JPMorgan hat am Dienstag die Aktien der Life Insurance Corporation (LICI:IN) von "Underweight" auf "Overweight" hochgestuft. Das Kursziel wurde von 790,00 INR auf 1.075,00 INR angehoben. Diese Neubewertung folgt auf ein starkes zweites Quartal des Versicherers, in dem der Wert des Neugeschäfts (VNB) im Jahresvergleich um 47% auf 29,4 Milliarden INR stieg und damit die Schätzung von JPMorgan von 21,1 Milliarden INR deutlich übertraf.
Das beachtliche VNB-Wachstum wurde durch einen Anstieg des Jahresprämienäquivalents (APE) um 26% im Jahresvergleich und eine signifikante Margenausweitung um 2,6 Prozentpunkte auf 17,9% erreicht. Analysten führten die Margenverbesserung vor allem auf einen günstigen Produktmix zurück. Besonders hervorzuheben ist der gestiegene Anteil des individuellen nicht-partizipierenden Produkt-APE, der im zweiten Quartal 2025 19% betrug, verglichen mit lediglich 7% im Vorjahresquartal.
In den vergangenen drei Monaten hatte die Aktie der Life Insurance Corporation einen Rückgang von 22% verzeichnet und damit deutlich schlechter abgeschnitten als der Nifty-Index, der nur um 2% fiel. JPMorgans vorherige "Underweight"-Einschätzung basierte auf erwartetem Margendruck durch erhöhte Produktleistungen. Die jüngsten Ergebnisse zeigen jedoch, dass diese Bedenken größtenteils ausgeräumt wurden. Die Investmentbank geht nun davon aus, dass das Engagement der Life Insurance Corporation zur Verbesserung ihres Produktmix nachhaltig sein und weiterhin potenzielle negative Auswirkungen höherer Produktleistungen und niedrigerer Anleiherenditen abfedern wird.
Angesichts der starken Quartalsergebnisse hat JPMorgan seine VNB-Prognosen für die Geschäftsjahre 2025 und 2026 deutlich nach oben korrigiert - um 9% beziehungsweise 11%. Trotz des insgesamt positiven Ausblicks warnt die Bank jedoch, dass schwächere Margen im partizipierenden Segment oder eine Verlangsamung der Produktmix-Verbesserung weiterhin zentrale Risiken für die Performance des Versicherers darstellen könnten.
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