Am Montag passte Goldman Sachs seine Einschätzung zur ProLogis-Aktie (NYSE: PLD) an und stufte sie von "Kaufen" auf "Neutral" herab. Gleichzeitig wurde das Kursziel von 142 auf 132 US-Dollar gesenkt. Diese Entscheidung folgt auf die Veröffentlichung der Quartalszahlen von ProLogis für das dritte Quartal 2024, die zu einer Überarbeitung des Finanzmodells und der Erwartungen des Unternehmens führten.
Der aktualisierte Ausblick deutet auf eine längere Phase langsameren Mietwachstums hin. Es wird erwartet, dass das Wachstum des vergleichbaren Nettobetriebsergebnisses (Same-Store NOI) für 2025 unter 5% bleiben wird, begleitet von einer Verzögerung bei Neubauprojekten.
Die Herabstufung spiegelt Bedenken hinsichtlich makroökonomischer Unsicherheiten wider, darunter schwankende Zinssätze, geopolitische Instabilität, die jüngsten US-Wahlergebnisse und Umweltkatastrophen. Diese Faktoren haben dazu geführt, dass Entscheidungsprozesse und Vermietungsaktivitäten der Mieter ins Stocken geraten sind - ein Trend, der sich voraussichtlich bis ins Jahr 2025 fortsetzen wird.
Die erwartete kurzfristige Schwäche im Industriemarkt wird wahrscheinlich zu negativen Anpassungen der Prognosen führen und das Potenzial für eine signifikante Ausweitung der Handelsmultiplikatoren des Unternehmens einschränken.
Goldman Sachs erkannte an, dass ProLogis' Miet-Mark-to-Market weiterhin hoch ist, wenn auch im Vergleich zu den letzten Jahren gesunken. Dies wird voraussichtlich zu einem überdurchschnittlichen Gewinnwachstum des Unternehmens beitragen, mit einem geschätzten Wachstum der Kernfonds aus der Geschäftstätigkeit (Core FFO) von 7,2% im Jahr 2025, ohne Berücksichtigung von Promotes.
Diese Zahl übertrifft die durchschnittliche Wachstumsrate von 6,0% in Goldman Sachs' Abdeckung von Immobilien-Investmentfonds (REITs). Trotzdem sieht die Firma diesen Faktor kurzfristig nicht als primären Katalysator für die Aktienperformance.
In anderen aktuellen Nachrichten meldete Prologis (NYSE:PLD) in seinem Ergebnisbericht für das dritte Quartal 2024 einen Core FFO von 1,45 US-Dollar pro Aktie, was die Markterwartungen leicht übertraf. Trotz eines herausfordernden globalen Marktumfelds hielt das Industrieimmobilienunternehmen eine robuste Periodenendauslastung von 96,2%.
Prologis verzeichnete auch signifikante Mietänderungen, mit einer Netto-Effektivmietänderung von 68% und einer Barmietänderung von 44%. Die globalen Marktmieten sanken jedoch um etwa 3%.
Das Unternehmen hat seine Zukunftsprognose angepasst, indem es die Projektionen für die durchschnittliche Auslastung und das vergleichbare Flächenwachstum präzisierte und gleichzeitig die Prognose für Entwicklungsstarts aufgrund der langsamen Marktentscheidungsfindung reduzierte.
Im Gegenzug erhöhte Prologis seine Akquisitionsprognose, was Vertrauen in strategische Wachstumschancen signalisiert. Das Unternehmen beschaffte 4,6 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden und initiierte Entwicklungsprojekte im Wert von über 0,5 Milliarden US-Dollar.
Das Management von Prologis zeigte sich trotz kurzfristiger Herausforderungen wie schwachem Mietwachstum und erhöhten Leerständen zuversichtlich hinsichtlich der langfristigen Wachstumsaussichten. Faktoren, die diesen Ausblick stützen, sind die insgesamt niedrigen Leerstände, reduzierte Angebotslieferungen und ein erhebliches Miet-Mark-to-Market-Potenzial von 34%.
Laut Analysten erwartet das Unternehmen eine allmähliche Erholung der Nachfrage, wenn sich die Marktgrundlagen stabilisieren. Die Leerstände sollen Ende 2024 ihren Höhepunkt erreichen und sich bis 2026 verbessern.
InvestingPro Erkenntnisse
Aktuelle Daten von InvestingPro liefern zusätzlichen Kontext zur Herabstufung von ProLogis (NYSE: PLD) durch Goldman Sachs. Trotz der Herabstufung behält ProLogis mit einer Marktkapitalisierung von 115,33 Milliarden US-Dollar eine starke Marktposition. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens von 37 (bereinigt auf 51,84 für die letzten zwölf Monate) stimmt mit Goldman Sachs' Beobachtung hoher Handelsmultiplikatoren überein, was eine weitere Expansion möglicherweise begrenzt.
InvestingPro-Tipps heben die konsistente Dividendenleistung von ProLogis hervor, die seit 10 Jahren in Folge erhöht und seit 14 Jahren kontinuierlich gezahlt wurde. Diese Erfolgsbilanz, gepaart mit einer aktuellen Dividendenrendite von 3,13%, könnte den Anlegern angesichts der im Artikel erwähnten makroökonomischen Unsicherheiten eine gewisse Stabilität bieten.
Die InvestingPro-Daten zeigen jedoch auch ein bescheidenes Umsatzwachstum von 0,81% in den letzten zwölf Monaten, was die Bedenken von Goldman Sachs hinsichtlich eines langsameren Mietwachstums und dessen Auswirkungen auf das vergleichbare Nettobetriebsergebnis unterstützen könnte. Die in den InvestingPro-Tipps erwähnte hohe Rendite des Unternehmens über das letzte Jahrzehnt deutet auf eine Historie starker Leistung hin, die Anleger angesichts der aktuellen Herausforderungen genau beobachten werden.
Für Leser, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 10 zusätzliche Tipps für ProLogis, die ein tieferes Verständnis der finanziellen Gesundheit und Marktposition des Unternehmens ermöglichen.
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