Analysten haben kürzlich ihre Prognosen für die europäischen Unternehmensgewinne nach unten korrigiert, was die Schwelle für positive Überraschungen in den kommenden Berichten senkt. Für das dritte Quartal wird für die europäischen Unternehmen ein moderater Anstieg der Gewinne um 3,7% im Vergleich zum Vorjahr erwartet, wobei Sektoren wie Materialien, Finanzen und Versorgungsunternehmen das Wachstum antreiben.
Die Revision der Gewinnschätzungen auf ein niedrigeres Niveau - das höchste Verhältnis von Herabstufungen zu Heraufstufungen seit Februar - erfolgt vor dem Hintergrund der Herausforderungen für Europas Wirtschaft, signifikantes Wachstum zu erzielen.
Frederique Carrier, Leiterin der Anlagestrategie bei RBC Wealth Management, merkte an, dass die gesenkten Erwartungen zu einer positiven Marktreaktion führen könnten, falls Unternehmen bessere Ergebnisse als erwartet vorlegen.
Diese Woche markiert eine entscheidende Phase der Berichtssaison für das dritte Quartal, in der große europäische Unternehmen, einschließlich der französischen Luxusmarken LVMH (EPA:LVMH) und Christian Dior, ihre Finanzergebnisse veröffentlichen. Während Unternehmen im zweiten Quartal für das Verfehlen der Gewinnerwartungen stark abgestraft wurden, könnte die aktuelle Stimmung anders ausfallen, da der Optimismus bezüglich der globalen Wirtschaftsaussichten wächst.
Das Augenmerk der Investoren richtet sich besonders auf China, einen Schlüsselmarkt für viele europäische Sektoren. Jüngste Ankündigungen aus Peking über potenzielle Konjunkturmaßnahmen haben Hoffnungen geweckt, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt das globale Wachstum wieder ankurbeln könnte.
Am Wochenende versprach Chinas Finanzminister Lan Foan zusätzliche Maßnahmen zur Stärkung der Wirtschaft. Für Freitag werden Daten erwartet, die zeigen dürften, dass das Wachstum im dritten Quartal verhalten blieb.
Die Abhängigkeit europäischer Unternehmen von Exporten, insbesondere im Vergleich zu ihren US-Pendants, macht die Gesundheit der chinesischen Wirtschaft noch bedeutsamer. Investoren warten jedoch auf weitere Details zum Umfang und den Einzelheiten der chinesischen Konjunkturpläne, bevor sie ihre Strategien anpassen.
Konsumgüterindustrien wie der Luxuseinzelhandel und Automobilhersteller, die besonders von der Verlangsamung in China betroffen sind, werden genau beobachtet. Trotz attraktiver Bewertungen hat Europas Automobilsektor aufgrund von Herausforderungen wie nachlassendem Wachstum und intensiviertem Wettbewerb, insbesondere aus Chinas Elektrofahrzeugmarkt, eine Abneigung bei Investoren erfahren.
Dennoch sehen einige Investoren Potenzial im breiteren europäischen Markt aufgrund seiner relativ günstigen Bewertungen und der zurückhaltenden Investorenpositionierung. Der STOXX 600 Index, obwohl nahe Rekordhochs, wird mit einem signifikanten Abschlag gegenüber US-Unternehmen gehandelt, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis, das etwa 37% niedriger liegt. Ben Ritchie, Leiter der Aktien entwickelter Märkte bei abrdn, glaubt, dass die Ergebnisse des dritten Quartals diese Bewertungslandschaft wahrscheinlich nicht verändern werden.
Die Investorenpositionierung in Europa ist generell neutral, wobei Citi-Strategen auf eine leichte Netto-Short-Position in Eurostoxx-Futures hinweisen. Dies steht im Gegensatz zu der bullischen Aktienpositionierung, die in den meisten anderen von ihnen verfolgten Indizes zu beobachten ist.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Markt möglicherweise positiv auf Überraschungen reagieren könnte, wenn Europa Inc in eine kritische Berichtssaison eintritt. Dies geschieht vor dem Hintergrund gesenkter Erwartungen und vorsichtigem Optimismus hinsichtlich der globalen Wirtschaftsaussichten, insbesondere in Bezug auf Chinas potenzielle Konjunkturmaßnahmen.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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