Am Dienstag nahm BofA Securities die Beobachtung der Nomura Holdings (NYSE:NMR) wieder auf und vergab ein "Neutral"-Rating mit einem Kursziel von 5,79 US-Dollar. Die Analysten halten ein Kurs-Buchwert-Verhältnis (K/B) von 0,78x für Nomura für angemessen, basierend auf einer geglätteten Eigenkapitalrendite (ROE) von 7%, Kapitalkosten von 9% und ohne erwartetes Wachstum. Aufgrund kurzfristiger Unsicherheiten bezüglich möglicher regulatorischer Strafen hat BofA Securities jedoch einen Abschlag von 10% auf das K/B-Verhältnis angewandt, was zu einem reduzierten Kursziel führt.
Der BofA-Analyst merkte an, dass Nomuras Gewinnwachstum seit Mitte des Geschäftsjahres 3/24 zwar stabil war, die Erträge des Unternehmens jedoch historisch betrachtet eine erhebliche Volatilität aufwiesen. Er wies darauf hin, dass das Wholesale-Geschäft, das umsatzmäßig etwa doppelt so groß ist wie das Vermögensverwaltungsgeschäft (WM), zu dieser Volatilität beiträgt, insbesondere aufgrund der Schwankungen an den globalen Märkten innerhalb des Wholesale-Segments.
Trotz des Wachstums bei den vermögensbasierten Gewinnen aus Vermögensverwaltung und Investmentmanagement sowie den Investmentbank-Gebühren wird nicht erwartet, dass diese Faktoren die kurzfristige Volatilität der globalen Märkte signifikant beeinflussen. Diese Einschätzung deutet darauf hin, dass es zwar positive Aspekte im Geschäft von Nomura gibt, die möglichen Auswirkungen regulatorischer Strafen jedoch ein bemerkenswertes Anliegen sind, das den Ausblick dämpft.
Die Vermögensverwaltungs- und Investmentmanagement-Geschäfte von Nomura wurden als Bereiche mit stetigem Wachstum identifiziert. Die Analyse zeigt jedoch, dass dieses Wachstum von der kurzfristigen Volatilität der globalen Märkte überschattet wird, die größtenteils vom Wholesale-Geschäft getrieben wird.
Das Kursziel von 5,79 US-Dollar von BofA Securities für Nomura Holdings spiegelt eine vorsichtige Haltung wider und berücksichtigt sowohl das stabile Gewinnwachstum des Unternehmens in bestimmten Bereichen als auch die Herausforderungen durch Marktvolatilität und regulatorische Unsicherheiten. Das "Neutral"-Rating deutet auf einen abwartenden Ansatz für die Aktie hin, während der Markt die möglichen Auswirkungen der regulatorischen Probleme von Nomura bewertet.
In anderen aktuellen Nachrichten sieht sich Nomura Holdings möglichen Strafen der Securities and Exchange Surveillance Commission (SESC) Japans wegen angeblicher Marktmanipulationsaktivitäten gegenüber. Unterdessen hat JPMorgan die Beobachtung von Nomura wieder aufgenommen und ein "Neutral"-Rating vergeben, wobei das Potenzial des Unternehmens anerkannt wird, je nach Geschäftsumfeld überdurchschnittliche Leistungen zu erbringen. JPMorgan merkte jedoch auch an, dass Nomura in Bezug auf Gewinnstabilität und Kapitalallokationseffizienz hinter der Daiwa Securities Group zurückzubleiben scheint.
In Bezug auf die Ergebnisse meldete Nomura einen stetigen Anstieg des Nettoumsatzes und des Nettogewinns für das erste Quartal des Geschäftsjahres, das im März 2025 endet. Der Nettoumsatz des Unternehmens stieg um 2% auf 454,4 Milliarden Yen, der Gewinn vor Steuern um 12% auf 102,9 Milliarden Yen und der Nettogewinn um 21% auf 68,9 Milliarden Yen. Die Segmente Vermögensverwaltung und Asset Management verzeichneten ein Wachstum, während das Wholesale-Segment einen Rückgang des Nettoumsatzes verzeichnete.
In Bezug auf die Markterwartungen gehen große Brokeragefirmen, darunter J.P. Morgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Nomura, Deutsche Bank, Morgan Stanley und Barclays, davon aus, dass die Federal Reserve in den kommenden Monaten die Zinssätze senken wird. Der Konsens deutet auf eine Reduzierung um 25 Basispunkte hin, nach jüngsten Wirtschaftsindikatoren wie einem Anstieg der US-Arbeitslosenquote und einem Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Juli.
InvestingPro Erkenntnisse
Aktuelle InvestingPro-Daten liefern zusätzlichen Kontext zur Analyse von Nomura Holdings (NYSE:NMR) durch BofA Securities. Das K/B-Verhältnis des Unternehmens von 0,67 in den letzten zwölf Monaten bis Q1 2025 stimmt eng mit der fairen K/B-Schätzung von BofA von 0,78x überein und unterstützt deren Bewertungsansatz. Nomuras aktuelles KGV von 11,09 und das erwartete KGV von 10,91 deuten darauf hin, dass die Aktie zu relativ moderaten Bewertungen gehandelt wird, was trotz der im Bericht hervorgehobenen kurzfristigen Unsicherheiten für Value-Investoren attraktiv sein könnte.
InvestingPro-Tipps zeigen, dass Nomura seit 33 Jahren in Folge Dividenden gezahlt hat, was ein Engagement für Aktionärsrenditen auch unter volatilen Marktbedingungen demonstriert. Diese Erfolgsbilanz könnte Investoren, die sich Sorgen um die Ertragsvolatilität des Unternehmens machen, eine gewisse Stabilität bieten. Darüber hinaus deuten Nomuras liquide Mittel, die die kurzfristigen Verpflichtungen übersteigen, auf eine starke finanzielle Position hin, die dem Unternehmen helfen könnte, potenzielle regulatorische Strafen zu bewältigen, die im BofA-Bericht erwähnt wurden.
Für Investoren, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 7 zusätzliche Tipps für Nomura Holdings, die tiefere Einblicke in die finanzielle Gesundheit und Marktposition des Unternehmens liefern.
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