den Top-Namen in dem ETF gehören Coupa Software (NASDAQ:COUP), Horizon Pharma (NASDAQ:HZNP), Teladoc (NYSE:TDOC), Zillow (NASDAQ:Z), (NASDAQ:ZG), Etsy (NASDAQ:ETSY) und Teradyne (NASDAQ:TER).
Der Fonds ist sowohl im Technologie- als auch im Gesundheitsbereich (jeweils rund 24%) stark engagiert, gefolgt von Industrieunternehmen, Verbraucherdienstleistungen und Finanzdienstleistern. Angesichts der Trends, die wir während der Pandemie beobachten, können eine Reihe der im Fonds enthaltenen Technologie- und Gesundheitsunternehmen zu Übernahmekandidaten werden, was den Wert für die Aktionäre steigern könnte.
Seit Jahresbeginn ist der VBK um etwa 10% gestiegen. Seit den Tiefstständen im März hat sich der Fonds um über 75% erholt und hat am 2. September ein Allzeithoch erreicht. Mit einem KGV von 34,8 und einem KBV von 4,2 ist der Fonds recht hoch bewertet. Angesichts der erhöhten Volatilität am Markt sind kurzfristige Gewinnmitnahmen möglich. Ein Rückgang in Richtung 210 Dollar würde das Chance-Risiko-Verhältnis für langfristige Investoren verbessern.
Zu guter Letzt sei noch angemerkt, dass es für Anleger, die Erfahrung mit Derivaten haben, durchaus interessant sein könnte zu wissen, dass es auch Optionen für den ETF gibt. Zum Beispiel könnte ein am Geld (ATM) oder leicht im Geld (ITM) gedeckter Call zu Absicherungszwecken sinnvoll sein. Eine solche Strategie würde dazu beitragen, die Gesamtvolatilität des Portfolios zu verringern, einen gewissen Schutz nach unten bieten und es Anlegern ermöglichen, auch an einer möglichen Aufwärtsbewegung zu partizipieren.
Anmerkung des Autors: Nicht jeder in diesem Artikel beschriebene ETF (Exchange-Traded Fund) ist zwangsläufig auch in Ihrem Land handelbar. Lassen Sie sich von einem zugelassenen Broker oder Finanzberater beraten, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen. Die in diesem Artikel enthaltenen oder beschriebenen Informationen und Produkte dienen zu reinen Informationszwecken. Führen sie selbst eine gründliche Recherche durch, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen.