Wieder einmal zeigt sich, dass es überhaupt keine Rolle spielt, ob man eine renommierte Wirtschaftswissenschaftlerin, die ehemalige Vorsitzende der wichtigsten Zentralbank der Welt und jetzt die oberste Wirtschaftspolitikerin in der größten Volkswirtschaft der Welt ist - wenn man einen Fehler macht, muss man ihn einfach zugeben.
"Ich glaube, ich habe mich damals geirrt, was den Weg der Inflation angeht", sagte Finanzministerin Janet Yellen letzte Woche in einem Fernsehinterview über ihre Haltung im Jahr 2021. "Mein Fehler."
Die Amerikaner zahlen jetzt Rekordpreise für Benzin und Lebensmittel und sehen sich mit einer seit Monaten hohen Inflation konfrontiert, die deutlich über dem 2%-Ziel liegt, das die meisten Zentralbanken als erträgliches Inflationsniveau ansehen. Letztes Jahr hatte Yellen die Inflation noch als "geringes Risiko" eingeordnet.
"Wie bereits erwähnt, kam es zu unvorhergesehenen und schwerwiegenden Schocks in der Wirtschaft, die die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe getrieben haben, sowie zu Versorgungsengpässen, die unsere Wirtschaft stark beeinträchtigt haben, was ich damals nicht in vollem Umfang verstanden habe, uns aber jetzt bewusst ist..."
Der Wirtschaftswissenschaftler Desmond Lachman bezeichnete Yellens Erklärung als halbherzige Entschuldigung und merkte an, dass sie nicht erwähnte, dass die Politik der Regierung zu dem Problem beigetragen hat.
Wie unvorhersehbar eine weitere COVID-Welle oder ein Ukraine-Krieg auch immer gewesen sein mögen, die 1,9 Billionen USD an fiskalischen Impulsen im amerikanischen Rettungsplan 2021, die zu den 3 Billionen USD des Vorjahres hinzukamen, mussten die Wirtschaft überhitzen.
"Das Fehlen einer echten Schuldzuweisung ist sehr bedauerlich", schrieb Lachman. Bei jeder anderen Organisation wäre hier ein Rücktritt geboten.
Droht ein wirtschaftlicher Hurrikan?
Leider war Yellen mit ihrer Fehleinschätzung nicht allein. Die Fed-Politiker, die an ihrer Seite arbeiteten, folgten pflichtbewusst ihrer Argumentation. Der derzeitige Fed-Chef Jerome Powell, der mit Yellen vier Jahre lang im Gouverneursrat saß, als sie den Vorsitz innehatte, und zwei Jahre lang, als sie stellvertretende Vorsitzende war, bezeichnete die Inflation im vergangenen Jahr als "vorübergehend" - bis er erkannte, wie falsch er damit lag.
Erst kürzlich räumte er ein, dass die Fed "im Rückblick" früher hätte handeln müssen. Der oder die Vorsitzende entscheidet nicht allein über die Geldpolitik, sorgt aber für einen Konsens und lenkt die Ökonomen der Fed in die von ihm oder ihr gewünschte Richtung.
Sogar Lael Brainard, die geldpolitische “Taube“, die kürzlich zur stellvertretenden Vorsitzenden ernannt wurde, war letzte Woche alarmiert genug, um zu sagen, dass die für Juni und Juli geplanten Erhöhungen um einen halben Punkt "vernünftig" seien und dass eine Pause im September, wie sie von anderen Notenbankern ins Gespräch gebracht wurde, "sehr schwer“ möglich sei.
Die Chefin der Fed von Cleveland, Loretta Mester, die eine deutlich restriktivere Haltung vertritt, sagte am Freitag, sie sei nicht davon überzeugt, dass die Inflation bereits ihren Höhepunkt erreicht hat. Ihrer Ansicht nach könnte der Offenmarktausschuss der US-Notenbank im September nach den beiden Erhöhungen um jeweils einen halben Punkt wieder zu einer Anhebung um einen Viertelpunkt zurückkehren, das würde dann jedoch von den Inflationsdaten abhängen.
Sie erklärte in einem Interview:
"Ich möchte die Inflation nicht für besiegt erklären, bevor ich nicht wirklich überzeugende Beweise dafür gesehen habe, dass unsere Maßnahmen die Nachfrage in ein besseres Gleichgewicht mit dem Gesamtangebot bringen.“
Das Bureau of Labor Statistics berichtete am Freitag in seiner Arbeitsmarktstatistik, dass die Zahl der Neueinstellungen im Mai mit 390.000 im nicht-landwirtschaftlichen Bereich weiterhin hoch war. Der Silberstreif am Horizont war, dass die Durchschnittslöhne pro Stunde im April nur um 0,3 % gestiegen waren, was etwas weniger als die prognostizierten 0,4 % und der gleiche Anstieg wie im Vormonat war. Aber ein Monat macht noch keinen Trend.
Yellen geriet am Wochenende erneut in die Bredouille, als Auszüge aus einer demnächst erscheinenden Biografie darauf hindeuteten, dass sie versuchte, den 2021 in den USA verabschiedeten Rettungsplan in Höhe von 1,9 Billionen USD aus Angst vor einer Inflation um ein Drittel zu kürzen.
Die Finanzministerin bestritt sofort, dass sie versucht habe, das Konjunkturpaket einzuschränken, und bekräftigte ihre Überzeugung, dass seine Verabschiedung eine "zentrale Rolle bei der Förderung eines starken Wachstums 2021" gespielt habe.
Die Biografie, die Ende September erscheinen soll, stammt von Owen Ullmann, einem langjährigen Redakteur von USA Today, dessen Berichte normalerweise sehr genau sind. Der Autor räumt in den Auszügen ein, dass Yellen die Gesetzgebung schließlich unterstützte, als sie dem Kongress vorlag, aber nichts davon trägt zu Yellens Glaubwürdigkeit bei.
Nur einen Tag nach Yellens Inflationsbekenntnis sagte Jamie Dimon, der CEO von JPMorgan Chase, er sehe nun einen wirtschaftlichen Hurrikan für die Wirtschaft kommen und nicht nur die Sturmwolken, von denen er bisher gesprochen hatte.
"Sie sollten sich besser warm anziehen", warnte Dimon auf einer Finanzkonferenz in New York, wobei er nicht sagen konnte, ob es sich um einen kleineren Wirbelsturm oder einen "Supersturm" wie Sandy handeln würde, der 2012 Schäden in Höhe von fast 70 Mrd. USD verursachte und mehr als 200 Menschen das Leben kostete.