Wie erwartet sind die Nachrichten von US-Ölproduzenten besorgniserregend. Der ehemalige Energieminister und ehemalige Gouverneur von Texas, Rick Perry, sagte auf Fox News: „Wir stehen kurz vor dem massiven Zusammenbruch einer Branche, an deren Aufbau wir in den letzten drei oder vier Jahren furchtbar hart gearbeitet haben."
Whiting Petroleum (NYSE:WLL), einer der größten Produzenten in der Bakken-Schieferregion in North Dakota, hat am Mittwoch, dem 1. April, Konkurs angemeldet. Am selben Tag hat Callon Petroleum (NYSE:CPE), ein unabhängiger Produzent mit Sitz in Houston Berater angeheuert, um seine Schulden umzustrukturieren.
Wir wussten, dass die US-Ölproduzenten mit niedrigen Ölpreisen enorm zu kämpfen haben und wir regelmäßig weitere schlechte Nachrichten wie diese erwarten sollten. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die US-Ölproduktion sofort sinken wird.
Das letzte Mal, dass die Preise einbrachen...
Schauen Sie sich an, was von 2014 bis 2016 passiert ist, als die US-Produzenten das letzte Mal einem deutlichen Preisverfall ausgesetzt waren. Zu jener Zeit stieg die US-Produktion noch im April 2015 auf ihren Höhepunkt und erreichte erst im September 2016 ihren Tiefstwert.
Die heutige Situation ist jedoch nicht genau die gleiche. Im März 2020 fielen die Ölpreise viel steiler - 30% an einem Tag. Was vor fünf Jahren passiert ist, erinnert uns jedoch daran, dass die US-Produzenten weiter pumpen werden, selbst wenn sie mit jedem Fass Geld verlieren. Das liegt daran, dass sie Einnahmen brauchen.
Darüber hinaus haben sich einige US-amerikanische Hersteller abgesichert, sodass sie Verträge haben, die mehr als 50 US-Dollar das Fass einbringen, was bedeutet, dass sie weiter pumpen und mehr Einnahmen erzielen können. Enervus schätzt, dass auf diese Weise etwa 2,5 Millionen bpd abgesichert sind.
Die Produktion wird mit ziemlicher Sicherheit sinken, zumal Vermögenswerte und ganze Unternehmen an besser positionierte Unternehmen verkauft werden, die die Einnahmen nicht sofort benötigen. In einigen Fällen könnten Bohrlöcher aufgegeben werden. Öl in den USA war schon immer eine hochzyklische Industrie und wir haben schon in der Vergangenheit, wie Produzenten einfach weggingen.
Konkurs stoppt nicht unbedingt die Produktion
Für Händler ist es wichtig zu verstehen, was es bedeutet, wenn ein Produzent wie Whiting Insolvenz anmeldet. Wenn ein Unternehmen in den USA seine Schulden nicht mehr an seine Gläubiger bezahlen kann, kann es Insolvenz anmelden. Mit Hilfe des Gerichts werden das Unternehmen und die Schuldner ihre Schulden neu organisieren. Einige Schulden werden wahrscheinlich beglichen. Am Ende könnte Wittling deutlich stärker aus dem Prozess hervorgehen.
Insolvenz bedeutet nicht, dass Whiting die Produktion stoppen oder verringern wird. Wittling muss möglicherweise Öl als Vermögenswert zum Verkauf im Boden belassen, aber es ist durchaus möglich, dass Whiting im Rahmen des Insolvenzverfahrens weiter pumpen muss, damit es seine Rechnungen begleichen kann.
Derzeit gibt es Berichte, dass Whiting weiterhin wie bisher arbeiten wird. Wenn Sie also lesen, dass eine Schieferölfirma Insolvenz angemeldet hat, sollten Sie verstehen, dass dies ein Zeichen von Stress ist, aber nicht unbedingt ein Signal dafür, dass die Produktion in naher Zukunft zurückgehen wird. Tatsächlich könnte dies eher darauf hinweisen, dass die Produktion zumindest für eine Weile nicht sinken wird.
Der EIA-Bericht von gestern für die Woche zum 27. März zeigte, dass die USA immer noch 13,834 Mio. bpd Rohöl produzierten. Es besteht kein Zweifel, dass die US-Ölindustrie in Schwierigkeiten ist. Wie bei einzelnen Unternehmen wird jedoch nicht erwartet, dass die Produktion aus der gesamten Branche morgen von der Klippe fällt.
Was kommt als Nächstes?
Am Freitag will sich Präsident Trump mit den Chefs verschiedener großer amerikanischer Energieunternehmen, darunter ExxonMobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), Occidental (NYSE:OXY) , Devon Energy (NYSE:DVN), Energy Transfer (NYSE:ET), Phillips 66 (NYSE:PSX) und Continental (DE:CONG) Ressources (NYSE:CLR) treffen.
Niemand weiß, ob das Treffen Maßnahmen bringen wird, die die US-Energiewirtschaft ankurbeln werden, aber es ist wichtig zu bedenken, dass dies alles große amerikanische Unternehmen sind und ihre Interessen häufig im Widerspruch zu den kleineren Ölproduzenten stehen, die derzeit in finanzielle Schwierigkeiten geraten.
Idealerweise würde die US-Regierung eine hohe amerikanische Produktion und niedrige Ölpreise für Raffinerien und Verbraucher bevorzugen, aber das ist unmöglich. Das heißt, wir müssen abwarten, was als Nächstes passiert.