Die globalen Märkte reagierten heute positiv auf die jüngste geldpolitische Anpassung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed). Fed-Chef Jerome Powell bezeichnete den Schritt am Mittwoch als "Neukalibrierung" der Zinssätze.
Die Zinssenkung um 50 Basispunkte, die größer ausfiel als die übliche Viertelpunkt-Bewegung, wurde von Anlegern als strategischer Schritt begrüßt. Ziel ist es, eine stabile wirtschaftliche Entwicklung zu erreichen, ohne dass eine schwächelnde Konjunktur den Ausschlag gibt. Dies markiert einen Wandel im Ansatz der Zentralbank, mit dem Fokus, schnell einen neuen "neutralen" Zinssatz zu erreichen.
Die einzige Gegenstimme in der Federal Reserve zur Halbpunkt-Senkung kam von Gouverneurin Michelle Bowman, die eine Viertelpunkt-Reduzierung für die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen als ausreichend erachtete.
Trotz dieser abweichenden Meinung war die Gesamtreaktion am Aktienmarkt optimistisch. Die Futures deuten vor Börseneröffnung heute auf einen Anstieg von 1-2% auf neue Rekordstände hin.
Am Anleihemarkt signalisieren die Renditen von US-Staatsanleihen, dass die Zinssenkung erwartet wurde. Die zweijährigen Renditen liegen mit etwa 3,6% nahe Zweijahrestiefs. Die Renditekurve zwischen 2- und 10-jährigen Staatsanleihen hat sich ebenfalls positiv entwickelt und erreichte eine Spanne von 10 Basispunkten, die größte seit Mitte 2022.
Der US-Dollar fiel kurzzeitig auf den tiefsten Stand des Jahres nach der Fed-Ankündigung, hat sich aber seitdem stabilisiert. Der japanische Yen legte gegenüber dem Dollar zu, im Vorfeld der bevorstehenden Entscheidung der Bank of Japan am Freitag. Das britische Pfund erreichte derweil den höchsten Stand seit 30 Monaten in Erwartung einer möglichen Zinssenkung durch die Bank of England noch heute.
Die Federal Reserve signalisierte zudem weitere geldpolitische Lockerungen, mit einer Projektion von 50 Basispunkten bis zum Jahresende und 100 Basispunkten im Jahr 2025. Dies steht im Einklang mit ihren revidierten Inflationsprognosen, die für das nächste Jahr nur noch einen Zehntelprozentpunkt über dem 2%-Ziel der Fed liegen, sowie einer leichten Erhöhung ihrer Arbeitslosenprognose auf 4,4%. Die langfristige Erwartung für den neutralen Zinssatz wurde auf 2,9% angepasst, mit dem Ziel, diesen bis 2026 zu erreichen. Dies liegt etwa 200 Basispunkte unter dem aktuellen Leitzins von 4,75-5,00%.
Die Marktfutures haben mehr als 70 Basispunkte an Zinssenkungen bis zum Jahresende eingepreist, was über die Andeutungen der Fed hinausgeht. Die Bank of America prognostiziert sogar noch tiefere Senkungen von bis zu 75 Basispunkten bis zum Jahresende. Dies deutet darauf hin, dass die Fed möglicherweise aggressiver vorgehen könnte, falls sich die Lage am Arbeitsmarkt verschlechtern sollte.
Die heutigen wöchentlichen Arbeitslosenzahlen werden als erster Indikator für die Gesundheit des Arbeitsmarktes genau beobachtet. Zusätzlich scheint der Immobilienmarkt an Schwung zu gewinnen, mit einem deutlichen Anstieg der Baubeginne im letzten Monat und einem Rückgang der 30-jährigen Festzinshypotheken auf Zweijahrestiefs von 6,15%.
Historisch betrachtet haben Aktienmärkte im Jahr nach Beginn von Zinssenkungen durch die Fed während einer wirtschaftlichen Expansion durchschnittlich über 16% zugelegt. Die Russell 2000 Index-Futures sind heute um fast 3% gestiegen, was diesen Trend widerspiegelt.
Die Weltbörsen haben ralliert, mit bemerkenswerten Gewinnen in Tokio und Hongkong, die beide um 2% stiegen. Der Hongkonger Markt folgte der Fed mit einer Zinssenkung, und chinesische Aktien legten zu, in der Hoffnung, dass der Schritt der Fed Peking ermöglichen könnte, bereits am Freitag eigene Lockerungsmaßnahmen einzuführen.
Europäische Aktien sind ebenfalls um 1% gestiegen, und der Offshore-Yuan hat sich auf den besten Stand seit Mai letzten Jahres verstärkt. Es wird erwartet, dass die Bank of England eine zweite Zinssenkung des Jahres bis November hinauszögert, während Norwegens Zentralbank ihren Leitzins bei 4,5% belassen hat. Im Gegensatz dazu erhöhte Brasilien am Mittwoch zum ersten Mal seit zwei Jahren die Zinsen.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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