In der Regel sollten Nachrichten von Zentralbanken, die Zinssenkungen synchronisieren, eine gute Nachricht für Gold-Bullen sein. Aber in der Coronavirus-Krise könnten auch Risiko-Trades steigen und Geld, das sonst in das gelbe Metall fließen würde, in Dinge wie Aktien pumpen.
Vor einer Woche fragte ich, was Gold braucht, um 1.700 Dollar zu erreichen. Mit der Federal Reserve, der Bank of England und der Bank of Japan anscheinend davor, ihre Reaktion auf das Coronavirus zu koordinieren, haben wir möglicherweise bereits die Antwort.
Doch die Bewegungen von Gold-Futures und Spot-Gold in den letzten drei Sitzungen hat möglicherweise all denjenigen die Zuversicht geraubt, die einen großen Zahltag vom sicheren Hafen erwartet hatten.
Gold-Futures für April stürzten an der New Yorker COMEX am Freitag um 3,5% ab, als höhere Margin-Calls viele Longs aus dem Markt warfen. Der Verkauf durch Hedge-Fonds zur Deckung von Verlusten an anderer Stelle nahm dem Goldpreis ebenfalls den Wind aus den Segeln, der zuvor ein Siebenjahreshoch von knapp unter 1.700 USD erreicht hatte.
Risikofreude hebt alles an, auch den Goldpreis
Zu Beginn der neuen Woche erholte sich das gelbe Metall am Montag wieder und stieg um 1,8%, da sich herausstellte, dass die Risikoneigung an den Märkten die Flut war, die alle Boote, einschließlich Gold, anhob.
Bis zum Handel am Dienstag war der Fortschritt jedoch ziemlich gedämpft. Die Futures stiegen am Nachmittag in Singapur um 0,1%, während die Goldbarren mit einem Anstieg von 0,4% etwas besser abschnitten.
"Nach den großen Stürzen der letzten Woche könnten für Goldbullen in dieser Woche eher Verluste als Gewinne auf dem Programm stehen", erklärt Fawad Razaqzada, Gründer der in London ansässigen Rohstoffrisikoberatung Tradingcandles.com.
"Während ich auf lange Sicht immer noch optimistisch in Bezug auf Gold bin, denke ich jetzt, dass die Korrektur noch eine Weile anhalten könnte, bevor die Preise wieder steigen", fügte Razaqzada hinzu.
Ein Grund für die anämischen Gewinne - oder sogar Verluste - bei Gold wäre die Neigung zu einem erneuten Anstieg der Risikogeschäfte, insbesondere mit US-Aktien, die letzte Woche einen Verlust von 16% erlitten haben, den schlimmsten seit der Finanzkrise.
Als um diese Theorie zu bewahrheiten, kam die Wall Street am Montag zurück und beendete den Handel mit einem Plus von 5% in Erwartung der von den globalen Zentralbanken geplanten Intervention zur Bekämpfung des Coronavirus.
Was die Erwartungen auf Zinssenkungen betrifft, so preisen die US-Zinsfutures (Fed Funds Futures) eine 100 prozentige Chance dafür, dass die Federal Reserve die Zinsen auf ihrer Sitzung am 18. März um 50 Basispunkte senken wird, wie der US-Zinsmonitor (Fed Rate Monitor Tool) von Investing.com zeigt.
Die Bank von Japan und die Bank von England haben noch nicht durchblicken lassen, was sie tun werden. Die G7-Finanzminister sollen diese Woche eine Telefonkonferenz abhalten, um die Reaktion auf den Virusausbruch zu koordinieren.
Aktien könnten trotz alledem Gold in den Schatten stellen
Theoretisch sind niedrigere Zinssätze gut für Gold, da sie dazu beitragen könnten, dass das gelbe Metall Investoren anzieht, die nach Renditen abseits des Dollars suchen.
Da viele Anleger immer noch auf die Rückkehr der Rekordhöhen an der Wall Street der letzten Monate warten, könnte der Wettbewerb um die Mittelzuflüsse hart sein - es sei denn, die Coronavirus-Krise verschärft sich erheblich und knüppelt die Aktienkurse erneut in den Keller.
"Der Ausverkauf der letzten Woche hat geholfen, eine bärische umschließende Kerze im Zeitrahmen einer Woche zu schaffen, was darauf hindeutet, dass die Bären jetzt die Kontrolle über die Preisbewegungen haben", sagte Razaqzada zum Goldmarkt.
Und weiter:
"Wenn ich das richtig lese, sind Goldbullen die eingeschlossene Gruppe von Investoren. Wenn ja, werden ihre Stopps unter dem Tief der letzten Woche von 1.563 USD liegen. Ich denke, dort ist Gold kurzfristig angesiedelt."
Seit jenem Tiefpunkt von 1.563 USD verirrte sich Gold am Montag über 1.600 USD, bevor es sich unter diesem Niveau einpendelte, aber im Plus. Eine ähnliche Bewegung gab es am Dienstag vor der New Yorker Handelssitzung im asiatischen Handel.
Auf technischer Basis hat Investing.com eine „neutrale“ Empfehlung für Gold stehen, die die stärkste Unterstützung bei 1.540,90 USD sieht und den stärksten Widerstand bei 1.648,30 USD prognostiziert.
Trotz der etwas zweifelhaften kurzfristigen Aussichten sind einige entschlossen, Gold zu unterstützen, das gegenüber dem Vorjahr immer noch um etwa 5% gestiegen ist.
"Die Fundamentaldaten von Gold sind nach wie vor überwiegend stark und kurzfristige Preiskorrekturen sind im Hinblick auf das Gesamtbild nicht signifikant", wurde Gavin Wendt, leitender Rohstoffanalyst bei MineLife Pty in Australien, am Montag von Bloomberg zitiert.
Nach Wendts Logik war der Rückzug von Gold in der vergangenen Woche "nirgends so schlimm wie das Blutbad an den Aktienmärkten mit über 10% minus. Es kann also argumentiert werden, dass Gold seine Herausforderung als sicherer Hafen bestanden hat."
George Gero, der das Edelmetallportfolio für RBC Wealth Management in New York verwaltet, teilt die Ansicht, dass Gold steigen wird, aber Volatilität ist vorerst an der Tagesordnung.
"Viele behandeln Gold als Handelsinstrument mit Blick auf Aktien", sagte Gero.
"Viele Sicherheitskäufer möchten jedoch weiterhin ihre Positionen zu niedrigeren Preisen für eine längerfristige Anlage aufstocken."