Am Montag hat Morgan Stanley seine Einschätzung der M31 Technology Corp (6643:TT) Aktie deutlich angepasst. Das Rating wurde von Overweight auf Equalweight herabgestuft, während das Kursziel signifikant von 1.830 NT$ auf 1.000 NT$ gesenkt wurde. Die Investmentbank begründete diesen Schritt mit reduzierten Wachstumsprognosen und gedämpften Markterwartungen.
Die Analysten der Bank gehen nun von einer niedrigeren mittelfristigen Wachstumsrate für M31 Technology aus, die von 19% auf 16,7% nach unten korrigiert wurde. Diese Revision ist ein wesentlicher Faktor für das neue Kursziel, das die Aktie auf ein 67-faches Multiple des für 2025 geschätzten Gewinns pro Aktie (EPS) bewertet. Dieses Multiple liegt zwischen dem historischen Durchschnitt von 50 seit 2020 und einer Standardabweichung darüber bei 76.
Trotz der Herabstufung erkennt Morgan Stanley das langfristige Potenzial des Unternehmens im Markt für geistiges Eigentum (IP) an. Allerdings wurden auch kurzfristige Herausforderungen hervorgehoben, mit denen M31 Technology konfrontiert ist. Dazu zählen Verzögerungen beim Schlüsselkunden Intel, eine schleppende Erholung im Nicht-KI-Segment und ein sich verschärfender Wettbewerb in der Branche.
Die Investmentbank betonte zudem, dass Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) für fabless Halbleiterunternehmen wie M31 Technology zwar von entscheidender Bedeutung sind, die Früchte solcher Investitionen jedoch möglicherweise nicht unmittelbar sichtbar werden. Der Zeitrahmen, in dem diese F&E-Bemühungen zu greifbaren Ergebnissen führen, bleibt ungewiss.
Morgan Stanley deutete an, dass sich ihre Einschätzung zu M31 Technology verbessern könnte, sollten bestimmte Bedingungen erfüllt werden. Dazu gehören eine Wiederbelebung des Geschäfts mit Intel, eine robustere Erholung im Nicht-KI-Segment und zusätzliche Projektgewinne im KI-Bereich. Diese Faktoren könnten in ihrer Gesamtheit dazu beitragen, die aktuellen Unsicherheiten um das Unternehmen zu mindern.
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