Warten auf die EZB-Ankündigung zur Geldpolitik

Draghi muss sich auf "Brexit"-Fragen einstellenDie Erwartungen an die heutige EZB-Sitzung sind relativ gering, und wir gehen von keinen neuen geldpolitischen Ankündigungen aus. Mit dem britischen Referendum zur EU-Mitgliedschaft und dem in Kürze eingeführten neuen Programm mit langfristigen Finanzierungen für die Banken der Eurozone ist es nicht wahrscheinlich, dass es Draghi riskieren wird, für Unruhe zu sorgen. Zudem haben sich die Inflationsprognosen der EU, die durch einen schwächeren Euro unterstützt werden, verbessert, was dazu geführt hat, dass der unmittelbare Druck für weitere monetäre Anreize nachgelassen hat. Wir gehen davon aus, dass Draghi wiederholt auf niedrigere Zinsen hinweisen wird (einschließlich des Einlagenzinses) und dass eine weitere Feinabstimmung der Kreditfazilitäten möglich ist. Diese Äußerungen sollten das Spektrum der Lockerungen am Leben erhalten und dafür sorgen, dass der Euro in der Defensive bleiben sollte. Entgegen anderer Spekulationen, denken wir jedoch, dass die EZB eine Pause bei den Senkungen signalisieren könnte. Man ist zunehmend der Meinung, dass die Erwartungen an fallende Zinsen die Banken veranlasst haben, keine Kredite aus der TLTRO-Fazilität aufzunehmen (neue Kredite mit vierjähriger Laufzeit starten am 24. Juni), da sie von weiteren Zinssenkungen ausgehen. Aufgrund der wirtschaftlichen Verbesserung in der EU und der wachsenden Skepsis in Bezug auf die aktuelle geldpolitische Strategie der EZB vermuten wir, dass risikofreudige Banken eine moderate Bereitschaft aufweisen, Kredite aufzunehmen, bevor die Ära der billigen Kredite vorbei ist. Interessanterweise sagte Takehiro Sato von der BoJ heute klipp und klar, dass die negativen Zinsen in Kombination mit der QE nicht effektiv sind. Außerdem haben Draghis Bemühungen in der Vergangenheit zur Verminderung der Erwartungen von Zinssenkungen die EU-Zinsen und den Euro nach oben getrieben. Ein Ergebnis, dass er ganz sicher nicht möchte. Die Märkte werden an den revidierten makroökonomischen Prognosen interessiert sein, v. a. an der Meinung zur Inflation. Höhepunkt der Pressekonferenz für uns werden jedoch die Medien sein, die Draghi mit hypothetischen Fragen zum Brexit löchern werden. Draghi wird sich sicherlich nicht ködern lassen, etwas preiszugeben, aber man kann immer hoffen. Der EUR/USD bietet beim gleitenden 200-Tagesdurchschnitt mit 1,1096 eine Unterstützung und eine Kaufgelegenheit bis zum kurzfristigen Widerstand bei 1,1243.

In Wien ist von keiner Einigung auszugehenEs gab eine Menge Aufregungen vor der dieswöchigen OPEC-Sitzung in Wien, wo die Teilnehmer versucht haben, ihren Standpunkt herauszustellen. Die unterschiedlichen Auffassungen zwischen Saudi-Arabien und dem Iran werden jedoch wohl wieder jegliche Fortschritte über Produktionseinschränkungen verhindern. Äußerungen des iranischen Ölministers zeigen, dass eine Begrenzung der Ölproduktion unwahrscheinlich ist. Die fehlenden formellen Verhandlungsergebnisse lassen vermuten, dass das Treffen wahrscheinlich ergebnislos enden wird. Die Rohstoffpreise haben sich entkoppelt, wobei die Ölpreise steigen und die übrigen Rohstoffe deutlich einbrechen. Der Eisenerzfrontmonat liegt bei 346,0 und verweilt um die Dreimonatstiefs, sodass viele veranlasst waren, auch von einem Rückgang beim Öl auszugehen. Trotz der schwachen chinesischen Wirtschaftsdaten und der globalen Verlangsamung bei den PMI-Zahlen für das verarbeitende Gewerbe glauben wir nicht an eine Umkehr beim Ölpreis. Zunächst bauen wir nicht auf eine Zinserhöhung der Fed im Sommer, die die Nachfrage beeinträchtigen könnte, und zweitens gehen die Lieferungen langsam offline und ein Neustart bei den Lieferungen ist nur langsam möglich. Schließlich hat die Sommerfahrsaison in den USA mit allgemein gutem Wetter im Land begonnen, was vermuten lässt, dass der Rückgang bei den Ölbeständen anhalten sollte. Das WTI bei 50 USD bleibt eine deutliche Angebotshürde für die Rohöl-Bullen.

ADP im BlickpunktWährend der US-Sitzung werden die Händler auf die Veränderung der ADP-Beschäftigung warten. Die ADP werden wohl von 156.000 im April auf 173.000 steigen. Diese Zahl wird dazu beitragen, eine Vorhersage zu dem wichtigen NFP-Bericht am Freitag zu erlauben, denn dies ist der letzte wichtigste Wirtschaftsdatenblock vor Frau Yellens Rede am 6. Juni. Diese Rede sollte Aufschluss darüber geben, wie die Fed über den Zeitpunkt der Zinserhöhung denkt. Die ADP waren jedoch in der Vergangenheit spektakuläre Fehlschüsse, weshalb wir mit unseren Erwartungen vorsichtig sind. Wir gehen von einer weiteren Verlangsamung an den Arbeitsmärkten aus, da die externen Bedingungen schwach bleiben. Die eingehenden US-Daten für das verarbeitende Gewerbe zeigen, wie auch die globalen Zahlen, eine fortgesetzte Nachfrageschwäche. Diese Tatsache wird den FOMC-Mitgliedern nicht entgehen, weshalb wir der Meinung sind, dass die Zinsen im Juni nicht angehoben werden. Wir bleiben zum USD bärisch und sehen Rallyes als Möglichkeit, um neue Shortpositionen einzugehen (kurzfristige Trades).

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EURUSD Der EUR/USD legt zu. Ein Stundenwiderstand befindet sich bei 1,1243 (Hoch vom 23. 5. 2016) und bei 1,1349 (Hoch vom 17. 5. 2016). Eine Stundenunterstützung liegt bei 1,1058 (Tief vom 16. 3. 2016). Die technische Struktur spricht für weitere Abwärtsbewegungen. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.

GBPUSD Der GBP/USD pausiert oberhalb von 1,4400, obwohl das Paar die starke Unterstützung bei 1,4404 (Tief vom 15. 5. 2016) durchbrochen hatte. Ein Stundenwiderstand findet sich bei 1,4508 (Hoch vom 1. 6. 2016) und ein stärkerer Widerstand liegt bei 1,4770 (Hoch vom 3. 5. 2016). Erwarten Sie erneut aufkommendes bullisches Momentum in Richtung des Widerstands bei 1,4770, wenn die Unterstützung bei 1,4300 nicht erreicht wird. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009), zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.

USDJPY Der USD/JPY steht wieder unter Verkaufsdruck. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 108,72 (Tief vom 18. 5. 2016), und ein Stundenwiderstand liegt bei 111,45 (30.5.2016). Doch das mittelfristige Momentum zeigt nach unten, und die technische Struktur spricht für eine weitere starke Abwärtsbewegung. Langfristig favorisieren wir eine bärische Tendenz. Die Unterstützung bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014) ist im Visier. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun weniger wahrscheinlich. Eine weitere Schlüsselunterstützung befindet sich bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014).

USDCHF Der USD/CHF handelt etwas niedriger. Der Widerstand bei der Parität scheint weit entfernt. Die Stundenunterstützung bei 0,9872 (Tief vom 26. 5. 2016) wurde gebrochen. Erwarten Sie weitere bärische Bewegungen. Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Aufregungen, nachdem die SNB die CHF-Bindung an den EUR aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet seit letztem Dezember eine langfristig bullische Tendenz an.