Am Montag passte JPMorgan seine Einschätzung der CDW Corporation (NASDAQ:CDW) an und stufte das Unternehmen von Overweight auf Neutral herab. Gleichzeitig wurde das Kursziel von 260 US-Dollar auf 235 US-Dollar gesenkt.
Die Neubewertung erfolgt aufgrund erwarteter Herausforderungen für CDW, seine Premium-Bewertung angesichts anhaltender Gegenwinds bei den Unternehmensausgaben aufrechtzuerhalten, die voraussichtlich weiterhin das Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) beeinträchtigen werden.
Laut dem JPMorgan-Analysten verzeichnete CDW 2023 eine Phase stagnierender Gewinne, und der Ausblick für 2024 bleibt aufgrund anhaltender Marktherausforderungen unverändert. Diese Entwicklung stellt eine Abkehr von dem konstanten Gewinnwachstum dar, das CDW im letzten Jahrzehnt geliefert hat.
Die erwartete schleppende Erholung der IT-Ausgaben von Unternehmen bis 2025 wird CDWs Fähigkeit wahrscheinlich einschränken, die beeindruckende EPS-Wachstumsrate (CAGR) von +19% zu wiederholen, die zwischen 2014 und 2022 erreicht wurde.
Es wird erwartet, dass sich die IT-Ausgaben von Unternehmen in den nächsten zwölf Monaten erholen werden, aber das Tempo dieser Erholung wird voraussichtlich langsam sein. Diese langsame Erholung wird voraussichtlich zu einem Gewinnwachstum führen, das unter dem zweistelligen Bereich liegt, den Investoren historisch von CDW gesehen haben.
Der Analyst prognostiziert, dass diese Situation das Interesse an CDW-Aktien dämpfen wird, da langsamere IT-Ausgaben von Unternehmen und potenzielle Bewertungsmultiplikatoren-Gegenwinds zu einem Gewinnausblick führen könnten, der hinter den historischen Wachstumsraten zurückbleibt.
Für das dritte und vierte Quartal des laufenden Geschäftsjahres erwartet der Analyst, dass CDWs Umsatz und Gewinn wahrscheinlich hinter den Konsenserwartungen zurückbleiben werden.
Dieser Ausblick hat zu einer Revision der Gewinnprognose für 2024 geführt, wobei die Projektionen nun einen leichten Rückgang im Jahresvergleich anzeigen, anstatt des zuvor prognostizierten flachen bis niedrigen einstelligen Wachstums.
Diese revidierte Prognose und die Erwartung eines bescheidenen Aufwärtspotenzials ausgehend vom aktuellen Niveau haben die Entscheidung beeinflusst, das Kursziel zu senken und die Aktienempfehlung herabzustufen.
InvestingPro Erkenntnisse
Aktuelle Daten von InvestingPro ergänzen JPMorgans Neubewertung der CDW Corporation. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens von 26,38 und das bereinigte KGV von 25,4 für die letzten zwölf Monate bis Q2 2024 deuten auf eine relativ hohe Bewertung hin, was mit JPMorgans Bedenken hinsichtlich der Aufrechterhaltung einer Premium-Bewertung übereinstimmt. Dies wird durch das PEG-Verhältnis von 6,8 weiter unterstrichen, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Verhältnis zu ihren Wachstumsaussichten überbewertet sein könnte.
InvestingPro-Tipps heben hervor, dass CDW "zu einem hohen KGV im Verhältnis zum kurzfristigen Gewinnwachstum gehandelt wird", was JPMorgans Ausblick auf das zukünftige Gewinnpotenzial des Unternehmens bestätigt. Zusätzlich "leidet CDW unter schwachen Bruttogewinnmargen", wobei die neuesten Daten eine Bruttogewinnmarge von 22,1% für die letzten zwölf Monate bis Q2 2024 zeigen. Dies könnte möglicherweise die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, angesichts von Marktherausforderungen ein starkes Gewinnwachstum aufrechtzuerhalten.
Positiv zu vermerken ist, dass CDW "seine Dividende 11 Jahre in Folge erhöht hat" und "12 Jahre in Folge Dividendenzahlungen beibehalten hat", was ein Engagement für Aktionärsrenditen trotz Marktschwankungen zeigt. Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 1,14%, mit einem Dividendenwachstum von 5,08% in den letzten zwölf Monaten bis Q2 2024.
Für Investoren, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 10 zusätzliche Tipps für CDW, die ein tieferes Verständnis der finanziellen Gesundheit und Marktposition des Unternehmens ermöglichen.
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