Die Rendite der zehnjährigen US-Papiere erreichte im März mit 2,43 den höchsten Wert. Eine Reihe an Faktoren, die für die US zu verwirrenden Prognosen geführt haben, haben anscheinend zu einer Unterstützung der Nachfrage nach US-Anlagen geführt. Wirtschaftsdaten wie ISM oder langlebige Güter waren eine deutlich positive Überraschung. Auch wenn die Divergenz zwischen realen Daten und Umfragedaten eine Frage bleibt, generieren amerikanische Unternehmen weiter hohe Einkommen. In der aktuellen Berichtssaison haben 70% der Unternehmen aus dem S&P 500 Zahlen gemeldet, die die Erwartungen übertroffen haben. Was die Politik angeht, so scheinen die Steuerreformen weitgehend wie erwartet zu verlaufen ( das Zerwürfnis um die Finanzierungen der Steuerreformen auf Grundlage des Widerrufs des Abzugs von Staats- und Gemeindesteuern) und Präsident Trump sagte in einem Interview mit Fox News, dass er in Erwägung ziehe, Janet Yellen erneut zur Fed-Chefin zu ernennen. Zuletzt scheint sich aus dem selben Interview zum NAFTA zu ergeben, dass man allgemein das Gefühl hat, dass der Kommentar eine Verhandlungstaktik ist, obwohl er anfänglich drohte, «das Abkommen zu kündigen». Das Übergreifen auf den CAD und MXN war begrenzt. Selbst eine geringe Korrektur am asiatischen Markt konnte der US-Stärke gegenüber dem JPY und den EM-Währungen nicht schaden. Eine zurückhaltendere Fed und ein Scheitern der Steuerreform könnten jedoch dem bullischen Trend des USD schaden. Wir bleiben vorsichtig in Bezug darauf, vor der heutigen, entscheidenden EZB-Sitzung zu tief in Long-Positionen zum USD einzusteigen.
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