Die meisten Ökonomen erwarten eine Verlangsamung der Kerninflation auf 0,3% im Juni. Die stark gesunkenen Preise für Gebrauchtwagen haben die Erwartungen weiter gedämpft, sodass sich die Investoren einen Wert von 0,2% erhoffen. Sollte die Kern-CPI 0,4% oder höher erreichen, könnte dies einen Ausverkauf am Markt auslösen.
Inflation und die Kerninflationsrate spielen eine entscheidende Rolle für die Finanzmärkte angesichts des jüngsten Anstiegs der Inflationsdrucke. Die Zentralbanken, einschließlich der US-amerikanischen Federal Reserve (Fed), haben sich darauf konzentriert, die Inflation einzudämmen. Die Fed konzentriert sich hauptsächlich auf die Kern-CPI, die volatile Güter wie Lebensmittel- und Energiepreise, die auf dem globalen Markt festgelegt werden, ausschließt.
Entwicklung der Kern-CPI und Prognosen
Während die Gesamt-CPI im Mai auf eine Jahresrate von 4% gesunken ist und für Juni eine weitere Abnahme auf 3,1% erwartet wird, bleibt die Kern-CPI hartnäckig hoch. Sie stieg auf eine Jahresrate von 5,3%, und die Erwartungen für die bevorstehende Veröffentlichung liegen bei 5% auf Jahresbasis. Die Fed strebt eine Inflationsrate von 2% an.
Um den Fortschritt zu überprüfen, betrachten die Fed und die Märkte insbesondere die monatlichen Veränderungen. Nach einem Anstieg um 0,4% im Mai wird für die kommende Veröffentlichung ein Anstieg von 0,3% erwartet. Dieser Wert ist immer noch erhöht, da ein monatlicher Anstieg von 0,3% einer jährlichen Zunahme von etwa 4% entspricht.
Marktoptimismus und Auswirkungen der gesunkenen Gebrauchtwagenpreise
Die Marktstimmung ist vor der Veröffentlichung der Inflationsdaten optimistisch, teilweise beeinflusst durch den kürzlich veröffentlichten Arbeitsmarktbericht (Nonfarm Payrolls), der zwar unter den Erwartungen der Ökonomen lag, aber immer noch einen soliden Anstieg von 209.000 neuen Stellen zeigte. Fed-Chef Jerome Powell betonte die Bedeutung der inflationsbedingten Lohnsteigerungen, und die Abkühlung bei den Neueinstellungen beruhigte die Anleger. Allerdings begrenzte der weiterhin anhaltende Anstieg der Löhne um 0,4% die allgemeine positive Stimmung.
Ein weiterer Faktor, der die Markterwartungen beeinflusst, ist der Bericht von Manheim. Manheim ist bekannt für die Veröffentlichung des bedeutendsten Indexes für Gebrauchtfahrzeuge in den USA, der einen signifikanten Rückgang von 4,2% bei den Kosten für ältere Fahrzeuge im Juni und eine jährliche Abnahme von 10,3% aufzeigt. Da Autos einen erheblichen Einfluss auf die Gesamt-CPI und die Kern-CPI haben, hat diese Entwicklung die Marktstimmung positiv beeinflusst.
Drei Szenarien für die Marktreaktion
Unter Berücksichtigung dieser Faktoren ergeben sich drei mögliche Szenarien für die Marktreaktion beim US-Dollar, Gold und Aktien:
1) Wie erwartet: Ein Anstieg der Kern-CPI um 0,3% ist bereits im Preis eingerechnet und würde nur die Erwartungen des Marktes bestätigen. In diesem Szenario wird der US-Dollar voraussichtlich stärker, während die Goldpreise nachgeben und die Aktien zurückgehen. Es wird jedoch erwartet, dass diese risikoscheue Reaktion nur von kurzer Dauer sein wird, da die Investoren weiterhin eine zusätzliche Zinserhöhung auspreisen. Der allgemeine Trend für den US-Dollar ist abwärtsgerichtet, während Aktien in der Regel im Aufwärtstrend sind. Daher könnte eine "kaufe das Gerücht, verkaufe die Tatsache" Reaktion eine Gelegenheit bieten, sich dem allgemeinen Trend anzuschließen.
2) Besser als erwartet: Eine willkommene Verlangsamung der Kern-CPI auf 0,2% oder schwächer wäre das erwünschte Ergebnis für die Märkte. Es würde festere Beweise dafür liefern, dass die Inflation zurückgeht. In diesem Szenario würde der US-Dollar voraussichtlich schwächer werden, während Gold und Aktien ansteigen. Die Auswirkungen wären moderat bei einem Wert von 0,2%, aber jede Zahl darunter könnte Euphorie bei den Anlegern auslösen. Die Wahrscheinlichkeit für dieses Szenario ist geringer als beim vorherigen.
3) Schlechter als erwartet: Ein Wert von 0,4% oder höher wäre enttäuschend und würde darauf hindeuten, dass die Kosten für arbeitsintensive Dienstleistungen und Wohnungen trotz des Rückgangs der Fahrzeugpreise nicht sinken. Dies würde die Erwartungen an eine zweite Zinserhöhung durch die Fed steigern. In einem solchen Szenario würde der US-Dollar ein massives Comeback erleben, während Gold und Aktien leiden würden. Dies würde eine Überprüfung erforderlich machen. Obwohl dieses Szenario als am wenigsten wahrscheinlich betrachtet wird, kann es nicht vollständig ausgeschlossen werden.
Fazit
Zusammenfassend ist der CPI-Bericht von entscheidender Bedeutung für die Finanzmärkte und neigt dazu, eine höhere Volatilität als der Arbeitsmarktbericht auszulösen. Der kürzlich veröffentlichte Bericht von Manheim hat die Erwartungen in Richtung eines günstigeren Ergebnisses verschoben, und ein Wert von 0,3% bei der Kern-CPI würde eine vorübergehende Enttäuschung verursachen. Zahlen über oder unter diesem Wert würden ebenfalls zu erheblicher Volatilität führen. Händler sollten mit Vorsicht an die Veröffentlichung herangehen, da dies oft zu unruhigem Preisverhalten führt.
Über den Autor: Prime Signals & Investments (7 Tage kostenlos)
Mit fast zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten ist Alex Douedari eine anerkannte Persönlichkeit in der Handelsbranche. Seine vielseitige Karriere umfasst Rollen wie die des Direktors einer privaten deutschen Investmentbank und die des Managers eines Hedgefonds, Positionen, die ihm ein tiefes Verständnis und eine exzellente Fachkompetenz auf diesem Gebiet verliehen haben. Seine herausragende Arbeit wurde mehrfach anerkannt, unter anderem durch den Best Macro Manager Award der Hedgeweek in New York, verschiedene Auszeichnungen von Barclay Hedge und den renommierten Investor's Choice Award in London.
Als aktiver Portfolio-Manager legt Douedari seinen Fokus auf die Generierung stabiler Einkommensströme für seine Klienten, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Krisen und Inflation. Angetrieben von seiner Wahrnehmung zunehmender Fehlinformationen und Missverständnisse in der Wirtschafts- und Finanzwelt, hat er sich zudem auch als Autor einer Vielzahl von Publikationen etabliert. In diesen deckt er echte Strategien des Finanzmarktes auf und beleuchtet diverse Themen im Zusammenhang mit Vermögensverwaltung und erfolgreicher Geldanlage. Douedari ist bestrebt, Klarheit in der oft verwirrenden Finanzlandschaft zu schaffen und wertvolles Wissen zu teilen.
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