Am Montag behielt UBS die Kaufempfehlung für die Aktie von InterGlobe Aviation Ltd. (INDIGO:IN) bei, senkte jedoch das Kursziel von 5.400 INR auf 5.300 INR. Die Anpassung erfolgte nach den Finanzergebnissen des Unternehmens für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025, bei denen das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) die Schätzungen von UBS um 16% und die Konsensschätzungen um 23% verfehlte.
Die EBITDA-Verfehlung wurde auf einen Anstieg der Kostenstruktur der Fluggesellschaft zurückgeführt, obwohl die Einnahmen den Erwartungen entsprachen. Die Kosten stiegen aufgrund von Vorfällen mit Flugzeugen am Boden (AOG) und damit verbundenen Gegenmaßnahmen sowie durch inflationsbedingte Erhöhungen bei Flughafengebühren, Personalkosten und Leasingraten. Das Management erwartet eine Kostenreduzierung, da die Anzahl der AOGs voraussichtlich von Mitte 70 im zweiten Quartal auf unter 60 zum Ende des dritten Quartals und auf Mitte 40 im vierten Quartal sinken wird.
InterGlobe Aviation sah sich auch mit einigen außergewöhnlichen Kostenfaktoren konfrontiert, wie Ausgaben aufgrund von Bombendrohungen und möglichen Auswirkungen eines härteren Winters in der zweiten Jahreshälfte. Das Unternehmen verzeichnete einen robusten Flottenzuwachs von 382 auf 410 Flugzeuge während des Quartals, was zu einem starken Anstieg der Sitzplatzkapazität um 7% im Quartalsvergleich führte. Diese Expansion unterstützt die Prognose des Unternehmens für ein niedriges, zweistelliges Kapazitätswachstum im Jahresvergleich, das voraussichtlich bei etwa 6-7% im Quartalsvergleich liegen und die anfänglichen Erwartungen übertreffen wird.
Die Fluggesellschaft erwartet eine Mäßigung der Renditen mit einem prognostizierten Rückgang im einstelligen bis mittleren einstelligen Bereich im dritten Quartal, verglichen mit den relativ stabilen Werten im Jahresvergleich in der ersten Jahreshälfte. Angesichts dieser Faktoren bekräftigte UBS seine Kaufempfehlung für InterGlobe Aviation und passte das Kursziel auf 5.300 INR an. Die Begründung für den weiterhin positiven Ausblick liegt in der duopolistischen Natur der Branche, die als günstig für langfristige Preisgestaltung und Rentabilität angesehen wird.
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